这家瑞典公司1年涨了14倍！其同行汇顶科技也将成科技大牛股？

汇顶科技（603160）上市以来增长势头迅猛，特别是指纹识别芯片产品2016年营收同比大增了788%！但是就此断言Fingerprint Cards AB垂垂老矣，汇顶科技将成就全球指纹识别江湖霸主地位？成为持续高增长的大牛股？现在看，还为时尚早。

汇顶科技的竞争对手瑞典Fingerprint Cards AB公司（下称FPC）就是最好的案例：

2013年FPC不过是10瑞典克朗的仙股，而2015年年内股价涨幅竟然高达1400%，去年以来随着营收、净利润增速双双放缓，股价迅速被打回了原形。

2015年公司股价暴涨14倍的原因很简单，全球23家制造商推出了55款采用FPC触摸式指纹传感器的智能手机，而2014年只有2家制造商推出一款采用FPC技术的智能手机。所以FPC2015年营业收入29亿瑞典克朗，同比大增了1142%，而经营利润也实现了大逆转，从亏损1.452亿瑞典克朗到盈利9亿瑞典克朗！但是这种高增长没有持续：

在高科技行业，大牛股是其兴也勃焉，其亡也忽焉，各领风骚1-2年。FPC的首席执行官J?rgen Lantto做梦也没有想到，生意竟然被来自中国的汇顶科技抢了！从2016年指纹芯片的出货量上来看，汇顶科技步步蚕食，市场份额直逼FPC。就在这最青春美艳的时候，汇顶科技登录A股资本市场，收获了20个涨停板，成为A股“史上最暴利的新股”。

从2014年魅族MX 4 Pro成功搭载汇顶科技的蓝宝石按压式指纹识别芯片，再到第二套指纹识别IFS方案量产推出，汇顶科技终于在2016年业绩全面爆发。去年公司指纹芯片业务营收占比已经从上年的23.32%，提升到了75.21%，成为最赚钱的现金奶牛业务。而基于OLED屏的指纹识别方案已经受到了华为、联想等主流厂商的认可。

但是，相信汇顶科技董事长张帆心里隐忧还不小，因为作为单品型公司资源非常有限，而且随时会被屁股后面的思立微、迈瑞微、敦泰等十几家竞争对手赶超。当年苹果3.37亿美元收购Authen Tec，那是当时唯一一家会做按压式解锁方案的公司，他们靠的是Home键边上的那一圈金属环。可是，过了1年这项技术就被Synaptics Inc公司复刻出来，并马上被用到了三星的两款高端机型上。

商业竞争是残酷无情的，尤其是对于科技驱动型的单品公司来说更是如此。诺基亚2000亿欧元的市值蒸发，黑莓从价值千亿美金到现在40多亿还卖不掉。类似悲剧还有摩托罗拉、朗讯、雅虎等一大批曾经在世界500强榜单上熠熠生辉但现在没落，甚至消失的大公司。

单品型公司爆发力很强，但是往往发展后劲儿不足，这跟他们的商业模式有关。不像平台型公司，哪个行业势头好他都能赶得上，在各条产品线都有技术积累，一时和局部的技术领先与落后，都不会拖累公司整体发展。

艾米米认为像汇顶科技、FPC这样的单品型公司，业务高度集中于某个单品，一旦出现技术革新，就整个被摧毁了。再细分来说大单品市场比如集成电路板，竞争对手众多，价格战不可避免，风险相对高得多。小单品市场则受制于产业上下游，如果没有垄断的技术，跟上下游议价能力就很弱，盈利更不容易，而汇顶科技就属于狭窄领域的小单品。

这些年，A股特别是创业板，每隔一段时间就会有一家所谓的明星公司出现，比如网宿科技的CDN加速器，这些公司都是有行业空间、有技术专利支撑下高速成长，某段时间受到了资本的热烈追捧，但拉长时间周期，股价却纷纷被打回原形。

相对来说，平台型公司能做到失之东隅收之桑榆，经营上不会大起大落，企业价值不会瞬间消失，即使出售或合并，估值也都不低。单品公司则不然。2008年金融危机爆发，最大的汽车公司通用汽车破产，克莱斯勒贱卖，福特也差点垮掉，但同期平台型企业如杜邦等虽然受很大影响，却远远没到经营不下去破产的地步。经过漫长的市场淘汰，一浪接着一浪，能够活到最后的通常都是平台型公司。

如果你是激进的投资者，可以抓住单品型公司业绩狂飙之时重仓买入；如果你是稳健性投资者，那么就买入那些能够基业长青的平台型公司长期持有。