证监会工作思路发生重大变化！

在监管加压背景下，证监会突然一股脑儿抛出多项重大金融创新产品（股指期权、原油期货、做市商制度等），前期被严监管惊吓的投资者可能有点懵圈，不是一直强调监管吗？怎么金融创新和开放突然放开了？

很多时候，投资者都容易将放松监管和加快创新划上等号，认为两者有必然因果关系，创新放开，市场就疯，容易出篓子，所以需要监管加压，而监管加压似乎又打压了创新空间。

那么，二者矛盾吗？

优品研究员认为，监管与创新不是此消彼长的关系，监管放松和加快创新也不是因果逻辑。创新是资本市场发展的本源动力，但不是风险的源头。风险是因为制度设计不足，被人钻了漏洞。监管可以打补丁，也可以打提前量，但肯定不是限制创新的要素。

确实，为避免市场多想，证监会副主席方星海特意打了预防针，避免投资者因为创新突然加速而过于兴奋（而显然今天的市场表现是有些激动了）。

方副主席是这么说的：

要持续强化市场监管，确保市场有序健康发展。证监会近期先后发布了关于进一步加强期货交易所异常交易、一线监管职能的指导意见，修订了期货公司风险监管指标管理办法，强化了交易所一线监管的职能，增加了期货市场监控中心对时控账户和资管产品集中、统一、穿透管理，进一步明确了期货公司风险管控与客户管理责任。

我们积极倡导和推动业务创新，但决不允许运用创新来规避监管，导致资产泡沫进一步徒增金融体系风险。对各类违法违规行为，我们将始终保持零容忍，坚决予以严厉打击。

决不允许用创新来规避监管，敲黑板划重点！

也就是优品研究员说的加快创新不是监管放松的信号，二者不能划等号！

即后续监管力度不会放松，休想钻创新产品的空子！

证监会在严监管之际，加快创新推进步伐，释放何种政策信号？

我认为是证监会工作思路发生重大变化的转折性信号：

其一，意味着2015年股灾以来，刘主席作为“接盘侠”以来，股市以强监管促自我修复的自救阶段告一段落，开始回归资本市场发展的原始动力——创新，但是创新的步调目前还有待观察，毕竟前面两任主席因为创新而有不同际遇。刘主席试探创新的步伐必然趋于谨慎。

其二，金融安全上升为国家战略的背景下，从严监管仍是主旋律，不过前期证监会的自救工作做的不错，后面可以尝试创新，回归资本市场正常融资、交易创新等功能，重担创新冲锋角色应该在国家金融发展布局认可空间之内。

在严格把控风险的前提下，大胆尝试，或许这是刘主席收到的第二把尚方宝剑！

今日股市可能因为创新有点过于激动了，别忘了严监管的帽子还在，但股市要有出路，有行情，创新牵引确实是一条路子！（首席政策研究员/徐志丹）