移动阅读：“正版化 IP运营”催生千亿大风口（附报告）

三大因素推动移动阅读大发展。 用户端：背靠庞大移动互联网用户群体； 内容端：传统图书内容数字化，网络文学蓬勃发展； 政策端：国家推行正版化。

“付费 广告”模式为主， IP 运营增值潜力巨大。 从移动阅读产品的盈利模式来看，目前本质上大部分还是靠“广告 付费”。但随着移动阅读产品的不断发展进步， IP 的版权运营增值将是移动阅读未来主要的盈利模式，具备巨大的增长潜力。

移动阅读付费市场或达千亿规模。 我们按照付费市场规模=ARPU*移动阅读用户人数*付费率进行发展空间测算；

• 情景假设 1： ARPU 值分别为假设为 100元、 150 元和 200 元三档；

• 情景假设 2：移动阅读用户人数分别假设为 6.5 亿人~10.5 亿人中的五档，本应用移动互联网人数假设*渗透率计算，在此简化，上限值 10.5 亿人占总人口比例 77%；

• 情景假设 3：目前掌阅付费率区间10~15%，假设行业未来付费率 10%~50%中的五档， 根据估算结果，移动阅读付费市场空间为 65 亿~1050 亿元。
  

四方分享移动阅读发展盛宴，各有千秋。 国内数字阅读市场主要参与者基本分为四类： 

• 第一类为电信运营商，包括中国移动的咪咕阅读，中国电信的天翼阅读和中国联通的沃阅读；

• 第二类为互联网巨头，典型代表为腾讯公司旗下的 QQ 阅读； 

• 第三类为传统数字阅读企业，典型代表为掌阅科技和掌维科技，通过开发自有阅读平台、获取内容和用户流量，实现产品的平台价值；

• 第四类为电商企业，典型代表为京东阅读。

以下为报告全文：

招商证券

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