回顾2017年终端需求走势,或受食品和家电品类增速下半年收窄影响,社零增速下半年中枢有所下移,而整体来看,2017年1-11月累计增速同比2016年呈企稳态势。
彩贝财经(公众号:icaibei)注意到,2017年下半年社零增速中枢下移,食品和家电增速较上半年收窄或为原因之一。全年走势来看,除1-2月暂时触底以外,2017年3-6月社零增速逐渐走高,6月达到11%较高水平,2017年7-11 月增速逐步收窄,至2017年11月录得10.2%的增长水平,下半年增长中枢有所下移,呈现出前高后低的特征。通过对比限额以上分品类1-11月和1-6 月累计同比增速,消费规模较大的食品和家电两个品类下半年增速有所收窄,或为社零增速下半年中枢下移的原因之一。
重点大型企业零售额增速中枢震荡抬升,企业经营持续分化,龙头企业有望享行业出清和市场集中度提升红利。50家和百家重点企业零售额增速较为震荡,但较2016年仍呈增速中枢提升态势,2017年11月,50家重点企业零售额同比增长4.3%,在去年较高基数的基础上仍录得较高增幅,显现出龙头企业在行业企稳过程中,凭借经营优势和市场出清红利,有望享相对更快的成长速度。
展望2018 年,终端消费需求企稳、中高端可选消费需求持续改善、龙头零售企业有望享受行业产能出清和市场集中度提升红利,为零售公司收入改善的前提;而企业迎合需求变化的业态调整、体制机制变革强化费用管控能力,是业绩弹性的重要来源。我们看好行业底部改善和公司内生变革双重共振下,龙头个股的收入与利润的长期改善空间,结合业绩和估值因素,目前时点的热门个股:永辉超市、苏宁云商、天虹股份、家家悦和莱绅通灵。
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