“不要后悔过去,担心未来,此时此刻就是美好的时刻。”
——一行禅师
无论是在生活还是在投资中,我们总会遇到困惑,在这个时候,我习惯于问自己一个问题:“如果巴菲特遇到了我的处境,他会怎么做?”
这个过程,就是一个刻意模仿的过程。学习实际上也是一个模仿的过程。
由英国圣安德鲁斯大学领导的一项国际研究计划的结果显示:模仿是人类进步的最好方式之一,哪怕是模仿别人的错误也有助于培养模仿者的创造能力。比如,你可以想象一下,你的孩子是如何模仿你的?你小时候又是如何效仿心目中的偶像的?
模仿实际就是一种人类的天性,所以,认真选择我们的模仿对象就很重要——同样的道理,要想教育好孩子,关键是要让自己成为榜样。
就像芒格说的,“和已故的伟人做朋友。”这种方法的确非常有用。我建议你们多阅读人物传记,和逝去的伟人对话,找到属于自己的英雄,然后尽量模仿他们——当他们遇到你所面临的困惑时况,基于他们的思维和品性,他们会怎么做。
我在投资中思维发生的最重大的改变,正是我开始模仿巴菲特——就像遇到了对的人,一见钟情——我和我太太就是这样的感觉:“就是他了,跟着他走就对了。”
通过坚持学习巴菲特,学习他所投资的公司,理解他为什么买入这些公司,并且想象他遇到我的处境时会怎么做……虽然间隔万里,但我能感受到一种神秘的感觉——巴菲特先生正坐在我面前,对我微笑点头。
模仿巴菲特吧,这是世界上最成功的投资大师,为什么不这么做呢?
回顾过去的两年的投资,对我和我的投资人来说,是很不容易的。我曾给很多人说,无论是从金融市场的动荡历史,亦或是从统计学意义上来看,我们总会遇到一次50%+的回撤。
真正的难题在于,如何预测雪崩何时发生。
我的答案是——我做不到。
无论是过去、现在还是未来,妄图对市场在某个规定时间内的走势做出预判,这几乎是不可能的任务——至少对我来说是如此。从最开始我就诚实的告诉了我的投资人们。
我也没有选择通过衍生品、做空股指等方式去做所谓的对冲,因为这显然在降低波动的同时,也降低了我的长期收益——对于价值投资者而言,波动绝对不是风险。
对于我的个性而言,这种做法长期来看,必然是有效的。虽然这样做从所谓“持股体验感”(这是一个非常非常糟糕的概念)上来看很糟糕,需要在情绪上有很大的定力,但我认为,这种做法长期来看也是有利于我和我的投资人的——因为回撤虽然体现为巨大的账面损失,但它们并没有准确的反映我们投资的内在价值。
在上一周的周日谈中我谈到了自己的一笔投资,虽然在过去半年的行业风波中,其内在价值受损,但现在的股价仍大幅低于其合理的内在价值。很多投资者担心行业出现系统性风险(实际上,这个公司出问题的话那就是系统性风险),但从某种程度上来讲,我翻阅了中外自1929年以来的金融史,我相信我们的政策制定者懂得什么是真正的风险,并且他们也有足够的工具(我们现在已经看到一些苗头)来应对危机,避免灾难性后果。
我知道,只要自己没有迫于什么外在压力而放弃这笔投资,我就能带领投资人安全的抵达彼岸,一切都会好起来——可遗憾的是,这次我未能带领投资人安全的抵达终点。对我来说,这是一个永久的遗憾。
题图:土耳其卡帕多奇亚 | 摄影:一朵喵
“人总会遇到逆境,有些人选择退缩,有些人选择放弃……我选择迎难而上,欢迎它的光临,并怀着感恩的心,把逆境当作是证明自己坚强和韧性的机会”——每当我的身体出现恐惧反应时(很正常,只要是人都会有),上面这段话特别有用。
人活一辈子,总有那么几次这样的时刻,需要我们有勇气去面对。
当然,通过回顾我这两年的投资经历,我认识到,成功的投资并不仅仅是寻找伟大的公司——我需要更清楚的认识自己,并创造出一个最佳的外部环境,让自己的身体和情绪处于一个最佳状态,以对抗在危机期间的消极影响——更高效、更安全、更从容、更稳健。
巴菲特说:“你想成为世人眼中最好的情人、自己内心中最糟糕的人;还是想成为自己心中全世界最好的情人,但被全世界看作最糟糕的?”
题图:东京街头 | 摄影:一朵喵
对于投资者来说,外部计分卡是一个很危险的弱点。因为你越是在意别人对你的评价、别人对事物的看法,那你就越容易迷失自己。要知道,大众常常被不理性的情绪——典型的如贪婪和恐惧——所控制。
芒格说,“投资人最重要的是理性。”
大众看到的往往只是现象,而现象有真相也有假象,真正懂得利用理性去进行分析、试图去寻找事物本质的投资者屈指可数。比如说,在现实投资世界里,热衷于技术分析、看图炒股的是绝大多数人,因为价格、图形就是他们所看到的现象,而他们根本没有能力和想法去寻找背后的本质——股票可不是一张纸,它背后是实实在在的企业。
在市场中,许多投资者——无论是散户还是专业人士,在赌被高估上市的热门股、赛道股能够继续进一步上涨,有时候他们这样的“碰运气”也能得到惊人的回报——这诱惑着更多的人前仆后继的蜂拥而上。只争朝夕,高频交易正是这类投资者的行为特点。
而理性,正是价值投资者最锋利的宝剑。价值投资者只需要保持自己的原则,以更审慎的策略去寻找长期的成功机会,必能战胜疯狂的市场先生。
价值投资者必须走自己的路,客观理性地认清事物的本质规律,看出大众的错误,并从他们的错误中找出错误的定价——寻找安全边际,这就是我们的盈利方式。要做到这一点,把衡量自己的方式变成内部计分卡,我相信这会相当有益。
实际上,我花了很长的时间才认识到,自己曾浪费了多少精力去用外部计分卡来衡量自己的人生。能够始终坚持自己的信念,不妥协降低自己的标准,与合适的人在一起,保持平常心……如果有必要的话,最好再创造出一套正确的流程和外部环境——这样做你很快会发现,此时此刻,就是最美好的时刻。
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