耐心是投资者最好的美德

文 | 银行螺丝钉 （转载请获本人授权，并注明作者与出处）

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昨天有个朋友问，我投资了半年了，怎么没看到有多少收益呢？

投资指数基金并不是一个短期里就能见到收益的事情，它是一个长期的过程。并且指数基金上涨只发生在很短的时间里。所以大多数时间里，我们投资的指数基金，看起来收益平平无奇。

我们举个例子，看一下中证红利的历史走势。

中证红利从2004年以来，走势如图，不考虑分红的话中证红利指数年化收益11.75%，加上每年的分红收益，中证红利指数年化收益14.66%左右。这个收益并不需要任何技巧，只需买入持有就好。

但是这个收益并不是均匀的，A股的指数基金呈现非常明显的“暴涨阴跌”的情况。A股的指数基金会在很长时间里阴跌，又会在很短的时间里暴涨。80%的上涨发生在20%的时间里。

如果在2007年或者2015年高位买入，指数基金收益会很差，甚至还不如余额宝。不过很可惜，相当多的投资者都是在这两个时间段入市的。反而是值得投资的低估区域，例如2005年、2013-2014年，大家对股市避之不及。实际上低估区域投资指数基金，可能的下跌风险并不大，收益还远比其历史平均要好，是指数基金最佳投资窗口。所以巴菲特才说“要在别人恐慌的时候贪婪”。

指数基金低估的时间段并不是很长。按照我的要求，中证红利过去13年也就三个低估阶段，也就是下图中标黄的区域里，中证红利是低估的。每一轮低估阶段持续大约1-2年，之后恢复正常或者进入牛市。从2015年底至今是第三次低估阶段。 其他的诸如上证红利、基本面50等也是类似的情况。

要珍惜这些品种的低估区域哦，其实历史上它们低估的机会并不太多。这几年国内经济的不景气，给我们“无产阶级者”提供了不错的买入资产的机会。

A股的特征其实也特别适合定投：熊市漫长，可以从容的买入股份。不像美股长期慢牛，慢牛更适合一开始大笔买入；国内经济增速又不差，给指数基金提供不错的长期成长性（像红利基本面等都是长期近15%的成长性）。我们又比较严格的控制了买入估值，只在低估值区域投资，很难遭遇大幅损失。

唯一需要我们注意的就是要有长期投资的耐心啦，“耐心是投资者最好的美德”。

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“关注指数基金，关注定投，关注低估值投资策略。” ——银行螺丝钉

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