我们先看看,哪些行业容易出牛股?
好行业、好公司、好价格是很多价值投资者的选股和选时标准,问题是:什么是好行业,什么是不好的行业?
不管是国内,还是国外,品牌大众消费和医药都是最容易出牛股的地方。
1、品牌大众消费
几个知名中药股、高端白酒股、家用电器、汽车等几乎都是牛股。其实品牌消费所对应的商品也一直在变化,如现在苹果手机就是典型的品牌消费。
2、医药
都知道医药是好股,问题是A股有100多家医药股,再加上医保控费。只有那些稀缺的的,或前景远大的,如几个稀缺的中药股、血制品股、精准医疗、生物制药等,还有不受医保控费的如医疗器械、医药研发服务等。
3、特许经营
门槛高,需要政府特许才能经营的。如A股几个血制品公司、中国国旅(垄断免税店)、航天信息(税务发票防伪)、东江环保(固体废物处理也需要牌照)等。港股的几个澳门的赌业股也是大牛股。
A股的垃圾股过去涨的那么好,本质也是因为A股上市需要特许审批,使壳成为一种稀缺资源。
4、需求牌照才能经营的金融行业
需求牌照才能经营的金融行业,当然牌照的价值也会变化,典型的如银行业,原来都不开放,除民生银行外,都是国有,现在民企可以开银行,再加上原来只有几家上市公司,现在是源源不断的城商行上市,也就不稀缺了,所以原来的民生、招行、浦发、深发展都是大牛,到后面的都成大熊,现在上市的银行基本都是大熊,开板价就是最高价。
5、科技公司
高门槛,高科技,加唯一上市,如生物制药、科大讯飞(3者都有)、达安基因(3者都有)、中科创达(3者都有)、网宿科技(3者都有)、乐视网(3者都有)等估值从来不低。3者都有的不成牛股都难。当然更多是互联网公司如腾讯、百度这样的,一般只有第一,没有第二。
当然,科技公司很容易被颠覆,如阿里云等进军CDN,对网宿科技来说就是灾难。
6、软件
也是牛股频出的行业,虽然A股的软件行业都估值奇高,因为软件这东西,用户用上了后,很难替换,也就是转移成本很高,所以可以不断挣取利润。
7、教育
真正纯的教育类的上市公司A股很少,主要在美国的中概股和港股,并且几乎都是牛股,如好未来XRS、新东方、枫叶教育、成实外教育等几乎都是牛股,还有从事职业教育的,如达内科技就差一些。当然A股的全通教育也曾经是大牛。
A股主要有:中泰桥梁、紫光学大、威创股份和新南洋,但普遍估值太高,业绩增长也一般。
为什么做教育的上市公司中,做K12的最挣钱,因为私立学校招一个学生进来,9年下来,学费最少几十万以上,而做职业教育的,招一个学生进来学费只能收几千元。这就是差距。
8、零售
零售竞争激烈,变化快,一般是新的零售模式打败旧的模式,新模式的领头羊成为大牛股。过去几十年的商业模式是:从百货商店,到以沃尔玛为代表的超级卖场,再到苏宁国美这样的专卖店,以及现在的阿里、京东、唯品会这样的电商。可以说是各领风骚数十年。
零售业的牛股都必须有自己的独门绝技,使它可以快速的扩张,在扩张中,营收和盈利不断增长。如永辉超市,靠产地直供,优质低价的农产品打败其他生鲜超市,快速的全国扩张。
总之,特许经营、医药、品牌消费(包括高端白酒中药、家电、汽车等)、高科技、教育这些是最容易出牛股的地方。
大牛股都必须有很宽的护城河,实际只有4种难以复制、且能持久的经济护城河:
第一种是规模经济,沃尔玛、宝洁、家得宝就是例子。
第二种资源是网络效应,如eBay、万事达、维萨或美国运通、腾讯QQ或微信。
第三种是知识产权,比如专利、商标、政府许可或者客户忠诚度,迪斯尼、耐克和Genentech即是此中典范。
第四种是高昂的用户转移成本,薪资处理服务公司沛齐(Paychex)和微软就受益于此,因为用户转向其他产品的成本实在高昂。
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我们再看看, 哪些行业不容易诞生大牛股?
一、门槛低的消费行业
门槛低的行业,如:农业,养殖业,餐饮,服装等相对门槛低,不容易出牛股。比如餐饮,即使是全聚德这么牛的品牌,他也成不了牛股,因为难以扩张。并且农业是特别容易财务造假的地方。不管是A股,港股还是在美国上市的中概股,这些年都涌现出很多财务造假的农业养殖股。
A股中卖面条的、卖瓜子的、卖枣的、卖低端白酒的等低门槛的食品行情都很难出牛股,特别是在网购时代,他们面临大量的低门槛的竞争。而高门槛的食品行业全是牛股:如贵州茅台,五粮液,洋河,双汇,伊利等。我觉的高门槛和低门槛的区别就是单个人或者小公司能不能做。
而服装是很容易就有天花板的行业,特别是女装,因为追求个性化,更难以有牛股。典型的如港股中的宝姿、安莉芳控股、都市丽人等大多昙花一现。而运动鞋却比较容易产生大牛股,典型的如耐克,阿迪达斯,安踏,以及曾经的百丽国际等。服装行业的大牛股必须是控制了渠道的,有特殊商业模式的,如ZARA、优衣库、GAP或者国内的海澜之家等。
二、低门槛的制造业
低门槛的制造业,典型的如曾经的光伏、今天的锂电池,行业爆发,有钱买设备就可以投入生产,短时间大量竞争者进入,价格战,然后死一片。看看今年有多少上市公司要定增进入锂电池的,估计明后年就是惨烈的价格战。这些行业往往是卖设备的挣大钱,也是是淘金行业的卖水者。
三、无法提供差异化服务的行业
无法提供差异化服务的行业,酒店、航空、旅游、交通、电影院、新闻门户网站等一般很难出牛股。这些一般都很容易打价格战,客户判逃的成本非常低,很难建立护城河。
四、依靠个人才艺的创意产业
依靠个人才艺的创意产业,典型的如影视公司、广告公司、体育俱乐部、一部电影大卖,很难保证下一部也大卖,并且钱都被明星挣走了。光线传媒、华谊兄弟等之所以在前几年走牛,那是因为处于中国电影行业和网上视频行业大爆发的风口。如今就很难再走牛了。
五、一上市,市值就特别大的
一上市,市值就特别大的,最典型的是央企,大部分的央企都是大熊股,上市的第一天基本就是最高价,例如中国石油。
六、难以扩张的
难以扩张的,比如旅游景区是好生意,但无法扩张,看整个A股,只有宋城演艺成为大牛股,因为他很容易扩张。大部分的公用事业都难以扩张,所以也很难成为大牛股。
七、重资产行业
重资产行业,国企、央企控股的重工业,如钢铁,造船等都是典型的重资产,周期性行业。大部分的地产股是价值陷阱,万科牛是因为上市上的早。沪深2市那么多的地产股,也就是早期上市的万科、中华企业等回报还不错。因为地产公司挣的钱大部分都被政府、银行拿走了。
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