我们股市最大的一个特点就是股票上市是一种地位，是一张特殊的许可证。只要上市了，就可以做很多非上市公司不能做的事情。比如当公司发展需要钱了，可以增发股票来融资，这种增发出去的股票等于股权，是不需要还的，比起向银行借钱省心多了；当股东想改善生活了，可以把自己手上的股票变现，会一些资本手段的股东，还可以进行高送转，或者并购一些热门题材，让股价飞上天再减持。这样的感觉实在太美妙了，只要上市了，来钱比非上市公司容易多了，而且有了不需要还的钱，对公司发展非常有利，融资和财务成本比借钱和发债要低的多。
然而，由于我国IPO不是实行的注册制，而是审核制，所以IPO发行的数量和节奏是由监管部门严格控制的，导致很多非常优质的企业很难上市。普通的IPO排队实在太长，甚至很多公司连排队都排不上，那借壳上市就成了一种快捷的途径，相当于花钱买了一个可以合法插队的资格。
这样我们就可以理解了，为什么很多亏钱的，甚至有些公司全部员工只有几个人，或者营业收入只有几万元的不入流公司，其市值也能有几十亿。这个几十亿跟基本面没有关系，只是跟上市这个平台有关系，很多公司想借壳，要的就是这个上市资格。上市了，才可以享受到低成本融资和快速发展的好处。
比如以前的世纪游轮，现在北京君正，自己公司很小，却可以收购百亿级的大公司。假如花现金去买，绝大多数公司是做不到的，但是他是上市公司，可以用股票换钱去买，也可以直接用股票去换，就是把股票折算一定的价格给被收购公司，这样就能通过收购资产来做大做强。
目前市场上，那些举牌的、股权转让的，很大程度上就是冲着上市资格而来的。像四川双马、武昌鱼这种的大牛股，他们的基本面连看都没办法看，对价值投资者来说，他们就是垃圾。但在目前的政策和制度环境里，不管他们的业绩有多烂，这个上市平台本身就是个宝。以现在的行情来讲，一个壳起码能值50个亿，因为出现的很多股权转让中，获得一个上市公司百分之二十到三十的股份价格一般是十亿到二十亿。
所以，只要A股不实行注册制，上市资格就会受到限制，那么上市平台就是一种资源，也是一种金融特许证，有了这个证，才能获得上市的种种好处。这便是一只股票除了基本面之外的最大价值。
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