几乎所有炒股的人，都是从技术图表开始的。十几年前，林义相老师刚从法国回来，到北大来讲课。课程末尾有同学建议，能否讲讲技术分析，当时觉得这个东西才是炒股必须的。林老师的课结束以后，就买了当时台湾著名股评人士许昕光的《股票操作学》，认真研读。后来，接触市场久了，听的看的故事多了，读的书也多了，想法开始改变。
促使我投资理念大改变的，是2001年开始接触比较多的原版书。当时读彼得林奇的《ONE WAY UP ON WALL STREET》,虽然英语还很烂，也是爱不释手，废寝忘食；再后来读《一个美国资本家的成长——巴菲特传》，思想受到震撼；再后来读《股票做手回忆录》（
http://www.wwgupiao.com/dochome/space.php?uid=118&do=ebook&id=855），对这部百年经典，第一遍读了没啥感觉，一直读了很多遍。中文翻译的不好，又读英文。可以说，感受始终不深。再后来，做了期货。股票加期货，一路折腾，忽然有一天，有点明白了《股票做手回忆录》。
对投资理念，从2003年开始，是狂热的相信巴菲特、格雷厄姆之流的，等对《股票做手回忆录》有点明白以后，才承认看盘也能出大师；期间也已经读过《漫步华尔街》，但也是在读了很多遍《股票做手回忆录》之后，才有点开始理解这个空中楼阁理论。
关于 空中楼阁理论，书中有精彩的讲解，转贴如下：
空中楼阁理论所侧重的是心理价值。1936年，著名经济学家、成功投资者约翰.梅纳德.凯恩斯（John Maynard Keynes）首先清晰地阐释了这一理论。在他看来，职业投资者并不喜欢把全部精力投入在估算“内在价值”上，而是更乐于分析大众投资者未来可能的行为模式，分析在乐观时期大众投资者怎样把希望建成空中楼阁。成功的投资者总是事先判断出最易被大众建造成空中楼阁的投资形势，随后抢先购买股票。
凯恩斯认为，磐石理论涉及的工作量太大，而且得到的价值结果也令人怀疑。他将自己宣讲的投资理论付诸实践，并收获了丰厚的回报。当伦敦的金融人士在嘈杂的办公室里埋头苦算的时候，凯恩斯每天早上只在床上操盘半个小时。这种“悠闲”的投资方式，替他挣了几百万英镑；他所在的剑桥国王学院的捐赠基金，市场价值也因此涨了九倍。
在大萧条时期，凯恩斯声名鹊起，那时大多数人关注的都是他刺激经济的思想。毋庸置疑，对任何人来说，建造空中楼阁或者先知别人所梦都极为困难。不过，凯恩斯还是在他的《就业、利息和货币通论》一书中，用了整整一章的篇幅介绍股票市场和投资者预期的重要性。
关于股票，凯恩斯指出，没有人能够确切知晓影响未来收益前景和红利支付的因素。所以他认为，“大多数人所关心的，并不是对投资对象企业在整个生命周期内的可能收益做超长期的预测，而是稍稍先于公众预测到传统估值基础发生的变化”。换而言之，对于股票市场的研究，凯恩斯应用的是心理原理，而非金融估价。他这样写道：“如果你认为一项投资以其预期收益定价为30美元，但同时你又认为三个月后该项投资的市价为20美元，那么你现在为这项投资投入25美元就是不明智的做法。”
凯恩斯在描述股市参与技巧时，运用了一个英国同胞易于理解的类比：在报纸举行的“评美竞赛”中，参赛者必须从100张照片中评选出六张最靓的面孔，谁的选择与参赛整体的判断最为符合，谁就赢得奖金。
聪明的参赛者认识到，个人的审美标准在决定胜者的过程中无关紧要。若想取胜，一个较好的策略就是选择其他选手也可能喜欢的面孔。这种逻辑往往具有“滚雪球” 效应，毕竟其他参赛选手也拥有敏锐的知觉。因此，最佳策略便成为预测大家互相估计的结果，而不是挑选个人认为最靓的面孔，也不是挑选其他参赛者可能喜欢的面孔。这就是英国“评美竞赛”的技巧所在。
报纸竞赛这一类比，清楚展现了空中楼阁理论价格决定的根本形式。买者之所以觉得一项投资物有所值，是因为他期望以更高的价格卖给别人。换句话说，投资以其自身推动力支撑价格。新的买方总是期望未来的买方赋予该项投资更高的价格。
在这样一个世界里，每一分钟都会诞生一个笨蛋，他的存在就是以高于你投资支付的价格购买你的投资。只要有人肯买，任何价格都不算高。其中没有别的原因，就是大众心理（mass psychology）。所有明智的投资者都不得不抢跑，而且都恰在比赛开始之际。所以，这个理论多少有些“博傻”的味道。只要你稍后能够找到一个无知的家伙，愿意花五倍于真实价格的金钱购买某件东西，那么现在你以三倍于真实价格的价钱购进就是完全正确的。
无论在金融界还是学术界，空中楼阁理论都有大量的倡导者。罗伯特.希勒（Robert Shiller）在其最畅销的《非理性繁荣》一书中，认为20世纪90年代后期对于网络股和高科技股的狂热，只能从大众心理的角度加以解释。21世纪初，强调群众心理（crowd psychology）的股市行为理论业已走进大学，并在整个发达国家的一流经济学系和商学院中受到青睐。在2002年，诺贝尔经济学奖也授予了一名心理学家——丹尼尔.卡尼曼（Daniel Kahneman），以表彰他在“行为金融学”领域的杰出贡献。再早一点，奥斯卡.摩根斯坦（Oskar Morgenstern）则是这一理论的领衔倡导者。他在与人合著的《博弈论与经济行为》一书中所表达的观点，不仅对经济学理论产生了巨大冲击，而且对国家安全决策和公司战略规划也产生了深远影响。1970年，他与同事克利福•格兰治（Clive Granger）在两人合著的《股市价格预测》一书中指出，探寻股票的内在价值无异于水中捞月。在交换经济中，任何资产的价值都取决于真实或预期的具体交易。摩根斯坦曾经在自己的桌子上刻下这样一条拉丁语格言，他觉得这也是每位投资者应该遵循的原则：
Res tantum valet quantum vendi potest
价值完全取决于别人愿意支付的价格。
（SJN 万维股票网）
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