纵观国际巨头之间的并购重组,甫一开始,人们都给予了很高的期望。但往往事与愿违,即便是被认为天造地设的组合,合并后也难以达到预期效果甚至失败的案例也不鲜见。
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来源:香港万得通讯社
北京时间10月23日,AT&T宣布将以每股107.50美元现金加股票的价格收购时代华纳,这笔交易的总价值达到854亿美元,成为康卡斯特收购NBC环球以来,规模最大的一次媒体和电信行业联姻。
纵观国际巨头之间的并购重组,甫一开始,人们都给予了很高的期望。认为巨头们强强联合后,通过优势互补,可以实现1+1>2。但往往事与愿违,即便是被认为天造地设的组合,合并后也难以达到预期效果甚至失败的案例也不鲜见。下面列举了近十几年来全球比较著名的收购事件,其结果仍然是几家欢喜几家忧。
No.1 科技史上第一大并购案——戴尔(Dell)收购EMC
交易规模:670亿美元。
时间:2015年。
去年10月,戴尔宣布将以约670亿美元的价格收购美国信息存储公司EMC,公司将以每股33.15美元的现金和特殊股票收购EMC。其中,现金部分占每股24.05美元,剩余部分为特殊股票。
此后的11个月,戴尔收购EMC的路进展的并不顺利。戴尔不得不通过发行债券来获取收购EMC的资金,一下砸出了个无底洞;今年3月,为了偿还巨额债务,戴尔以30亿美元的价格将旗下IT服务部门卖给了电信巨头NTT,今年9月份,外媒报道称,在完成约630亿美元的EMC并购交易后,戴尔科技计划削减2000-3000名员工。
No.2科技史上第二大并购案——朗讯(Lucent)收购Ascend Communications
交易规模:238.7亿美元。
时间:1999年。
在戴尔收购EMC前,网络设备巨头朗讯238.7亿美元收购AscendCommunications一直为科技史上最大的并购案。1999年,朗讯以价值愈200亿美元股票,收购网络交换机厂AscendCommunications;而在1996-2001年间,朗讯共完成38宗并购案,总值超过460亿美元。
1999年10月,网络设备需求大增,朗讯单季营收首度超越100亿美元。但好景不长,2000年1月,朗讯首季度发布获利下滑预警,单日股价暴跌28%,随后宣布重组计划,包括出售2个员工总数为5万人的部门。2002年7月,朗讯连续多季度未盈利,宣布单季度亏损79.1亿美元,并扩大裁员。2003年10月,员工人数从15万人裁减到3.45万人,并宣布3年多来首度单季获利。2006年4月,朗讯公司被法国的阿尔卡特公司收购。
No.3 科技史上第三大并购案——惠普(HP)收购康柏(Compaq)
交易规模:186.9亿美元。
时间:2001年。
为了增强公司在硬件市场与戴尔、IBM的竞争力,2001年9月3日,惠普公司宣布同意以250亿美元的价格,按吸收换股的方式收购康柏公司。新成立的公司命名为“新惠普”。合并后的新惠普将主要由图像打印、接入设备、IT基础设施及服务四个部门组成,新惠普将确立并维持在PC、打印领域等业务上全球第一的位置。
两公司表示,合并后新公司的年销售额将达874亿美元,成为能够与IBM抗衡的巨型公司,合并交易还将使新公司在2004财年中期以前节省25亿美元的成本。本着开拓一片更广阔市场的雄心,却因为产品的市场增长缓慢、利润低,而裹足不前。随后公司陷入了一个亏损、重组、乃至裁员的不良循环中,这同时打击了客户和员工的信心。在市场的大浪淘沙之下,合并之后的公司不仅没有站稳阵脚,还“携手走进夕阳之中”。
No.4 并购史上最大败局——美国在线(AOL)收购时代华纳(Time Warner)
交易规模:1862亿美元。
时间:2000年
2000年1月10日,互联网新贵美国在线宣布以1862亿美元收购老牌传媒帝国时代华纳,成立美国在线—时代华纳公司。这是美国乃至世界历史上最大的一宗并购案,所有形式的媒体都被整合到全球最大的媒体公司之中。但该交易却成为一个失败案例。并购后第二年,新公司出现542亿美元巨额亏损。两家公司最后也于2009年重新分拆。
No.5 史上最大跨国并购——英国沃达丰(Vodafone)合并德国曼内斯曼
交易规模:1850亿美元。
时间:2000年
2000年2月3日,英国沃达丰公司与德国曼内斯曼公司宣布合并,这起1850亿美元的收购堪称人类商业史上最大的并购案。这起并购案从开始到最终达成协议历时3个半月,虽时间不算太长,但一波三折,其中的很多细节颇耐人回味。
沃达丰1982年成立,早期是英国拉考尔电子公司的一个移动电话技术部门,1985年独立出来,建立了英国第一个模拟信号网络,到1987年沃达丰已经被认为是世界上最大的移动通信服务公司之一。但是英国的市场空间毕竟有限,1999年沃达丰和美国的airtouch通讯公司合并,2000年再次和德国曼内斯曼公司合并,从此一跃成为欧美市场第一大电信服务公司。
No.6 史上最大医药并购——辉瑞制药(Pfizer)收购沃尼尔.朗伯(Warner-Lambert)
交易规模:1140亿美元。
时间:2000年
辉瑞制药在过去九年时间里所进行的第三桩大规模收购交易,该公司在2000年以1140亿美元的价格收购了Warner-Lambert,从而获得了力普妥(Lipitor)的全额所有权;此后,辉瑞制药又在2003年以600亿美元的价格收购了法玛西亚(Pharmacia)。09年10月,该公司完成680亿美元收购惠氏(Wyeth)的交易。按营收计算,目前辉瑞制药是全球最大的制药公司。
No.7 史上最明智并购——谷歌(Google)收购安卓(Android)
交易规模:5000万美元。
时间:2005年
当时,Android只不过是一家刚刚成立22个月的初创公司,它面向手机研发软件。那个时候,谷歌仅花费5000万美元就收购了Android,而这项交易也被谷歌的兼并和收购部门负责人称为“有史以来最好的交易”。
目前,距离谷歌2006年收购Android还不到十年的时间。但是,Android已经成为全球最为流行的智能手机操作系统。在去年的I/O开发者大会中,谷歌表示,未来的Android将会无处不在,除了智能手机和平板电脑之外,它还将会进驻电视、车载系统、可穿戴设备、视频游戏平台等设备。毋庸置疑,Android是谷歌迄今为止最为重要的一项收购交易。
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