枯荣:释放风险 (2011-01-26 20:29:49)
近期中小板以及创业板释放了部分风险,但可能还不够。中国股市的特点就是“过度反应”,这一点也是所有新兴市场的通病。甚至成熟市场也常常反应过度,不过频率没有那么快,幅度没有那么大。
创业板目前已经发了快180家,中小板已经发到接近600家,其中很大部分都是09年-10年两年时间发的股票。创业板来说,按照最MINI的规模,也应该要上到300多家。因此,这意味着政府不会放松新股上市的节奏,争取在小盘股冷却之前尽量发行。
有些创业板公司,在上市前融资是非常困难的,特别是高科技企业,缺乏融资可抵押的资产。而高科技企业的变化以及无形资产比重过大,导致银行对其小心谨慎。而在上市后,却发生翻天覆地的变化,投资者慷慨解囊,将高出公司十多倍净资产的资金无偿(也算是种无偿吧?)给(不是借给,而是给)上市公司。
小盘股的泡沫不会马上破灭,真正的风险来自于创业板达到管理层预期目标后的风险处理,例如退市政策以及出现第一例退市。人们才能清醒认识到小公司的经营风险,以及创业板高风险的现实。另外,壳资源的价值也会被重新认识。
对我而言,既无风雨也无晴,不过账户市值缩水多少还是让人觉得应该把显示器反转过来看。10月份的行情夭折,意味着光明的未来还需要等待。这和 73年-85年的恒指行情很类似。超级熊市修复后,都是很漫长的起起落落。所以,09年以来的口号就是“只进不出”。期间唯一卖出的时候,是09年6月底,卖出过一小部分股票。
这段时间是比较考验人的耐心,需要的是肖恩克19年挖洞,忍受非人待遇的耐力。还好,01-05年,我们已经经历过一次更残酷的考验,眼下的情形,简直不值一提。很多人的考验,其实才刚刚开始。过惯了好日子,也要习惯坏日子。
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