一个老女人，竟然有如此大的能力，把全世界人民搞到精神错乱。

　　

　　她，比武则天还厉害，她就是美联储主席耶伦。

　　

　　市场被打“懵了”

　　

　　礼拜五（8月26日）晚上，耶伦在杰克逊霍尔央行年会上发表了一番错综复杂的讲话，对美联储的加息策略进行了阐述，结果在市场上引发腥风血雨。

　　

　　黄金是这样的：

　　

　　美元指数是这样的：

　　

　　精神错乱有木有啊！！耶伦你老实说，你到底施放了神马巫术！！

　　

　　其实，前晚市场的一切表现都源于耶伦的讲话云里雾里，似有还无。

　　

　　一开始，耶伦就说“加息的可能性在最近数月已经增强，循序渐进的加息是适宜的；就业市场预计将持续走强”。

　　

　　这一信号很明显，就是美国经济强劲提升加息预期，市场也很懂事，黄金立马跳水，美元瞬间跳涨。

　　

　　然而话锋一转，耶奶奶又说，现在美国“投资仍然疲软，外需低迷；美联储对于利率政策的预估能力相当有限；未来值得研究一下更宽范围的资产购买。”

　　

　　这话的意思其实就是“虽然我前面说了可能加息，但现在我们也看不明白经济，所以别指望我会告诉你们肯定会加息，而且如果经济不行，我们还要花钱刺激经济。”

　　

　　市场懵逼了：“这是闹哪样啊？感觉经济又不行了的样纸！买黄金！卖美元！！”

　　

　　于是我们就看到了黄金暴跌后暴涨、美元暴涨后暴跌的一幕。

　　

　　半路“程咬金”

　　

　　但这还不算完。

　　

　　耶奶奶年纪大了，讲不了几句就要去休息，于是美联储二把手费希尔出来接替发言：

　　

　　“耶伦的讲话意味着9月可能加息；证据显示美国经济已经增强；我们相当接近充分就业；目前并不太担心资产泡沫问题。”

　　

　　这无疑对耶伦讲话中的“加息倾向”观点进行了加强。

　　

　　根据芝加哥商业交易所(CME Group)提供的数据，投资者和交易员用于押注美联储政策的联邦基金利率期货周五显示，美联储在9月会议上加息的概率为36%，周四为21%，为6月底以来最乐观的预期。CME的数据显示，在12月加息的概率从周四的52%升至64%。

　　

　　这一补刀可不得了，黄金在随后迅速下跌，抹去全部涨幅，最后收在当日低点附近。美元指数则一路高歌猛进，一举突破95。

　　

　　幸运的是，黄金并没有出现像8月初非农数据发布之后那样的暴跌，而是连续三天都收在了几乎相同的位置，似乎显示该位置下方有一定支撑。

　　

　　现在最关键的问题是，接下来黄金和美元的走势会如何？

　　

　　大家要注意到，耶伦和费希尔都提到了一个相同的观点，那就是美联储的政策决定很大程度上取决于经济数据的好坏。

　　

　　费希尔更是直截了当的表示，非农就业数据将影响美联储的决策。

　　

　　那么，最近的一次非农数据公布将是什么时候？

　　

　　不远了！就在本周五（9月2日）晚上8点半！发布8月非农就业数据！不会放鸽子！

　　

　　耶伦讲话解读

　　

　　美联储主席耶伦在杰克逊霍尔的讲话说明，跟最近几位美联储官员的讲话不同，她没有重新评估美国经济前景或适宜的货币政策响应。相反，她表达了对持续的经济增长令美联储有可能相对较早加息的信心—我们坚持预计12月份加息—并进一步表达了对美联储现有工具应足以在未来提供货币政策刺激的信心。

　　

　　但耶伦也承认，未来极有可能更频繁使用前瞻指引和量化宽松，她认为二者都是有效的货币政策工具。虽然有些官员可能有疑虑，但美联 储相当有信心于继续加息的前景，并认为有能力在未来适当指引政 策；她的经济预期可能稍有调整，但肯定没有对前景进行重大重修。

　　

　　耶伦简短提到了近期的政策前景，虽然不是她讲话的主旨。她没有明确提及加息时机，但指出了对消费者引领的温和经济增长的总体信 心，以及对经济继续向充分就业和物价稳定迈进的预期。

　　

　　她指出，进一步收紧货币政策的理由已经增强，但不确定性依旧。这种表态非常温和，不足以说明她在推动9月份加息；然而，这完全符合年底前加息的可能性。

　　

　　在敦促财政方面采取行动、强调需要结构性改革的同时，耶伦强调美 联储有能力在再度遭遇经济危机的情况下以量化宽松作为重型武器。

　　

　　她指出，美联储理事会/美国的模型支持这个结论。她强调了量化宽松政策的效力，指出千百万美国人能够享受低利率的好处， 在危机时候降低他们的债务，并明确认为长期资产购买将是未来 的一个常规政策手段。

　　

　　耶伦还指出美联储在危机期间扩大货币政策工具箱方面取得的进展，特别提到美联储向银行准备金支付利息“让美联储在银行准备金充裕 的时候可以控制短期利率”，并明确表示超额准备金利率和隔夜逆回 购机制依然是美联储的关键政策工具。

　　

　　然而，她将研究“购买更广泛资产的可能性”的任务交给“未来 的决策者”，实际上说明这不是当下之选

　　

　　她指出，美联储目前没有积极考虑明确的通胀或名义GDP目标。

　　

　　她还排除了积极出售资产的可能性，确认美联储将让资产负债表被动收缩。

　　

　　耶伦的讲话说明，美联储今年晚些时候将继续政策正常化。

　　

　　重要的是，她的讲话说明她没有质疑广泛的经济前景和政策正常化的适当途径。她相信美联储有适当手段应对未来的经济滑坡。

　　

　　然而，她也承认，可能需要与财政当局更多合作。

　　

　　好了话不多说，凝神定息，静待非农！