期权的风险收益非线性、投资策略灵活多变的特性，对投资者产生了很大吸引力，可以预见期权交易在中国衍生品市场将大放异彩。然而对于习惯了股票、期货交易的投资者来说，对期权交易理念及投资技巧有着很多陌生和误解，下面小编针对常见的期权交易误区作简要分析。
熟悉期货技术分析的投资者往往倾向于利用技术分析交易期权，然而这往往是片面的。首先，期权作为标的期货的衍生产品，传统技术分析起的是间接作用，即通过技术分析判断标的期货价格走势，进而通过标的期货走势判断期权价格涨跌。其次，影响期权价格的因素除了标的期货物价格，还有执行价格、波动率、到期时间、无风险利率四个因素，这使得期权价格变化复杂，期权K线凌乱不堪，也使得依赖于K线的技术指标失去意义。
事实上，通过分析标的期货可以间接指导期权交易。在投资决策中，投资者倾向于使用简单的支撑位、阻力位，结合历史波动率和隐含波动率进行分析。同时也可以使用逆向心理分析，如通过多空比率指标寻找超卖或超买区域，再结合波动率以及支撑位、阻力位进行分析，则效果会更好。
买入期权亏损有限、收益无限的特性，使投资者陷入了最终会赚钱的心理暗示中，其实这是一种暗含“杀机”的交易。
临近到期日，期权的时间价值衰减加速，尤其是对于虚值期权，越接近到期日，越没有可能从平仓或行权中获利，即使到期为实值，也需要实值超过时间价值损失才可以获利。与此同时，深度虚值期权权利金低，常常吸引投资者购买。事实上，这类期权获利概率很低，投资者需要注意未来损失权利金的可能性。大量购买此类期权，打算利用杠杆效应赚取大额利润的投资者更应该特别小心。
此外，买入期权后也常常使投资者陷入选择困境。例如，投资者以0.25元的价格购买了一个月到期的上证50ETF认购期权。两周后，如果该期权的价值跌0.15元，那么他是以0.1元的亏损将其平仓，还是继续持有下去，寄希望于在剩下的两周内标的资产价格出现上升呢？
这是一把双刃剑。如果及时平仓，那么损失是确定的；如果等待下去，而标的资产价格并没有出现足够的上涨，仍然会遭受损失。假如继续持有一周，虽然标的资产价格有可能出现上涨，但随着到期日的临近，期权的时间价值会迅速消失，这抵消了标的资产价格上涨所带来的收益。尽管接近了盈利，一旦市场出现逆转，期权的价值就会很快蒸发，最终导致亏损。
买入期权后，投资者必须长期忍受痛苦的煎熬，梦想某一天挣大钱，利润大大超过前期的多次小额损失。忍受这种煎熬对于大多数新入市的投资者可能不算什么，但是他们并没有认识到尽管一次买入期权的损失是有限的，而发生亏损的交易次数则可能是无限的。由此可见，如果没有很好地制订交易计划，购买看涨或看跌期权可能会给投资者带来巨大的心理压力和损失。
卖空期权的确十分诱人，这种交易的成功并不需要以正确预测市场走势或正确把握交易时机为前提。在卖出期权时，只要标的期货价格不出现极端走向，投资者就会盈利。
例如，在上证50ETF期权为3元/份的时候，我们以4元/份的执行价格卖出一个月后到期的上证50ETF认购期权，只要上证50ETF期权价格发生下面的情况，我们就会实现盈利。一是期权价格未出现波动；二是期权价格略有上涨，但不超过4元/份；三是期权价格出现下跌。只有当上证50ETF期权价格出现急剧上涨时，我们才有可能发生亏损。
因此，该策略是不断赚取小额盈利的高胜率交易方式，然而这并不意味着可以肆无忌惮的大量卖出期权，卖空期权最大盈利为期权权利金，而潜在亏损是巨大的，一旦标的价格出现极端变动，一次亏损可能会吞噬多次盈利。
对期货而言，不论是投机还是套利，要想成功，本质上都需要对行情做出正确地判断。当然这也是投资者最难办到的一点，也就造成了市场上普遍认知的“期货赚钱不容易”的观点。
进入期权时代后，一些投资者依然难以摆脱预测行情的热衷。但是除了标的价格外，期权价格还受到执行价格、波动率、到期时间、无风险利率四种因素影响。单纯依赖行情判断交易期权，则忽略了波动率和到期时间对期权价格的影响。期权定价理论表明，波动率和到期时间对期权价格的影响是巨大的。
例如，一个月后到期的、波动率为28%的上证50ETF平值期权价格为0.1028元/份，其中Theta值为-0.0018，Vega值为0.0035。这意味着，在其他条件不变的前提下，每过一天，上证50ETF平值期权贬值0.0018元/份，相当于期权价格的1.75%；波动率每增加（减小）1%，期权价值增加（减小）0.0035元/份，相当于期权价格的3.4%。也许你会觉得影响并不大，但不要忘记，此时期权只有一个月的期限，一旦到期行权或者到期作废，期权便不再为你服务。所以，面对期权，投资者除了要提高对行情判断的能力，还需要分配一些时间研究到期时间和波动率。
