投资感悟之四——判断大盘的经典案例

这个故事发生在几十年前的美国，主人公就是前文已经提到的杰西-李福么尔。该故事取自百年经典《股票做手回忆录》。
杰西是个不平凡的人，出身贫寒。14岁开始在股票赌博点做小工，负责把电报纸带机上的股票价格抄写在黑板上。当时美国有很多这种赌博点，赌徒赌股价接下来一定时间内某个股票是升跌多少。杰西工作一段时间后，发现自己可以比较准确的对此做出判断，并开始从事这种赌博实业，一直做到没有一个地方再敢接受他的下单，就只好到华尔街参与直接的股票投资。
杰西到华尔街以后，吃过不少苦头，思想变得更加成熟，他的主要思想是四点：关注大势、逐步建仓、开始时机准确、持有仓位坚定。对空中楼阁论者来说，逐步建仓策略是非常有道理的，因为股票投机没有100%把握的事情，需要边看边做。
杰西在1906-1907年的空头市场中大获全胜，他是怎么一步步做到的？
第一，他判断了整体的形势，认为是利空的。一是布尔战争耗费人财物；二是旧金山地震的破坏。这里要注意，当时没有美联储，没有凯恩斯理论。
第二，在空头市场做空，但时机过早，被反弹弄破产。这里要注意了解杰西当时的操作：大比例保证金交易。
第三，读到一则消息：北方太平洋和北方铁路发行新股，但股东可以分期付款，这个在华尔街第一次出现，说明市面资金紧张。杰西放空一些，量不大。
第四，几天后，另外一家大公司圣保罗公司宣布发行新股，但规定缴款期在上面两家公司之前。杰西认为：圣保罗公司怕市面上钱不够！杰西果断大量放空！一举成功。
第五，市场反弹越来越弱，继续放空。
第六，袭击一个不随大势下跌的股票，迫使其大跌。
第七，到1907年2月，回补了所有空头仓位。
第八，操作安娜康达股票，先多，发现走势弱，反手做空，成功。
第九，其后几个月，不断放空，回补。
第十，放空炼铁公司。炼铁公司，内幕操纵股，通过发放额外红利维持高股价。杰西认为，熊市中，股价都要跌，于是大力放空，成功。
第十一，1907年9月下旬开始，货币市场更加紧张。10月初，杰西得知货币经纪人都开始囤积资金，没人愿意出借资金，杰西知道，股票要崩盘。10月24日，整个货币市场冻结，类似2008年，但当年美国没有中央银行。股票市场崩溃了，杰西大赚！
以上是杰西的判断和操作。当时没有中央银行，没有凯恩斯主义，没有扩张性货币政策和财政政策，战争和地震对经济造成了破坏，这是杰西判断整体经济不好的根据，这种判断现在看是错的，当时是对的；杰西敏感的从公司发股票发现资金短缺，有先见之名；杰西从单只股票的走势发现市场很弱；最后，杰西的朋友告诉他资金短缺到了极点！
杰西从1906年开始看空大盘，但整个市场情绪并没有象杰西那么悲观，市场涨涨跌跌；但经济最终崩盘，虽然可能只是经济的一个必然周期，却使杰西赚了大钱。市场情绪与经济走势最终同步。（SJN 万维股票网）