中国加速步入龙头经济时代 积极追逐龙头股
近日，房地产三强相继发布了前三季度销售数据，碧桂园、万科、恒大分别实现4282亿、3961亿、3660亿元销售金额，并将年度销售目标定在5000亿元。这一金额相当于2016年我国LED产业的总产值。
巨头销售额快速增长的背后，是地产业的剧烈洗牌与行业集中度迅速提升。不仅地产如此，最近两年，互联网、钢铁、水泥、化工、零售、电子、食品饮料等诸多行业，市场集中度均在迅猛提高。据华泰证券统计，去年以来有近10个行业的集中度拐点向上。
敏锐的资本已抢滩布局龙头公司。今年以来，贵州茅台、中国平安、中国神华、美的集团、伊利股份、恒瑞医药、京东方等一批行业龙头公司股价涨幅可观，不少公司股价甚至已经翻番。龙头企业获得了产业与资本双重滋养，中国经济正加速步入龙头经济时代。
追逐龙头股
据最新统计，上周约有67家市值超过200亿元的龙头公司股价创出了历史新高。它们联袂续写着波澜起伏的龙头行情。
今年市场上最耀眼的两条投资主线，一条是漂亮50，另一条是周期股，而持续引领行情的，正是那些耳熟能详的龙头公司。如贵州茅台今年来累计涨幅达75%，“宇宙行”工商银行同期累计涨幅达50%，全球MDI巨头万华化学则悄然涨了115%.在港上市的内陆股也是龙腾虎跃，腾讯控股今年累计涨幅87%，地产巨头碧桂园同期涨幅达217%.
群龙并起的苗头，早在一年前就有市场人士预见了。华泰证券首席策略分析师戴康在去年8月就率先提出“以龙为首”这一投资主题，并坚持至今。
“大资金青睐盈利稳增的龙头公司。”有研究员对记者表示，今年股市行情的一个核心是看重利润，无论是漂亮50还是传统周期股，股价上涨的背后都有利润增长在支撑。
较为典型的是钛白粉行业。随着佰利联完成对龙蟒钛业的并购重组，加之众多小厂因环保问题而退出，钛白粉行业集中度快速提升，龙头企业的议价能力大增。自去年以来，龙蟒佰利等龙头公司几乎每月都发布产品涨价公告。龙蟒佰利预计前三季度盈利18亿至19亿元，龙头的盈利效应开始体现。
机构对龙头的追捧，还反映在调研频次上。据统计，安防龙头海康威视今年以来已接待机构调研1311次；京东方今年以来获得403次机构调研。反之，绩差公司门可罗雀，股价跌跌不休。
兴业证券研究所副所长、全球首席策略分析师张忆东认为，无论是中概股龙头，还是具有全球竞争力的A股公司，其盈利都将伴随中国经济转型升级，迅速步入反转通道。
一家擅长资本运作的公司投资部负责人日前告诉上证报记者：“我们现在只做真正有影响力的并购，也就是做完后，在行业内的全国排名肯定是数一数二，全球也能排得上号，否则就不做。”
集中度提升
龙头企业盈利明显提升，与行业洗牌密不可分，最典型的要数房地产业。
去年以来，房地产市场土地资源迅速集中到少数优势企业手中。地产巨头们几乎包揽了全国一二线城市的土拍市场，中小房地产公司已很难拿到土地。据中国指数研究院数据，今年前9个月，位居前十的房企拿地总金额高达8634亿元，占前50强房企的51%，大型房企的土地资源优势愈发凸显。华创证券分析师袁豪统计，2010年至2015年，15家主流房企在6年中的平均拿地面积在全国300个城市中占比约为10%，2016年上升至22%，2017年上半年上升至37%.“2010年至今，龙头房企拿地集中度大幅提升，近30%的小房企离开土地市场。”
零售是老百姓日常生活中熟悉的另一个行业，过去几年也经历了互联网公司的“颠覆”。“曾经满大街的小店，卖衣服的卖鞋袜的，现在都到哪儿去了，都到网上去了！”有零售行业研究员介绍，电商的快速发展确实对实体店造成了较大冲击，加速了行业洗牌。
少数拥有核心竞争力的零售企业借机崛起。如永辉超市，今年上半年公司营业收入达到283亿元，净利润超过10亿元，公司在全国21个省市布局了约550家门店，并仍在进一步高速扩张，市场占有率显著提升。
钢铁、水泥等传统行业上演着同样的故事。据中国数字水泥网信息，水泥行业前十大企业市场份额已由2010年的31.5%提升至2016年底的57%.
