和身边的一些人聊天，常常有这样一种论调：
这个股市真是疯的，完全就不合理，我们那个厂就只投资了5个亿，居然拿到股市上要值20个亿，你说中国的股市正不正常？这里面都是一些赌徒和疯子，在这里面的人都赚不到钱，这就是一个给上市股东套现的机器。其实这就牵扯到估值的问题。
举个栗子，我喜欢用包子铺来讲，小生意比较简单，最容易理解。假设你很会做包子，舍得累，这时候你花了2万块钱，其中一万的房租，另一万块钱的设备（蒸笼、灶台之类的），然后就在街头开起了包子铺。
因为你的手艺不错，为人也好，于是每天有了固定的客户，周边小区的人都习惯来你店里买，每个包子1.5元，大约平均每天能卖400个包子。你每个包子的材料成本（包括面粉、肉、蔬菜等等，以及平均下来每个包子的水电气费用）是5毛钱，这样，一天下来，你的毛利润就有400元。
时间久了，你开始招学徒，学徒也能做出和你一样的包子，于是你成了老板，每个月给徒弟发4000元的工资，徒弟也觉得很不错。
于是你一个月的利润有400*30=12000（毛利润），再减去4000元的人员开销，以及833元的房租，假设我们购买的设备可以使用5年，那么每个月设备的折旧费还有10000/5/12=166元。
这样一个月下来的净利润是7000元。一年的利润就是84000元。
是的，这样的生意在我们身边很多，很常见。如果一个老板完全自己做，一年十多万的收入很常见。
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那么好。就这样的一个简单的小生意，我们对他进行估值，这家企业值多少。
有一天，比如说三年过后，正好上一年缴纳的房租也到期了，老板因为其他一些原因，比如谈了个外地的女朋友打算离开这个城市了， 准备转让包子铺，能转多少钱呢？
因为外行人不会做包子，或者不会经营这个包子铺，
这时候他只能找到也能做包子的人。
接手的人会怎么给他给钱呢，肯定的是这样的：恩，你这家包子店的设备还值4千元，另外，你的生意已经这么稳定了，在周边的小区有了稳定的客源（
市场占有），再加上你教给我你这套包子的做法（
技术），我就给你补半年的利润吧（相当于平时我们遇到的转让费）。
于是，你也觉得合理，白拿一年收入，于是也高高兴兴的把包子铺以42000+4000=46000元转让给了他。
这个时候，你的这家店，值4.6万。======================================================
但还有另外一种方式，因为你每年可以稳定的收益8.4万，你还会继续做这个生意，但是某一天你突然需要很多钱，比如要买房、或者想扩大生意之类的。
你去找到一位投资者，他们完全不会经营一家包子铺，只是想稳定的取得收益，你跟他们商量，你可以按8.4万出让你这家包子铺20%的股份。
这样，对你来说，你迅速的得到了8.4万现金，并且不是借债，不需要偿还。对投资者来说，由于你目前的经营状况和盈利都十分稳定，他任何事都不干，每年可以从8.4万的现金里分红20%，五年时间，就可以把目前的投资款全部收回，到时候就相当于白赚了这20%的股权。并且可以永久的分红下去。他也觉得很赚。
这个时候，这家包子铺，值8.4/20%=42万=====================================================
是的，在你眼里看来，一个只有蒸笼、灶台的小小包子铺，值42万。
关键是这个投资收益，比我们绝大部分人崇尚的买房要高的多，众所周知，一栋100万的房子，租出去，一年的租金大约也就是5万到顶了，通过租金回收当初的投资，大约需要20年。
在不考虑其他变量的情况下，用42万去投资这家包子铺优于投资一个房产。=================================================
关于估值，还有另外几种估值方式。
这个表里的第一种，在实际情况里，比如说，我做了一年之后这个包子铺生意不好，亏本，做不下去了，老板准备转让这个店，就只能按设备的价值来转让。那就是10000（设备投入）-2000（一年折旧）=8000元。
上面讲到的4.6万的估值，对应表格里的第二种；讲到的42万的估值方式，对应表格里的第三种。
表格里的第四种估值方式，是第三种的一个进化，因为考虑了这家包子铺的盈利变化，比如说，未来两年，这个街区会新增多少人口，或者说，这家包子铺有可能会开新的分店，或者考虑到这个城市的其他早餐竞争者的情况。
表格里的第五种估值，一般是在牛市里的逻辑，投资者对市场空前的乐观，纷纷表示这家包子铺因为有了某位名人来吃过，要成为当地名小吃，成为一种文化，吃包子吃出了附加价值。参考庆丰包子铺。这个时候，大家会觉得一个包子5元都值，那么这家包子铺的年利润就达到了50万以上，给予这个包子铺200万的估值。
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以上两种方式，就说到资本市场的核心。
前一种，是将企业转让给下一位经营者。因为你们两位都有经营能力，所以，这种价值就无意之中就被抵消掉了，他只会以净资产（包括设备、品牌价值、技术）的方式转让。而后一种方式，是讲企业转让给没有经营能力的人，他就会以投资回报的比率来计算是否合适。
前者，是把整个公司卖了，得到4.6万，后者，是出让20%的股权，得到8.4万。所以，你知道上市，对一家公司多么有用了吧？
融资的能力，就决定了一个公司，一个行业获得资源的能力，钱越多，获得的资源越多。一家上市公司和一家非上市公司在竞争时，就会显得有许多优势，比如说我们打价格战吧，两下就熬死你。
另外，
证券，并不仅仅是股票，上市公司也可以通过发行债券的公司进行融资。比如我们公司现在目前的股价并不高，管理层卖股票觉得划不来，于是可以发行债券，相当于公开直接找的借钱。而非上市公司呢，只能去找银行贷款等等。
前者是直接和投资人融资，后者是通过银行、信托等将银行存款等资金进行间接融资。
另外，上市之后，对一家公司的形象、话语权等等，也有很大的好处。
现在明白壳的重要性了不？
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在目前的审核制的上市制度下，许许多多公司都需要排队等待许多年，而现在直接去收购一家已经上市的公司通过资产重组，把自己的公司装到壳里，变相的完成自己公司的上市，就成为了一条捷径。
对于想要上市的公司来说，在短期内完成了上市的目的，通过购买一个几十个亿的壳，让自己的公司价值得到了几倍、十倍的放大。值！
对于壳公司来说，壳公司大多是一些本业做得比较差，大多在亏损，在A股上的垃圾公司，如果不是被收购，可能长久下去，只能面临退市乃至破产的命运。现在因为占领一个上市名额，股价得以上涨。爽！
对于投资这家壳公司的股民来说，一朝被借壳，便是一次发财的机会，也赚钱！
对于国家来说，大家都赚钱，垃圾资产有人清理，也没有退市后闹事的股民，社会也更稳定，也是好事。
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那么究竟谁亏了？
对于那些没有上市的企业，或者说中国经济，是最大的受害者。
好了，这又要说到资本市场的到底是拿来干嘛的，是给你赌博的吗？肯定不是。
下次再聊吧。天黑了。
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