极端投资精品该如何选择
我最近不看好大势，但是建议投资者实施“精品策略”，即在震荡中，仍然坚定持有，并且可以逢低增持一部分精品股票。从实践效果看，不仅回避了大盘风险，而且取得了不错的收益，一只服装连锁类股票在震荡中创出新高，另一只大消费概念股票也即将进入核心波动区间的下限。

    对于价值型投资者而言，最难的是如何协调大盘与个股的关系。比如通过市盈率与成长性的分析，觉得个股可为，但忌惮大盘。此时应该如何应对？最好的办法是先建一部分仓位，如有下跌继续加仓。这样进可攻退可守，不至于完全错过。

    投资者关心的另一个问题是，精品究竟如何选择。这是一个非常艰难的问题，不仅选股难，有了好股，如何定位也是一个投资尖端课题。定位不准，整个操作就会乱套。

    那么如何选择精品，又如何定位呢？起码应该从四个方面着手研究：

    第一，优秀的过去可以指明未来，过去两年业绩高速增长——如果过去经营比较糟糕，那么未来有再多的资金，也不一定能够生花。

    第二，企业发展的瓶颈问题。比如一家服装连锁类公司，国内最大的发展空间是3000家左右店面，再多，增长的速度就会下降。任何企业都有增长限制，要选增长空间广阔的公司。

    第三，毛利率水平。毛利率最好能够逐步提升，说明竞争压力不大，产品无需降价，或者还能提价。如果毛利率逐年下降，得小心成本上升或者竞争加剧。

    第四，参考公司以往的增长，按照未来的预期增长率给予估值。一般的标准是增长率与市盈率相当。但考虑到市场整体估值体系前移，相对参考的标准也要按照11年进行衡量。

 

    具体研究一家企业时，综合衡量的因素很多，上述四个方面，仅仅是冰山一角，但却必不可少。投资者可以参考上述思路，从研究一家公司入手，积累经验，有了心得，再逐步深入。