任何交易都需要风险管理，期权尤其要注重风险管理，但买入期权的有限亏损假象常常令投资者想不到去做风险管理，而卖出期权的时间衰减收益又令投资者不愿意去做风险管理（卖空期权交易中，任何风险管理都是以延长交易时间或牺牲潜在利润为前提的），正是这些心理令期权交易屡屡受挫。
对成熟的期权投资者来说，何时进场并不是特别重要，持仓中的仓位调整，即风险管理才关乎其盈利，这是由期权非线性结构以及灵活多变的特征决定的。一旦发现风吹草动，交易者能够快速通过调整仓位来改变损益结构，适应新的变化。
以买入看涨期权为例，投资者买入一手平值看涨期权，期待价格上涨，而标的价格一旦下跌则交易出现亏损。此时，若将该头寸组合转换为一组垂直价差交易，在不增加成本的基础上，降低了损益平衡点，对提高交易绩效是大有裨益的。除非投资者对未来行情十分有信心，否则墨守成规地坚定持有原始头寸，在大多数情况下很难取得较好的投资效果。然而换个角度来讲，如果投资者对未来行情有信心，莫不如直接交易期货。
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王璜鑫
2001年，王璜鑫来到了芝加哥，凭借着出色的学术研究成果和前期积累的创业经验，进入了芝加哥的期权交易公司Peak6。两年后，他跃入了芝加哥著名的多策略交易公司Ronin Capital，开始测试他的量化交易系统，随后，逐渐增大投资量，取得了优异的成果。2008年，金融危机的背景下，市场波动率大幅跳升，王璜鑫在当时最大的波动率交易对冲基金 Capstone如鱼得水。
从“9·11”（2001年），科技泡沫（1999-2001年），八月量化危机（2007年），到次贷危机（2008年），王璜鑫经历了多次全球市场环境的变化。2010年，他创立正态资本以来，全面开展了美股波动率的交易策略，投资面覆盖了所有股票的活跃期权品种。特别是在电子交易方面，先后与瑞士银行、摩根斯坦利、美林等达成合作，成为期权电子交易高级策略的专家，也是极少数真正立足于华尔街的华人对冲基金经理。
经历：
◆美国宾夕法尼亚大学物理学博士
◆芝加哥Ronin Capital（浪人资本）独立管理期权交易和投资
◆纽约华尔街最大的专业交易期权及涨落策略 (Volatility Arbitrage) 对冲基金Capstone Investments 交易员
◆美国Bell Curve Capital LP（正态资本）CEO
职业轨迹：从“9·11”，科技泡沫，八月量化危机，到次贷危机，金融危机的背景下，依然保持超高收益率。与瑞士银行、摩根斯坦利、美林等达成合作的期权电子交易高级策略专家。自2010年成立正态资本以来，从未出现过亏损，平均收益在10%以上。
专业经验：花费超过10年时间，开发出了一整套完备期权交易系统，包括期权分析，风险管理及头寸管理等方面。在管理，交易、技术开发，金融模型，市场分析及自动交易系统的开发各方面都有丰富的实战经验。目前负责正态资本整体策略及风险管理。
王璜鑫在此次期权交易训练营中担任主讲师，将系统性的讲述期权市场中最流行的交易策略，如何运用期权希腊值对冲及扩大盈利。课程中将结合大量实际案例。
刘夏
刘夏大学留英，在伦敦金融城的欧洲顶级商学院卡斯商学院获得金融硕士学位。毕业后，就直接进入英国伦敦的德意志银行投行部，经历了中台（MO）及前台（FO）多个部门与职位；之后加入伦敦UBS集团，担任基金及对冲基金结构性衍生品研究员；她精通现货市场、期货、期权市场多组合风控及交易策略，操盘资金超过2000万美元（约合人民币1.23亿元）。
经历：
◆英国伦敦卡斯商学院金融数学硕士
◆伦敦Detsche Bank利率、商品、外汇及信贷结构性产品定价研究员
◆伦敦UBS担任基金与对冲基金结构性衍生品研究员
◆云核变量集团董事总经理
◆外汇期权全球宏观策略交易员
职业轨迹：在“QE1、2、3”，“政经风险事件”几次“交易战役”中，交易盈利超过年化100%。成功建立并带领人工交易和算法交易相结合的交易团队，完善团队内部交易模型，取得了杰出的年化收益。
专业经验：运用金融数学和量化分析的思想，历时数年成功研发了“云核变量”交易体系，其交易理念、分析方法、交易模型运用于现货、期货、期权市场，在实战中，战果斐然。
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