最近，隔壁老王又在跪榴莲了……
老王媳妇：“What？！居然把20万放在活期账户上？你可真是败家啊！有的货币基金收益率都突破5%了，一年下来可能差出小一万块！天哪！我的名牌包又没了一个！”
老王媳妇的“愤怒”可以理解。今年以来，尤其是4月下旬至6月下旬，货币基金收益率逐步走高，涨势喜人。
据《中国证券报》报道，6月23日，已经有逾180只货币基金的7日年化收益率在4%以上，多达10只货币基金已经超过5%，更有2只货币基金超过6%！而就在去年6月22日，整个货币基金市场7日年化收益率最高也只有4.25%，多数都低于3%。
今年以来，股债市场投资机会不佳，债券型基金和偏股基金的产品规模均出现不同程度的缩水。弱市下，主要投资于短久期高评级债券、银行存款、回购、同业存单等短端资产的货币基金逆势“生长”，收益率一路走高，基金规模也自然得以扩张，成为基金公司重点推广的产品。
据Wind资讯统计，截至6月21日，今年共有44只货币基金成立，发行总规模为484.91亿元，而去年上半年仅成立14只，发行份额169.48亿份。据中国证券投资基金业协会的数据，截至4月末，货币基金份额达4.5万亿份，较3月末增长近5000亿份。
货币基金迅速扩张的规模引来了证监会的注意。据《中国证券报》报道，近日监管部门正在关注货币基金规模上升带来的市场风险问题，可能会进行相关风险警示。
有货币基金经理认为，机构资金集中持有货币基金份额，潜藏流动性风险，这可能是货币基金受到监管部门关注的原因。
一直以来，货币基金因其“进可攻退可守”的高流动性而被视为银行等机构投资者的宠儿。在今年权益遇冷、打新低迷、委外萎缩的背景下，收益率不断上行的货币基金自然更受青睐。
银行与货币基金合作的固定模式是，银行总行相关部门申购货币基金，基金公司再拿部分资金去该银行的分行、支行做定期存款（比如货币基金购买商业银行的同业存单），以此作为货币基金投资组合的一部分。银行通常季度初申购货币基金、季度末再赎回，以此应对季度末对流动性的考核。
如果银行都能按这个“套路”出牌，银行和货币基金就可以一直“皆大欢喜”下去，然而突击大额赎回就让货币基金悲剧了。
业内人士坦言，一些银行在赎回货币基金时，经常在赎回前一天才给基金公司打招呼。突如其来的大额赎回要求令基金经理措手不及，尤其是赶上市场资金面紧张时，更令基金经理苦不堪言。
去年12月就曾发生过这一幕。一些银行的总行要求赎回货币基金，基金公司为了在短时间筹集大额资金，只得去银行支行提前支取定期存款，最后是“银行伤害货币基金，货币基金伤害银行”。
这也是证监会想要警示的、货币基金扩张背后的风险。
去年12月货币基金流动性风险暴露以后，证监会在今年3月底发布了《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定（征求意见稿）》，对货币市场基金设定了比普通公募基金产品更严格的流动性指标。
新规提出，当货币基金前十名份额持有人的持有份额合计超过基金总份额的50%时，基金投资组合的平均剩余期限不得超过60天，平均剩余存续期不得超过120天；当货币市场基金前十名份额持有人的持有份额合计超过基金总份额的20%时，基金投资组合的平均剩余期限不得超过90天，平均剩余存续期不得超过180天。
然而这并未阻挡基金公司寻求银行资金的热情……有的基金公司在研究了征求意见稿后得出的结论是：宁愿牺牲一点久期（缩短投资期限，流动性提高了，收益相应减少），也要留住机构资金。
3月末的管理规定除了限制平均剩余期限，还对投资配置进行规定。比如，主体评级低于AAA的机构发行的债券、非金融企业债务融资工具及资产支持证券占比不得超过10%；信用类、非金融企业债务融资工具、资产支持证券、同业存单占比合计不得超过40%。
据《第一财经日报》报道，同业存单占比超过40%的货币基金数量已经达到110只以上，一旦管理规定落地实施，货币基金调整资产配置的压力将很大，后期同业存单、信用债或面临一定减持压力。
货币基金份额持有人中除了机构，还有散户，而机构投资者有节奏地拿着大额资金进出，可能会让小散受伤。业内人士提醒，流动性紧张在带来货币基金收益率上涨的同时，也需要防范期末大规模赎回风险。
“由于流动性较好，银行等大型机构出现资金回笼需求时，要求赎回货币基金是较为常规的操作。若基金管理人应对不当，货币基金有可能出现负收益。”
此外，通常散户持有人的忠诚度较高，每逢季度末机构资金“溜走”后，基金经理更多的是拿着散户的钱做资产配置，但到了季度初，机构资金再度大额申购份额，这样就稀释了基金的收益。
业内人士建议投资者在购买货基时，观察货币基金规模和机构持有比例，选择规模较大、业绩稳定的货基，减小资金面、季节性特征的影响。
“现在有些基金公司为了吸引散户，推出综合费率低的货币基金，而这类基金机构投资者占有比例也非常高，投资时要特别注意，不要偷‘基’不成蚀把米。”
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