2017上半年，泛娱乐概念愈演愈烈，在原创文学、动漫等头部领域已经形成相对稳定的市场格局之后，大量社会资金纷纷成立文娱投资基金，就IP衍生进行布局，从影视、动漫至周边衍生品研发销售、主题乐园等，逐步完善泛娱乐产业链。
据“麻辣鱼头”数据统计，自2009年国务院下发《文化产业振兴规划》以来，从2010年1月至2017年上半年，不足七年时间，多达257支文化产业股权投资基金发起设立，不计未披露金额，首期实现募资1768.76亿元，募资总规模更是高达8414.60亿元，平均每支基金募集总规模32.74亿元。
【话娱】通过对最近几年成立的文化产业投资基金梳理后发现，目前这类基金主要有政府机构、国有资本、大型泛娱乐公司和专业投资机构主导，形成了四种不同类型和投资偏好的文娱产业基金。
1.中国文化产业投资基金（政府主导型）
中国文化产业投资基金，是当前运营最久，也最具代表性的政府主导型文化产业基金。中国文化产业投资基金由财政部、中银国际控股有限公司、中国国际电视总公司和深圳国际文化产业博览交易会有限公司共同发起成立的机构，目标总规模为200亿元人民币。其中财政部出资5亿元，在将来的运作过程中还将吸纳包括VC/PE在内的民间资本的加入。
（图片来源：清科数据库）
据公开的资料显示，中国文化产业投资基金成立至今投资的公司包括欢瑞世纪、开心麻花、华视这样的上市/非上市影视公司，微影时代、芒果TV、蜻蜓FM等与泛娱乐产业相关的互联网公司，还参与投资了《平凡的世界》、《绝地逃亡》和《栀子花开》等多个影视项目。从设立目的上来说，政府主导的产业基金一般以扶持性投资为主，政府作为政策支持者、资金供给者、市场参与者和监督者存在。
2.华人文化产业投资基金（国有资本主导型）
华人文化产业投资基金（CMC）可以说是业内最受关注，也是最为活跃的文娱产业投资基金之一。其掌门人黎瑞刚是政府官员出身，曾在上海市担任过市委副秘书长、市委办公厅主任等职务。
CMC的发起方包括文汇新民联合报业集团、上海东方传媒集团有限公司（SMG,原上海文广新闻传媒集团）控股的上海东方惠金文化产业投资有限公司、国开金融有限责任公司等机构。基金规模50亿元人民币，是第一个在国家发改委获得备案通过的文化产业私募股权基金。
华人文化基金之所以特别出名，可能主要是因为其“高大上、国际化”的投资标的特别能吸引媒体和舆论的关注。2010年，华人文化基金的第一笔投资就是传媒大亨默多克的星空卫视。随后，华人文化分别与梦工厂、IMAX、香港TVB设立了合资公司，还投资了格瓦拉、B站、联众网、寺库等互联网公司，投资范围包括影视、游戏、票务、动漫、体育、音乐等，几乎囊括了泛娱乐领域的所有相关产业。
3.腾讯产业共赢基金（泛娱乐公司主导型）
作为泛娱乐产业中的主角，泛娱乐公司发起设立的文娱产业基金是类型最多、最丰富的。有腾讯产业共赢基金这样的综合型泛娱乐投资基金，也有海南阿里巴巴影业文化产业基金、北文股权投资基金（北京文化发起）这样的专业影视类投资基金。这类基金的投资方向一般都要和设立者的业务紧密相关。
国内最大的泛娱乐公司是BAT中的腾讯和阿里巴巴，两家公司在泛娱乐产业上的投入可是说是不遗余力。腾讯是泛娱乐的首倡者，也是最早设立泛娱乐投资基金的公司。2011年1月底，腾讯成立50亿元的产业共赢基金。
腾讯以社交网络起家，但游戏已经是其增长最快、利润最丰厚的变现渠道。因此，腾讯在游戏领域的投资是最多的。从2014年开始，腾讯投资和收购的游戏公司已达60多家，先后投资/收购美国《英雄联盟》的开发商Riot Games、《部落冲突》和《皇室战争》的手游开发商Supercell，也包括西山居、乐元素、掌趣科技、乐逗游戏等超过38家国内游戏公司；另外还投入数亿元收购了，斗鱼TV、龙珠TV等游戏、电竞直播平台。
腾讯虽然也投资了微影时代、华谊兄弟、工夫影业等影视公司，但其在游戏上的投入始终是最大的。去年6月，腾讯86亿巨资美元收购Supercell，引起业内轰动。Supercell在手游上强大的创收能力也将腾讯推上了世界第一游戏公司的宝座。
阿里巴巴在泛娱乐领域设立的投资基金并不像腾讯力度那么大，投资方向主要集中在影视行业。2016年7月，阿里巴巴设立海南阿里巴巴影业文化产业基金，用于投资电影及电视娱乐行业价值链上的公司。阿里影业和芜湖歌斐资产管理有限公司拟分别认购最高5亿及15亿份额。
基金成立后，最受人关注的莫过于今年2月以176万元的低价收购了吴奇隆的稻草熊影业15%的股权。在此次收购中，稻草熊影业的估值和之前暴风影业收购时的18亿相比，缩水到了十四分之一，阿里巴巴被认为是“捡了个大便宜”。
4.保利文化产业基金（专业投资机构主导型）
该模式通常由创投机构为主要发起人，发起人投资经验丰富、资金管理能力较强。
2017年6月19日，保利文化与保利投资、建信投资、光大投资及天津瑞达订立合资协议，将共同出资5亿人民币设立保利文化产业基金管理有限公司，以发起设立文化产业投资基金。官方公告显示，在5亿人民币注册资本中，保利文化将出资2亿元人民币占注册资本的40%；保利投资将出资500万元，占注册资本的10%，余下款项由其他合作方出资。基金将为保利投资的海内外并购业务、文化内容制作等方面提供资金支持。
展望：A股监管趋严，文娱基金、定制化金融服务将主导泛娱乐投资
自2016年年底以来，监管层对国内上市公司并购、定增等行为进行了严格的监管，尤其是对于影视公司的跨界并购，基本上已经全面叫停。影视公司通过A股获得融资已经越发艰难。据【话娱】小编统计，今年完成定向增发的A股影视类公司仅有慈文传媒等少数几家，成功IPO上市的泛娱乐公司仅有金逸影视和横店影视两家院线公司，而通过增发方式并购影视类公司的成功案例目前依然是0。
像是新丽传媒、开心麻花、博纳影业比较知名的影视公司目前正在排队IPO。另外万达电影并购万达影视、文投控股收购海润影视等业内比较瞩目的并购案都还悬而未决，不知道今年年内能不能有所突破。政策对文化影视类公司并购、IPO等行为的严格监管或将促使文化类产业基金获得更大的发展空间。
艺恩网发布的《金融与泛娱乐产业融合白皮书》提到，文化产业基金偏爱于投资回报周期短、退出更容易的影视、音乐、游戏、动漫等泛娱乐产业中。金融巨头布局泛娱乐，“大金融+大娱乐”，异界融合与股权投资已经成为主流趋势。另外，随着泛娱乐产业和金融行业的深度结合，未来金融产品将深挖泛娱乐用户的深度需求，向金融定制化、多元化方向迈进。
作者：金宇
责编：谭如谦
主编：邱庄
应聘简历发送邮箱2529607074@qq.com 转载、投稿、商务合作可扫我 微信号：huayu1905 电话号码：13161891513
联系客服
