1、市场需求暴增、竞争力改善或是市场集中度提高等因素。

都有可能带来企业业绩快速增长，在多重表面的缘由掩盖下，其实质可归纳为某些因素的变化导致了市场竞争缓解了（或更为激烈了）。竞争缓解了，公司变得经营顺畅起来，反之，亦然。

这是带来投资机会的点，亦是风险点。

分析公司不可避免的是对竞争程度演变的分析，对公司经营稳定性的分析。我们发现，竞争、竞争、最终仍然是竞争这个因素导致公司经营情况产生波动，以至超出我们原有预期。

这里必须强调竞争的双面性，竞争可以带来风险，也可以带来机遇。

2、利润率高对于零售企业不是好现象。

苏宁易购利润率历年在提高，反而造成没有坚固的终端壁垒，消费者对苏宁易购并没有忠诚度。

而沃尔玛长年利润率维持在3%左右的低水平，把节约的成本转让给消费者，因此在美国沃尔玛构造了“天天平价”的口碑。

行业竞争激烈，相互间产品较为相似，而公司利润率却处于较高水平，那就要担心未来利润率会回归到正常水平（黑牛食品利润率在12%以上，统一和康师傅利润率低于5%）。

伊利股份2005年以前的全国性扩张就有这个明显特征，公司规模扩大后收益却被费用吞噬。

不少优越的公司，它的投入产出比会相对较高（管理好、周转快），利润率也往往会相对较高（存在品牌溢价），如以下第一类的公司：

（投入产出比*利润率=（销售收入/净资产）*（净利润/销售收入），实则为净资产收益率，而这个公式分拆成投产比和利润率给出了分析的不同角度。）

通过这个规律可以观察到走量的公司，利润率低；利润率高的公司，销售量相对少；这是符合常识的。

1）普通劳动力红利结束，而高端人才红利值得关注，中国不缺高学历人才，在IT行业，未来的国内人才成本优势让中国的科技类公司走得更远；

2）IT公司要拥有标准化的产品或服务是IT公司做大规模的重要因素；

3）选择科技类公司要考虑它们的技术是否能赶超国外的竞争对手。

安防行业是结合了这三点的很好的案例。

国内研发人员工资低，安防实则是属于IT行业，编程是重要工序（解决方案也涉及到协议的处理），而把程序植入标准化的产品实现了程序的标准化生产，目前国内的安防龙头在技术能力上也能够赶超国外龙头企业，是很难得的有投资价值的IT类族群。

恒安、维达就在产能过剩的环境下不断扩产能并推动业绩增长，它们的产品是畅销、紧缺和符合消费升级的。

在传统的化工、钢铁等行业遇到产能过剩就是大的问题。

有些行业看起来技术壁垒很高，但斗争极其激烈，例如电子行业的上游，又如需要大量资金投入的京东方。

有时我们会混绕行业的门槛和企业竞争力造成的壁垒两个概念

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