01
用友汽车IPO获上交所受理
6月28日晚间，用友网络发布所属子公司用友汽车首次公开发行股票并在科创板上市申请获上海证券交易所受理的公告。公告显示，用友汽车于2021年6月22日向上海证券交易所提交了首次公开发行股票并在科创板上市申请的材料，并在6月28日收到上海证券交易所出具的《关于受理用友汽车信息科技（上海）股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市申请的通知》。
根据用友汽车披露的招股书（申报稿），用友汽车本次拟发行股票不超过3607.94万股，（不含超额配售权，且以相关证券监管机构批准注册后的数量为准），且不低于发行后总股本的25%，本次发行不涉及老股转让。本次公开发行股票的保荐人、主承销商为国泰君安证券股份有限公司，发行后公司总股本不超过14431.74万股（行使超额配售选择权前）。本次发行成功后，募集资金将被用于车企营销系统升级、车主服务平台升级、数据分析平台建设等项目。
首次消息影响，今日早盘用友网络股价涨逾2%，午后有所回调，截至收盘报32.52元/股，涨0.53%，总市值达1064亿元。
02
汽车业务赋能数字化转型
公开资料显示，用友汽车成立于2003年，自设立以来，主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经营上述业务，主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场服务领域的数智化解决方案、云服务、软件及专业服务，并打造汽车产业链上下游和跨行业融合的数字化生态体系平台，赋能汽车行业数字化转型。作为业内的龙头企业，其产品产品已在国内车企中得到广泛应用，服务过整车厂近百家、经销商超1.5万家。
截至2021年4月30日，用友网络直接持有公司8118.00万股，通过江西用友持有公司82.00万股，合计持股8200.00万股，合计持股比例为75.76%，为公司控股股东。
2020年11月，用友网络审议通过了关于分拆所属子公司用友汽车至科创板上市的预案，今年3月又审议通过了分拆上市的议案。用友网络表示，通过本次分拆，将进一步实现业务聚焦，而用友汽车将成为用友网络控制的面向汽车行业、工程机械行业、摩托车行业的客户，提供营销与后市场服务领域的数智化解决方案、云服务、软件、专业服务，并打造汽车产业链上下游和跨行业融合的数字化生态体系平台，赋能汽车行业数字化转型的上市平台。同时用友汽车可以依托上交所科创板进行独立融资，促进其自身业务发展，巩固行业地位。本次分拆有利于进一步提升公司的整体价值，增强公司的盈利能力和综合竞争力。
从公司经营情况来看，2020年全年用友汽车实现营收4.76亿元，同比下滑2.23%；归母净利润8482.81万元，同比下滑8.45%；扣非后归母净利润7086.70万元，同比下滑6.27%。营收和净利润下滑主要系疫情影响，经济下滑及全年汽车产销量下降所致。不过，2020年公司经营活动产生的现金流净额和毛利率都有所提升。
安信证券分析认为，各汽车整车厂面临激烈市场竞争，目前各个汽车整车厂都在加大力度推进数字化转型，同时越来越多的头部企业更加重视提升客户粘度。相对传统车企，新能源车企更依赖信息化能力带来客户运营能力的提升。公司打造汽车产业链上下游和跨行业融合的数字化生态体系平台，赋能汽车行业数字化转型。公司汽车产业生态服务平台实现了聚合支付、电子发票、电子签章、OCR识别、取送车服务等业务，并和多家生态链伙伴互联。公司加快拓展新能源车市场机会，完善新能源产品和解决方案，持续扩大在新能源车领域市场份额。
03
分拆概念火爆
值得一提的是，用友家族的分拆上市并非特例。近期不少A股上市公司都开始紧锣密鼓地筹备期分拆上市的事宜，分拆概念陡然升温。
东方财富数据显示，分拆预期概念板块在昨日创出历史新高，尽管今天该概念稍有回调，但年内涨幅仍有8.66%。
而目前已被归入分拆预期概念的66家上市公司中，大市值公司占据主导地位，有10家市值超过了1000亿，分别是比亚迪、海康威视、美的集团、片仔癀、复星医药、潍柴动力、长春高新、歌尔股份、中国中铁和中国铁建，可谓各行业的龙头企业。
以比亚迪为例，今年6月16日，比亚迪在股东大会中表决通过分拆所属子公司比亚迪半导体至创业板上市。比亚迪股份直接持有比亚迪半导体72.30%股权，为比亚迪半导体的控股股东。比亚迪半导体主营业务为功率半导体、智能控制IC、智能传感器及光电半导体的研发、生产及销售，主要产品涵盖IGBT、SiCMOSFET、MCU、电池保护IC、AC-DCIC、CMOS图像传感器、嵌入式指纹识别、电磁及压力传感器、LED光源、LED照明、LED显示等。
海康威视则在今年1月拟分拆所属子公司萤石网络至科创板上市。萤石网络定位为智能家居产品和云平台服务的提供商，依托萤石物联云平台，智能家居产品方面打造了“4+N”产品体系。通过本次分拆，萤石网络将作为公司下属智能家居及云平台服务业务的平台独立上市。
广发证券指出，整体来看，分拆上市“明分实合”，即以聚焦主业、主动缩小边界的减法外在形式吸引更多资本进行有效资源配置，实现母子公司价值重塑。拆解来看，对母公司而言：聚焦核心业务，专业化运营提升经营效率；有效盘活公司资产，改善资产流动性，提高偿债能力；受益于子公司上市后的投资收益，自身估值和股价有望得到提升；实现多类型、多层次的激励机制，优化集团公司治理能力。对子公司而言：拓宽融资渠道、提高融资灵活性、提升融资效率，从而有效降低资金成本；受益于独立上市降低信息不对称程度以及不同市场估值差异；子公司管理者实现向股东的角色转换，经营积极性有望提高。
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