提到权重股,投资者首先想到的就是金融地产,没错,在上海市场的几个指数里,金融地产所占指数权重非常高,以上证50指数为例,截至2017年一季度,金融地产所占比例为59.72%,在上证180指数所占比例为48.84%,这两个指数是从中证一级行业里选取成分股,然后按照自由流通股本为权重进行加权计算的。甄选结果是,这50只或者180只上证股票代表了上海市场上核心竞争力强、资产规模大、经营业绩好的大型蓝筹公司,其中在指数里占比最高的股票就是权重股,主要是以金融地产为主。
上证综合指数则是以总股本为权重进行加权计算的,也就是说总股本越大的公司,它在上证指数里所占的权重越大。上证综合指数的计算方式是:本日上证指数=(当日股票市价总值/基期股票市价总值)*100,这样的计算公式导致了上证指数严重的失真,一方面是典型的二八分化,大约180只上证股票市值占比73%,交易额却占到50%,而其他1000只股票市值占比不高,交易额占比也很小,所以仅此依靠上证指数来判断整体市场情况非常不真实,而另一方面,上证指数是以总股本为权数进行加权,但是有些上市公司总股本很大,但流通部分却占比不大,这容易造成机构大户借助拉升权重股,比如两桶油,比如金融保险等个股来拉升指数,给散户投资者造成错觉,然后趁机出货。
权重股导致指数严重失真,所以有段时间我们自己曾经构建了个等权重的上证指数,可能对市场的反应更加接近真实。深圳各成分股同样也是有权重调整因子的,如果对权重股或者指数的编制方法感兴趣,不妨登录上海和深圳交易所网站,非常全面。
附表:截至2017年一季度上证综合指数、上证50、180权重股
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