与龙头企业的快速扩张相反，部分行业中小规模企业销量增长缓慢，甚至不升反降。随着市场集中度进一步提高，龙头企业不仅赚取增量利润，而且还瓜分被挤出市场的同行的存量份额。
有接受记者采访的券商人士指出，良好的竞争格局下更容易出现大市值公司，例如家电和电商呈现出“寡头形成→盈利能力提升→寡头优势凸显→业绩提升”的成长逻辑。
这种龙头效应反过来又刺激了企业的龙头情结，启迪桑德董事长文一波谈及产业布局时明确表示：“如果在这个细分行业做不到前三，我们就坚决退出。”
竞合新时代
“龙头企业市占率快速提升，大致有两方面原因：其一，优胜劣汰规律在发生作用，我国经济经过几十年的发展，部分行业出现巨头是必然的。其二，供给侧改革加速了行业洗牌，严格的环保督查等提高了行业准入门槛，资源和市场进一步向龙头企业集中。”武汉大学金融学院一位研究员向本报记者分析。
张忆东指出，以供给侧改革为代表的供给结构调整，以及消费升级的需求结构调整，加速了产业之间和产业内部的优胜劣汰，有利于行业竞争力强的龙头企业的崛起。
一个新趋势是，当行业龙头崛起之后，行业龙头之间的合纵连横、跨界融合密集上演。腾讯牵手广汽、阿里巴巴结盟上汽集团、京东投资永辉超市、美的集团并购库卡公司，诸如此类的竞合动作，正催生新经济、新业态。
龙头经济崛起之时，企业家精神及其担当亦愈发闪耀。
马云近日表示，企业家要有发展经济的能力，要有赚钱的能力，但企业家不是为钱而存在的，一个现代化强国，必须有一批积极担当，以富民强国为己任的现代企业家。
国内工业控制龙头企业汇川技术董事长朱兴明对上证报记者表示：“供给侧改革和产业转型升级，最终要由行业的龙头公司来落实，这是行业龙头公司的使命。”
正是在这些综合因素的推动下，我国已经有一批企业在全球经济中占据举足轻重地位。比如，腾讯、阿里已经深刻改变世界互联网格局，再如挖掘机行业，全球前八强有3家是中国品牌，其中三一重工市占率超过20%，位列全球第一。通过强强整合而诞生的中国中车、宝武股份等大型央企，在世界舞台的话语权更是远胜从前。这是中国经济步入新时代的一个影像，亦是中国企业走向全球的新起点。
A股迎来修复性反弹曙光
一扫前几个交易日小盘股连跌阴霾，周五两市在中小创带动下低开高走一路震荡上行，截至收盘创业板以近1%的涨幅领涨两市，个股也普涨一片，A股终于迎来了修复性反弹的曙光。
众所周知，市场多空力量对比时刻都在此消彼长，利空出尽即是利好，反之亦然。此前我们一直提醒投资者谨防历次会议过后的下跌走势规律再重演，上半周小盘股连续下挫的走势其实已证实我们的观点。
不过随着三季报预披露告一段落，广州万隆认为，创业板三季度业绩预期偏差的利空已基本兑现，再加上周五权重和白马集体补跌的走势已表明市场调整趋于充分，原本集体涌现的抛压已提前得到有效释放，市场正在走出结构性修复行情。与此同时，对内全面深化改革有望奏响更强音，这两大积极信号将为A股四季度稳定上行奠定良好的宏观基础。
盘面来看，随着市场风格又一次二八切换，题材股全方位回暖，尤其是临港自贸区概念更是引爆了罕见的涨停潮，与前几日仅一波流脉冲式拉升的土地流转、健康中国等“会议”概念形成了鲜明对比，这也从侧面再一次印证市场人气正加紧复苏。
具体来说，上海本地股长江投资、上海物贸、锦江投资等直接一字板开盘，上港集团、外高桥、浦东建设等股迅速跟风涨停，福建、广东自贸区概念股如厦门港务等也有一定异动.四季度改革乃至2018年改革预期全面升温，提前埋伏改革等政策性投资主题有望获得巨额回报。
