固态电池与传统锂电池比较具有更高的能量密度，一起具有更大的功率和更长的运用时刻，是下一代锂电池开展的大趋势。现在，一些企业研制出的全固态锂电池能量密度可达300-400Wh/kg，是现在锂电池的2倍以上，远超过了到2020年电池体系完结260Wh/kg方针。本年3月，工信部等四部委印发的《促进轿车动力电池工业开展举动方案》清晰提出，加大投入研制新的动力锂电体系，其间就包括固态电池等新型电池。跟着巨头轿车公司的推动以技能上的不断打破，固态电池将迎来风口。
赣锋锂业：迎候固态锂电池的商业化
鼓励方案勾勒固态锂电池商业化进程。公司在上半年就引进许晓雄博士（科技部新动力全固态锂离子储能电池负责人）等技能人员。跟据公司的鼓励方案，完结查核需求：在2018 年6 月工艺老练（完结第一代固态锂电池工艺技能老练，并经过第三方认证）；在2018 年12 月建成投产（建成亿瓦时级第一代固态锂电池出产线，并完结送样）；在2019 年12 月完结出售（完结3 亿元出售，二代固态锂电池技能老练，三代固态锂电池完结可研）。商场普遍认为固态锂电池的商业化出售仍需时日，公司鼓励方案的时刻节点均高于商场预期。
第一代固态锂离子电池参数较好。依照鼓励方案，公司第一代固态锂电池电芯的能量密度可达240WH/KG，依照单车500 公斤电池组预算，电量可达80KWH，依照现在EV 每千瓦时续航6 公里，续航有望到达480 公里；千次循环后最大电量仍有90%，依照家用3 天充一次电（每天开160 公里），电池可用8 年以上；电池具有5C 以上的充放电才能，也就是说充电速度可达12 分钟充溢。如果能够使用，则基本解决了新动力轿车方便性和安全性的瓶颈。
盈余猜测与评级：我们猜测公司2017-19 年的EPS 别离为2.15 元、3.40元和4.84 元，对应12 月5 日收盘价68.38 元，动态PE 别离为32 倍、20倍和14 倍。公司固态锂电池的进程较为清晰，技能参数较好，在金属锂方面有望抢占先机，因而坚持公司的“买入”评级。
鹏辉动力：谋大局落子江苏金坛 扩产能跻身国内前列
公司拟与金坛金城科技工业园办理委员会签署协作协议，就公司在常州金科园内投资建造“鹏辉动力锂离子动力电池及体系项目”进行协作。该项目方案固定资产投资58亿元人民币以上，详细施行10GWh锂离子动力电池项目和5GWh锂离子动力电池PACK项目。
分期建造稳步推动，积跬步以致千里：公司在珠海、广州、河南驻马店三地推动动力锂电池及PACK产能建造项目，估计17年底有望完结动力电池产能6.8GWh，18年将完结动力电池产能10GWh；公司产能扩建方案按期推动，产能规划现已跻身国内同行前列。此次金坛项目将分两期施行，其间首期投资26亿元以上，建造规划动力电池产能4GWh和动力电池PACK产能3GWh，将于2018年3月31日前开工。金坛项意图施行将使公司产能规划优势进一步表现，为公司匹配更优质的客户提供助力。
投资要害：公司布局江苏新建动力电池产能，为公司后续本钱控制、客户拓宽添动力；投资江西玖发加码新动力专用车及储能事务布局，公司在获得春风认可后物流车客户将在坚持快速增加；公司作为动力软包锂电先行者，后续将在众泰、吉祥、上汽等干流车企完结乘用车配套快速浸透。我们坚持公司盈余猜测17/18/19年EPS为1.03/1.60/2.18倍，对应11月10日收盘价PE别离为33.0/21.1/15.5倍，坚持“强烈推荐”评级。
国轩高科：配股完结 静待锂电龙头开放
职业洗牌进行时，龙头市占率持续提高：2017 年受补助方针的影响，锂电池Pack 体系的价格逐渐下降，一起上游原资料价格居高不下，锂电池全职业盈余才能都受到限制。公司作为龙头，在职业洗牌的大背景下，市占率稳步提高。依据真锂研讨的数据计算，公司本年1-10 月装机量市占率提高到5.54%。11/12 月跟着北汽新动力的放量，公司市占率有望稳步提高。
要点开发乘用车客户，活跃转型三元电池：公司在稳固商用车客户的基础上活跃推动与乘用车客户的协作。本年公司的主要乘用车客户包括北汽新动力、江淮、吉祥、众泰、奇瑞等，协作车型掩盖EC180等多款明星车型。在商用车商场，公司成功进入宇通客车供应链。当时，公司已具有上汽集团、北汽新动力、宇通客车、吉祥轿车、中通客车、南京金龙、安凯客车、江淮轿车等一批战略性协作客户。此外，公司也将事务要点从磷酸铁锂电池转向三元电池，公司新一代三元622方形铝壳电池工业化及三元811 电池、软包电池研制项目获得重要发展。其间622 电池现已开端放量出产并供货，有用提高能量密度。
投资主张：买入-A 投资评级，6 个月方针价29.00 元。我们估计公司2017 年-2019 年的收入增速别离为58.4%、31.4%、34.1%，净利润增速别离为0.3%、13.7%、25.0%；坚持买入-A 的投资评级，6 个月方针价为29.00 元。
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