“投资人就应该歇斯底里的做好退出”
“每天都在厮杀，想要抓住下一个百度阿里”
“我们无比放大任何一个有潜在退出的可能性，无比重视任何一个主动找上来的，对我们公司、我们投的公司的股份感兴趣的机会。”
“自强则万强”——经纬中国张颖
2015年《人物》年度面孔
经纬中国创始管理人 张颖
本文为中国股权转让研究中心关于国内各家投资机构退出情况系列文章之二，该系列文章旨在通过市场公开数据分析对国内投资退出情况进行探讨，强调用数据说话，不代表中心观点。
由于市场公开数据的局限性，难免造成数据片面、纰漏，我们也欢迎读者指出批评并提供更为准确权威数据，以便我们修正。
2008年成立至今，已投资了291个项目
经纬中国是经纬创投在中国设立的联合公司，专注于中国大陆的投资机会，于2008年正式成立。在机构成立之前，经纬中国就已经开始进行投资了。
其在国内的第一个投资项目是奇虎360。
经纬中国在2006年的3月，参加了奇虎360的A轮融资。8个月以后，在2006年的11月，经纬中国又参加了奇虎360的B轮融资。
数据来源：VCSaaS，中国股权转让研究中心整理
在下面的表格里，研究中心统计了经纬中国在各个细分领域的投资分布。这里是重复计算的。
例如，在上面提到了，经纬中国参与了奇虎360的A轮与B轮融资。在这里，就标记为经纬中国在工具软件领域进行了2次投资。
继续以工具软件领域为例，经纬中国在这个领域投资了12个单独的项目，进行了20次的投资。
根据统计数据，截至2016年10月底，经纬中国在17个细分领域进行了419次投资。从投资数量来看，经纬中国比较关注的细分领域包括：
企业服务（50次）
电子商务（45次）
文化娱乐（41次）
本地生活（39次）
金融（37次）
医疗健康（36次）。
数据来源：VCSaaS，中国股权转让研究中心整理
累积投资额近86亿元人民币
根据经纬中国的投资及募集情况，研究中心估计从2006年的第1笔投资到现在，经纬中国在中国的累积投资额近86亿元人民币。
其中，百万级和千万级的投资在总的项目占比分别为35%和45%。
数据来源：VCSaaS，中国股权转让研究中心整理
3. 超过1/2进入了后面的融资阶段
经纬中国主要的投资阶段为天使阶段、A轮和B轮。这3个阶段的投资数量占投资总量的90%。
数据来源：VCSaaS，中国股权转让研究中心整理
在经纬中国所投资的291个单独项目中，有超过1/2的项目进入了后面的融资。
数据来源：VCSaaS，中国股权转让研究中心整理
| 经纬中国所投项目进入后面融资阶段的数量 | |
| C轮 | 51 |
| D轮 | 20 |
| E轮 | 5 |
| F轮 | 5 |
数据来源：VCSaaS，中国股权转让研究中心整理
4. 25个项目估值超过10亿元人民币
根据统计数据，在经纬中国所投资的291个项目中，有25个项目的估值超过了10亿元人民币。
| 经纬中国的项目组合中，估值超过10亿元人民币的项目 | |||
| 爱康国宾 | 中文在线 | 暴风科技 | 陌陌 |
| 奇虎360 | 猎豹移动 | 世纪互联 | 理邦仪器 |
| 美柚 | 车易拍 | 找钢网 | 饿了么 |
| 36氪 | 分期乐 | 快的 | 辣妈帮 |
| 猿题库 | e代驾 | 猎聘网 | 七牛云 |
| 宝宝树 | 安居客 | ofo共享单车 | 微播易 |
| 云鸟配送 |
数据来源：VCSaaS，中国股权转让研究中心整理
5. 8个IPO，7个并购，投资退出率约为5%
根据清科私募通的投资退出数据，截至到2016年10月，经纬中国所投资的项目退出16个。
退出途径包括：IPO，并购和股权转让。
| IPO退出（8个） | 并购退出（7个） | 股权转让退出（1个） |
| 陌陌 | 恺英网络 | 识代运筹 |
| 猎豹移动 | 安居客 | |
| 爱康国宾 | 卖座网 | |
| 暴风科技 | 艾格拉斯 | |
| 世纪互联 | 友盟 | |
| 理邦仪器 | 幕和网络 | |
| 奇虎360 | 爱帮网 | |
| 保利博纳 |
数据来源：清科私募通，中国股权转让研究中心整理
6. 部分项目的投资回报倍数
根据从清科私募通以及互联网所搜集到的数据，研究中心将经纬中国部分投资项目的投资回报倍数列在下表。
| 投资标的 | 投资时间 | 退出时间 | 退出途径 | 投资回报倍数 |
| 奇虎360 | 2006.3 | 2011.3 | IPO | 13.10 |
| 理邦仪器 | 2008.11 | 2011.4 | IPO | 10.81 |
| 暴风科技 | 2008.11 | 2011.7 | 公司回购 | 1.48 |
| 识代运筹 | 2012.12 | 2014.3 | 股权转让 | 1.13 |
| 猎豹移动 | 2011.7 | 2014.5 | IPO | 83.07 |
| 卖座网 | 2012.3 | 2014.6 | 并购 | 53.85 |
| 陌陌 | 2011.8 | 2014.12 | IPO | 44.6 |
数据来源：清科私募通，互联网信息，中国股权转让研究中心整理
7. 经纬中国投资退出Key Index
| 创新工场（2016.10） | 经纬中国（2016.10） | |
| 投资数量 | 273个 | 291个 |
| 投资金额 | 约40亿元 | 86亿元 |
| 项目进入下一轮的比例 | 1/3 | 1/2 |
| 进入C轮的项目比例 | 6.6% | 17.5% |
| 进入D轮的项目比例 | 1.5% | 6.9% |
| 十亿元人民币估值项目数量 | 20个 | 25个 |
| 十亿元人民币估值项目比例 | 7.3% | 8.6% |
| IPO项目的数量 | 1个（美图秀秀） | 8个 |
| IPO项目的比例 | -- | 2.7% |
| 并购项目的数量 | 10个 | 7 |
| 并购项目的比例 | 3.7% | 2.4% |
| 合计退出数量 | 11个 | 16个（IPO8个，并购7个，股权转让1个） |
| 合计退出比例 | 4.0% | 5.5% |
数据来源： VCSaaS，清科私募通，互联网，中国股权转让研究中心整理
来源：中国股权转让研究中心 ID：Ex-Shares007
作者：徐祥君
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