近期，有关华夏、南方、嘉实等在内的二十多家基金公司纷纷出炉四季报。基金作为市场的重要参与者，很多投资者的都会将他们的言论或者行为作为跟踪的标准，实际上参考意义还是有的，至少可以知道市场当中比较重要的参与者如何操作。当然最根本的是我们可以对此采取相应的措施。
基金高度持仓表态后市
基金种类繁多，大类四种包括货币型、股票型、债券型以及综合型的基金。这四类中比较难以判断的是混合型，其涉及的类型偏债、偏股票等都有可能，因此在判断基金持仓仓位一定要仔细研究基金类型和他的投资风格是否相匹配。其中股票型的基金应该与我们的A股市场关系比较密切，其股票的最低持仓是不低于80%。从基金年报中我们可以看出，股票型基金的平均持仓仓位是85.8%，混合型偏股型的基金股票持仓仓位占到了83%。80%的仓位传递出的信号就是基金对于后市并不是特别悲观的态度。
与此同时，基金对后市保持震荡的观点也是比较普遍的。也就是说后市大起大落的概率比较低。其实，基于2015年后的几轮股灾，市场做空的动能已经充分消化，而一些影响市场的长期因素比如杠杆等也都在削弱，因此在3000点附近A股市场其实很难有大的系统性风险。当然大涨也很难，主要与当前及其未来的经济有很大关系。现在我们的经济还处在所谓L型底部的震荡区间，经济并没有恢复，也没有看到上市公司的业绩出现大幅度的增长。所以在基础还不牢靠的前提下，想要大幅上涨无疑是在空中建楼阁。
另外以目前的估值来看，市场结构的分化比较严重。一方面传统类行业和个股的估值比较低，类似银行不足10倍的估值，想要大跌还是比较困难的。与之相反，创业板中的部分股票尽管经历了下跌但是整体的估值还是仍然比较高，相当多的个股还处在四五十倍的估值中。分化的格局想要市场整体往上走，基础真的不牢靠，但是想要大盘股往下跌的空间也不具备。因此未来更多的恐怕将处在宽幅的震荡之中。
蓝筹成长股两级分化
既然后市将保持区间震荡，如何摘取赢利依然是大家关心的问题。对于公募基金来讲他要跑赢大盘是毋庸置疑的，私募基金要赚取绝对收益，那些个股或者板块会成为这些人青睐的品种就是我们需要着重研究的，这也关系到我们能否获取正收益的关键一环。而从2016年的基金配置来看，我们或许就可以嗅到一些风向。
就2016年的指数走势来看，上证指数经历了年初的股灾以后就开始一路反弹，四月份大概就到了3100点左右，然后在八月份突破了前期的高点一直到12月份达到了3300点。这是上证指数权重比较大的个股的总体表现。反观创业板指数，其高点在4月份就已经存在了，此后一直没有创过新高。因此第一季度走完，市场的分化就已经显现，创业板弱于大市值的蓝筹股，而此后成长股成为A股重灾区也是不难想象。而这样的分化对于机构投资者或者是普通操作者都会做一定反思，投资讲究的就是趋强避弱。所以从四季报中可以看出，机构投资者调仓换股的方向和节奏是顺应这样的方向。
2017跑赢大盘 提前把握风向
那么市场中还有低估值的绩优品种吗？答案显然是肯定的。我们说抗通胀的消费类蓝筹就是不错的标的，例如白酒去年涨势就依然喜人。还有一类就是周期性品种的波段性机会，比如像有色煤炭，钢铁这一类的板块和个股在过去一年当中也是有机会的。尽管不是全年的机会，但是因为供应侧改革带来了供需结构变化，产品的价格上涨，这些企业的业绩出现了回升使得估值得以改变，而把握这些个股也是可以跑赢市场的。
至于对成长股的看法，我们也是需要区别对待的。对于真正优质的成长股，暂时估值水平可能比较高，那么就等等。我们知道创业板跌的时候可能是泥沙俱下，很多优质的成长个股也被带了下来，这类股在持续的调整中可能还会迎来一定的机会。而那些伪成长的个股我们就必须退避三舍，没有业绩、没有竞争优势的个股跌下来不一定是机会，相反还可能处在持续的回落空间中，因为这类股因为盘子小，估值却高得吓人!因此，对于未来的成长股，重点还是要甄别择优关注，并在价值回归的路上逢低吸纳。
当然，主题投资在2017年也依然是一个重要的方向。既然市场整体上是大的震荡行情，以政策为导向的比如像国企改革、军工及相关的改革概念等都会有一定的机会。总而言之，2017年也许不一定有大行情，但是借鉴基金的思路。从以上三个角度选择合适自己的操作的个股，跑赢大盘你也就赢在了起点。（作者：张汇， 更多精彩内容请关注小蜂财经微信订阅号!）
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