此外，三季报业绩预增股也大放光彩，三季报扭亏为盈的国旅联合底部反包涨停，业绩大增的资源股迎来全面反弹，叠加次新的寒锐钴业午后封死涨停，*ST华菱也在连续调整后迎来超跌反弹。总而言之，随着中小创止跌回升，场内做多热情急速升温，不仅局部杀跌现象锐减，热点板块赚钱效应也明显放大。这个时候投资者应该摒弃前期的防守策略，积极扩大战线谋求个股的结构性反弹机会。方向上，其一、可重点关注改革等政策性利好驱动明显的主题投资机会，其二、可结合三季报业绩表现寻找股价被错杀或者尚且估值不充分的优质成长股。
当然，市场量能严重萎缩这一客观事实我们也不可忽视，所以大盘的冲关和中小创的进一步反弹创新高绝非一蹴而就可以完成的。尤其是上证50等权重的补跌还不算充分，所以继周五普涨式反弹后下周市场继续回归结构性分化的可能性更大。
三季报资金持仓动向系列之三：险资青睐哪些股票？
随着监管趋严，险资举牌变得不那么容易，然而作为资本市场的风向标，三季报中险资的投资热情仍然高涨。
统计显示，截至昨日((10月22日)，目前在已经披露三季报的公司中，险资新进的有万华化学、家家悦、山鹰纸业、凌钢股份、中泰化学、辉丰股份等20只个股；险资减持的有承德露露、黑牛食品、金洲管道、中元股份等14只个股；同时，险资持仓未变的个股有16只，增持长青股份、孚日股份、普莱科等三只个股。
具体来看，险资新进的20只个股按照行业划分，险资偏爱化工制造企业，机械制造企业，有色金属等周期企业，通信电子设备企业等前期关注度较高的行业的个股。
再来看二级市场的表现，三季度部分险资新进个股股价表现不错，例如凌钢股份三季度涨幅高达94.55%，山鹰纸业山季度涨幅也达53.89%。另外，中泰化学南洋科技、华天科技等四股涨幅均超15%。
业绩方面，截至目前在三季度险资新进的公司中，股价涨幅最大的凌钢股份，三季度业绩也创上市以来新高。在公司披露的三季报中，归属于上市公司股东的净利润同比增长7120 .69%。股价方面，凌钢股份年初至今涨幅高达133%，其中，仅三季度就涨了94.55%。
1、凌钢股份
凌钢股份三季报显示，新华保险公司持有流通市值比例为1.26%。新华保险团体分红账户新进凌钢股份约1025万股，持仓市值约6580万元，占流通股比例为0 .64%，新华保险普通保险产品账户新进凌钢股份约1000万股，持仓市值约6420万元，占流通股比例为0 .62%。
从公司三季报前十大流通股东名单来看，该股也是得到了众多机构的认可。具体来看，广发多策略和海富通收益增长在三季度时分别新进2519.2万股、871.58万股，成为凌钢股份的第二、第九大流通股东。而二季度末时，只有华夏蓝筹核心一只主动管理基金持有1263.5万股上榜该公司的前十大流通股东，随后凌钢股份在三季度大涨94.55%，华夏蓝筹核心也随之获利减持或退出，目前已退出前十大流通股东名单。
2、万华化学
近期热门股万华化学在三季度成为了机构的“聚集地”。前十大流通股东中，有九家是机构。包括了社保基金、国 家队、险资、公募等。社保基金一零八组合和四一三组合分别持有3660万股和820万股名列第2和第10大流通股东，前者较前一季度持股数不变，后者为新进。
汇金持有2560万股为第三大流通股东。香港中央结算有限公司则持有2507万股名列第4。公募基金方面，兴全社会责任、华安策略优选分别持有1200万股和1191万股名列第8和第9大流通股东，且均为三季度新进。而二季度在列的知名私募淡水泉旗下两只产品则获利退出前十大流通股东。
