九幢楼主: 2015：价值投资者的大成之年——论价值投资的买入逻辑 论价值投资的买入逻辑 #201...

论价值投资的买入逻辑#2015年投资总结#  @今日话题 

第一部分是理念逻辑的说明（内圣之道）。
1，选股。符合时代需要的就是好股。新兴产业的绩优成长股，如传媒、医疗、环保、新能源。
反过来，那些已经重工业时代过去了的股票就不值得投资了，因为你投入了1块钱不能再创造出更多的现金流。

2，持股。不能亏卖任何一笔股票。
长期集中持有绩优股，用时间换取企业经营的发展盈利空间。持有股票越长，亏损的可能性越低，投资的收益就越高。
因为任何一笔买卖的长期性，所以选出来的股票必然有足够的安全边际，同时自己有绝对的价格波动承受力。
如果你不能做到眼睁睁看看重仓股股价跌到买入价的一半还能面不改色坚如磐石，那么你一开始就不该进入股市。

3，择时。投资就三个要点，次第修习，择时放最后。
没有满足自己能承受的价格的股票就不能买入，同时股价超出了你的预期范围之外，就要坚决退出。
任何时候，要做价格合理的生意。

第二部分是知行合一的实践（外王之功）。

2015年以来主要进行了三笔交易。4月8日清仓拿了6个月的$林洋电子(SH601222)$     。然后于6月23日全仓买入了$禾欣股份(SZ002343)$     。持有到11月13日清仓，换了$中利科技(SZ002309)$ 。

4月初清仓是因为没有低市盈率的新兴产业股给我找到，同时配资风险让我对系统风险深感畏惧。

但是到了6月23日，我顶着大盘崩溃的风险冒死抢入了$禾欣股份(SZ002343)$    ，逻辑也是简单而有效的。

1，热点。《花千骨》6月9日开播，一瞬间到处都是热议，大剧的开始就显示优质的传媒大剧之象。这个剧比我年初看的《何以笙箫默》更热。自当研究其股票。

2，业绩及产业资本对赌协议。6月12日证监会核准借壳（未核准的重组股绝不可买，那是赌），6月15日复牌。当时无一研报（此时股票冷门，当买入），看公告稍一研究就被吸引了。禾欣股份原有置出资产作价10亿卖给元团队，对价是4千万股票，折合每股25元。顺网科技拿了1亿现金突击入股买了400万股，每股也25。6月19日收盘价25.34。此时不买更待何时？

再仔细看业绩承诺的对赌协议，若业绩不达预期，就注销股票（而不是通常的现金补足），比如承诺2015年利润1.9亿，实际若只有1.5亿，那么直接注销掉慈文传媒大股东的4千万股。这样的协议安有不放心的。所以6月23日集合竞价报了涨停价抢。实际成交价26.31，11月13日66.66卖出。

3，市盈率。按照对赌协议3亿的股本，2015，2016年业绩1.9亿，2.5亿，PE只是30倍左右。业绩增长>30%，PEG<>

4，慈文传媒优秀的人才和机制。绑定了白一骢，培养了众多年轻的优秀的演员。IP的变现能力是传媒公司最大的竞争力。

今年是价值投资者的大年，股灾给了我两次出击的机会。$禾欣股份(SZ002343)$    我参考$华策影视(SZ300133)$     预期到200亿估值，所以复牌开板即出。换入了$中利科技(SZ002309)$    。

1，热点。11月30日~12月11日巴黎气候大会，80国首脑出席，中国带着成效、诚意和责任参会，非常有望达成共识。

2，业绩。9月份出了一个电站转让协议，3季报预计年利润4.2-5.8亿之间，增长率48%~98%，这就是说截止目前预计有0.8~1.0的每股收益，实际上由于年底到明年一季度之后并网的电站补贴下降5%，抢装潮之下，业绩只会高于这个预计。一个新兴产业绩优股，手上有100亿的存货（不愁卖），还有200亿的订单（定远和铁岭各1GW电站），市值却不到100亿，这样的公司哪里去找，找到了还不死死抱住？

3，市盈率和概念。20倍的市盈率，增长率却超过50%，PEG0.4。只要气候大会、抢装潮、高送转任意一个题材炒作，市盈率到30倍是很轻易地。泰国光伏组件投产，中利腾晖的转化技术保证了中利科技电站建设龙头的地位。

光伏产业竞争格局经历了初期的暴利无序进入了一个相对有序的阶段，上游组件已经成了红海，下游电站运营就像是买了房子收租金，都不是最好的投资标的。

中利科技一体化电站建设转让模式，就跟过去地产十年一样，高周转建商品房卖，这才是其核心竞争优势。其他的什么军工概念，互联网金融概念都是白送，不看。

4，当大股东从25元一路买，结果跌到23，高管和员工一路买，然后跌到12，都不要我要。人弃我取，人抢我弃，这才是实现高抛低吸的最简单逻辑，最知行合一的做法。股市如战场，我们作为一个散户，没有资金、技术、信息的优势，如何涨时跟对手争热点，抢筹码，如何跌时跟对手夺逃生之路？唯有把对手当聪明人，等到他们玩完了我们再来从容捡起金子，直至握到它发光吸引各方来抢时卖出。

第三部分是零碎寄语。
1，不用杠杆，任何一系列有利的数据，不管这些数据多么令人心动，只要乘以零，都会灰飞烟灭。历史告诉我们，即使是非常聪明的人，运用财务杠杆产生的结果经常是零。

2，不搏弈，坚持己心。把自己放在聪明人的对立面，远远的离开就好，离开喧闹的市场，只是专注于企业内在的价值研究，无人问津处独守寂寞也独享价值发现之金矿。
当价格越下跌企业越没人要的时候，你会按捺不住内心的狂喜；当价格越高涨企业越多人抢时，你会恐惧而无奈的卖出股票。

3，对人生而言，股票是锦上添花，绝不是雪中送炭。
绝对不要把赚钱和股票放第一位。
先于人生成功，而后股市投资方才可能成功。家庭，生活，事业成功者，才是股市真正的赢家。如果你的家庭或者事业不成，投资也不可能有长远的成就的。
也就是说，你先认识自己，提升自己，找寻到生活和人生的真谛。自我修行的那个道立于本心，然后才能建功立业，否则都是无本之木，发不了芽，开不了花，散不了枝，散不了叶的。
人生成功，事业成功，有源源不断的现金流放进股市，长期持有绩优股的结果就是你的财富虽慢实快，虽少实多。正所谓日进斗金不富，月入一文而肥。瓜于田中，日久自大。

结语，投资是简单易行的事，正如巴菲特所说，我所做的一切从未超过任何人的能力之外。只是，如何把平凡的事做成不平凡，这就是修炼。
$十年经略2015实盘(ZH410618)$  @九幢楼主  且行且珍惜。
同道中人共勉。