一朵喵周日谈 | 投资如人生

“ 信誉的建立并非朝夕，但推倒只需一瞬。”

老巴每隔两年都会给旗下的经理人写信，要求他们在做任何决定之前，都要考虑清楚，第二天的报纸头条是否会对此进行大幅负面报道——建立名声需要长久的付出，但摧毁它往往只需要一个简单的决定。

“要像鸟儿珍惜自己的羽毛一样，珍惜自己的信誉。”这是巴菲特、芒格对自己和旗下经理人的要求，也是我对自己和身边至亲好友的要求。

01

人生总有遗憾

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人生从来都不容易，投资也是如此。

2020年和2021年，我的投资业绩很不理想，诚然，这一方面有个人投资功课做得不足的地方，另一方面也是遇到了许多不可意料的“黑天鹅”事件的影响——没能为此做出充足的准备和应对，是这几年我的投资里需要认真总结和反思的。

我不怕犯错，也不万千万困难的阻挡，就怕自己投降。

但这都没法改变已经发生的事实。

老巴在一次股东大会问答上说过，伯克希尔不会做孤注一掷的决定，因为在伯克希尔的投资人中，有许多人是把自己的所有身家都放在伯克希尔上，老巴说，“我有义务保证他们的安全。”

未来总是不确定的，所谓黑天鹅事件，就是你根本无法预料的。但无法预料并非无法预备——最近一些年，伯克希尔充足的流动性正是为了应对这些黑天鹅事件——让投资人安全的抵达终点。

没有能够成功的带领投资人安全的走到终点，会是我一辈子的遗憾。

而人生总有遗憾。

我还要继续向前看。

02

投资并不容易

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这两年对于许多传统的价值投资者来说，并不容易。

一方面是以新能源、芯片等高估值为代表的赛道股继续歌舞升平，另一方面是对以银行、保险、地产等为代表的低估值的优秀公司股票的持续无视。诚然，前者这些公司，看上去都有美好的未来，而后者这些公司，投资逻辑或多或少都有些许瑕疵。

但是，这并不能成为投资者忽略估值的理由。

没有安全边际的投资，称不上价值投资——充其量只能称作“聪明的投机”。

在股市中，很多人看到的只是现象——因为股价在上涨，所以公司前景光明；因为股价在下跌，所以公司不值一文。

真正的投资者，需要直击投资的本质。

要学会如何评估好一家公司，也要学会如何应对市场先生。用段永平先生的话说，那就是要懂商业模式和保持平常心。

这可不是一件容易的事啊。

不过，谁说投资就是很容易的呢？

人生不易，投资不易。

03

展望未来

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感谢缘分，让我能在这里和大家结缘，感谢你们的光临。

在未来的一段时间里，我计划以文字和视频的形式，和你们分享伯克希尔股东大会文字实录、问答精选、巴菲特和芒格的演讲访谈录等等——我会继续努力给你们分享关于巴菲特、芒格、伯克希尔和价值投资的一切，也会和你们分享我生命中的那些闪亮的瞬间、投资想法和很多未知的将来。

此外，我必须诚实的告诉你们，我有计划在2022年推出付费阅读的内容——这会是每周精心准备的内容，而且我希望这会是对热爱学习的你们是有价值的。

但请放心，我答应过的，伯克希尔股东大会文字实录会在我翻译整理修订完毕，公布PDF合集地址，免费供大家学习。而与巴菲特和芒格相关的演讲访谈录、问答精选、视频资料等，请大家继续在一朵喵说公众号菜单栏自取（当然是免费的啦）。

请相信，你们的每一个阅读我都无比珍惜。

你们，对我非常重要。

不可辜负。