股价方面，万华化学三季度以来股价暴涨47.17%。三季报显示，今年1- 9月，公司营收同比增长86 .14%，净利润同比增长212.41%，万华化学也获得险资增持。中国太平洋个人分红账户新进万华化学约1295万股，持仓市值约5.46亿元，占流通股比例为0 .5%；另外，平安人寿委托投资1号定向资管计划二季度就持有2000万股，占流通股比例0 .77%。
3、山鹰纸业
山鹰纸业被太平人寿大笔买入10015.07万股，持股市值达到54882.6万元，占流通市值的2 .2%，是目前三季度险资新进驻最多和持股数量最多的个股。山鹰纸业19日披露的三季报显示，前三季度净利增长591.15%。二级市场上，该股今年以来涨幅在33.58%。
记者梳理发现，险资更偏向于业绩向好股。龙宇燃油，新潮能源，中泰化学，塔牌集团等8股前三季度净利均同比增长100%以上。另外，险资持仓个股市盈率普遍较高，多数超过100倍PE。
机构集中调研三季报绩优股(名单)
受三季报窗口期影响，近期机构调研上市公司的热度明显下降。数据显示，截至记者发稿，两市仅有32家公司披露了上周的机构调研记录。从调研路径上看，机构紧随“业绩为王”的市场风格，多家三季报业绩增长或预增的公司获机构集中调研。
京东方A上周共计接待了58家机构调研，成为最受机构关注的上市公司。在公司披露的调研记录中，双方交流的第一项内容便是三季报业绩。公司方面表示，2017年1至9月预计归属于上市公司股东的净利润约为62亿元至65亿元(上年同期为1.41亿元)，2017年第三季度单季预计归属于上市公司股东的净利润约为19亿元至22亿元，较二季度持续提升。三季度，公司持续强化精益管理，产品良率及品质继续提升，高附加值产品导入速度和出货比重显著提高，公司整体盈利能力稳定在较高水平。加之半导体显示行业景气度相对去年同期较高，前三季度公司经营业绩较去年同期大幅提升。
京东方A的近期市场表现抢眼，股价在最近14个交易日内累计涨幅达到27%.天风证券在10月20日发布的京东方A个股研报指出，公司业绩空间只是刚刚打开，显示板块需求目前来看仍有翻倍空间。2017年上半年，京东方智能手机液晶显示屏、平板电脑显示屏、笔记本电脑显示屏市场占有率已经成为全球第一。由此判断，公司显示板块有望维持大幅增长，行业集中度将随着规模效应继续提升。
富瑞特装上周接待了14家机构调研，机构主要关注公司在氢能装备领域的发展前景。公司方面表示，目前国家政策层面对燃料电池汽车行业的发展持鼓励态度。公司的氢能装备业务主要由控股子公司富瑞氢能负责，主要产品是车载高压供氢系统和加氢站设备。到目前为止，加氢站设备已经发货4套，供氢系统已经发货上百套，订单比较饱满，生产情况正常。
富瑞特装在半年报中对三季报业绩作出展望，预计2017年1至9月实现归属于上市公司股东的净利润为4800万元至5300万元，同比增长144.73%至149.39%.业绩增长原因主要是随着国际原油价格的上涨，国内天然气应用的经济性有一定程度恢复，下游的LNG应用装备市场需求逐步回暖。同期，国内重卡行业景气度明显提升，带动了天然气重卡的销售增长。受此影响，公司车用LNG装备产品的市场需求增加，营业收入同比有较大幅度增长。
锡业股份在10月12日发布了业绩预告，预计1至9月份归属于上市公司股东的净利润约为5.29亿元至5.59亿元，上年同期净利润为5649.74万元，同比增长超过800%.其中，三季度归属于上市公司股东的净利润为1.7亿元至2亿元，上年同期净利润为5029.05万元。公司指出，前三季度经营业绩同比大幅上升，主要原因是报告期内公司进一步强化经营管理，严控成本费用，运
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