监管直接干预去杠杆，不是切合实际的金融问题解决办法

金融货币杠杆过度，有自身问题，也有经济结构问题。而经济结构问题是眼下的主要金融风险可能触发端。而中国金融自身的脆弱性，有其固有内在问题。金融脆弱性问题不是用直接去杠杆就能解决的，金融是实体经济的表象，实体经济产能不是说去就能去的，它是生产力发展的产物。同样一定的金融结构下，杠杆不是想去就能去的，因为一定的金融方式与一定的经济方式是相互联系的。

那么，金融要坚韧，金融杠杆该怎么去？金融的务实效率该如何提高？即金融空转如何减小。总之，去杠杆该如何入手？

就结构而言，经济有计划经济和市场经济，金融有直接金融与间接金融，金融中介，也可有间接金融中介，直接金融中介。

而金融的务实效率提高根本途径，在于金融直接化。金融直接化的根本保证是市场投机。投机是至今为止的金融变通的有效机制。投机是中性的，它即可金融高效直接化，也可金融高效间接化。其如何运用是关键。金融杠杆运用，即金融投机运用，在间接金融，使金融务实更低效化，助长金融风险；在直接金融，使金融务实更高效化，增强金融韧性。

因此，金融空转不是投机的产物，其实是其金融结构本身落后的产物。金融中介，金融通道，金融投机，金融投资，金融杠杆等等是金融的本质，是金融的基本组成部分。金融空转和过度投机等等的金融表象是金融表现出来的性质。我们不能因为金融务实低效就否定金融。同时必须注意，一定的金融形式又与一定历史阶段的实体经济是相互联系的。在经济的一定历史条件下，金融结构无法摆脱一定的经济结构。如果投资低效就否定投资，投机低效就否定投机，通道低效就否定通道，中介低效就否定中介。若是这样，金融还有存在可能吗？没有了金融，还有实体经济存在的可能吗？

中国金融，实际大量的务实无效和低效金融合法合理合情地存在，是和现阶段的经济结构相联系的，是一种无奈的选择。中国经济结构问题这才是中国今后金融结构的最大问题。投机本质是一种高效金融工具，但在中国，投机被务实低效金融理念所利用而服务于务实低效金融。这才是中国金融的最大问题。为什么中国只要投机引入，副作用特大，问题就在于此。中国金融问题，不是金融的中介、通道、投资、投机的存在，而是他们的实际运用遇到瓶颈。

一旦在经济结构改革落后的情况下如果金融超前改革，金融直接化，往往只会导致变相金融间接化，使金融更低效，而金融改革难有实际进展。因此，金融去杠杆，首先要解决经济结构问题，然后才能解决金融结构问题，最后产能有效解决杠杆的务实效率问题。

那么，当前金融到底又该如何监管？其实明白了以上意思就不难理解杠杆监管问题，金融监管，不是金融否定，而是金融规范，仅此而已。当然，要监管，首先要辨明是非，然后才有作为。当然，监管与改革不可分。金融监管，虽然不是金融改革；但金融改革需要金融监管跟进。金融监管，在金融规模上，应该注意存量短期稳定，增量增减长期还得放开，这是金融结构转换和经济运行的需要。在间接金融与直接金融的权重上，应该短期稳定，长期放开。在金融结构上要内外结合，外部应该跟随经济结构变化，内部应该促进金融结构改善，提高金融务实效率，增强金融自我金融风险消化能力。当前，在经济结构上，税制改革开了个好头，这有利今后金融务实效率提升改革的铺垫。在金融理念上，转向治理金融空转，这是金融务实治理的一大进步，这也有利于增强内部金融改革动力。但是在治理方式上，监管直接干预去杠杆，却不是切合实际的金融问题解决办法，这只能拔苗助长。