“少之又少。”
这是我对《投资至简》这本书阅读感受的第2篇，在上一篇（3份投资必看材料）中，我提到：
（声明：通过上面链接购买，我会有一点佣金，但不多，这是你的知情权。）
以下蓝色字体是原书摘录，黑色字体是我的阅读感受。
检验利润是不是自由现金流的一个简单方法是去问：“这部分利润可以分给股东吗？分配后会对公司未来维持经营造成伤害吗？”
这个问题，之前文章有读者问过我，还记得在一次线下活动（那时候我还会去抛头露面，哈哈），也有人问过我这个问题，这里就展开讲讲。
我先以茅台为例来说这个话题。
假如茅台某一年卖了1000亿的酒，利润500亿，这500亿利润基本都是现金，茅台可以选择把500亿都分给股东，也可以选择拿去做技改，还可以选择留在公司账上。
茅台的技改——可以简单理解为扩产能，相比于利润来说，其实钱不多，再加上也没有那么多空间可以去投入。
所以，理论上来说，茅台是完全可以把利润全部分给股东的，这就是典型的“分配利润不会对公司维持经营造成伤害”，也就是“自由现金流”的概念。
我再来拿万科来举例，假如万科某一年卖房子有5000亿营收，折算成400亿利润。
由于房地产是个“空手套白狼”的生意，如果管理得当，万科是可以一端从银行（银行借款）和购房人（合同负债）借钱，另一端去买地、盖房子的。
从这个角度来说，在房价和地价没有剧烈波动的背景下，万科可以选择把这400亿拿去再投资拿地，也可以把这些钱分给股东。
而在实际操作中，由于房地产业务的结算周期长、资本结构考量等因素，万科不可能专门有一个银行账户叫“当年净利润”。
上述例子中提到的这一年中陆续赚到的400亿，很有可能已经被“肢解”，分到了各个房地产开发项目上去。
所以，对于万科这样的生意来说，你很难简单回答“净利润是不是自由现金流”的问题。
这个问题的答案，取决于万科所处的经营环境和万科的经营能力，我自己的判断是：在环境稳定、经营良好的时候，该“自由”的钱，都会自由的。
做经营，就是用企业家的心去感知消费者的心。做投资，就是用投资者的心去感知企业家的心。
这句话我觉得说得很好，尤其是后半句。
如果企业家的“心”是对的，也就是他们真的关注消费者，真的想要给消费者最好的、差异化的东西，一定会体现在企业的产品上。
而对于投资者而言——同时也是消费者——如果用心去感受，是一定能找到企业家的精神和意图所在的。
灰度体现一个领导者的水平。在一些不是大是大非的问题上，不要嫉恶如仇、黑白分明。
这句话跟投资无关，但帮我在生活中变得更豁达了。
现在每当想要跟别人有争吵，我都会想起这句话，本来人生就是短暂的，在不是大是大非的问题上，我何必要那么来劲呢？
从本来要较真的地方留下来的精力，都可以用到那些关键的、重要的事情上面，比如投资、比如家人、比如健康，等等。
成人可以无所谓，但对待孩子的安全容不得一丝马虎。对于疫苗、奶粉这类对安全问题极度敏感的品类，投资要绝对小心。
这一点我之前没想到，有收获，也分享给你们。
每家企业在经营过程中，都会有失误，失误有大有小，失误有时候会被外界看到和放大、有时候不会。
大多数情况下，失误不会是致命的，外界对企业的失误，往往也是有容忍度的。
但是，在一些特殊行业和一些特殊事件上，一些失误是会让企业倒下的。
进一步去看的话，你会发现这些所谓的“失误”，其实都是企业文化出了问题，只是在疫苗、奶粉这样的行业中，产品有缺陷是外界不能接受的，进而对企业的杀伤力也会被无限放大。
女性为什么喜欢购物？在淘宝和商场中挑挑选选，其实和原始社会女性采集果实的分工有关，即使是最后什么都不买，仅仅是挑挑选选的过程就可以带来满足感和愉悦感。
哈哈，这个我倒是没考虑过，感觉有点道理哦，不知道我的女读者们会怎么看？
人们常说，价值投资是反人性的。这里的“反人性”，其实是反抗人身上的“动物性”。
这个说法有点意思和道理的。
我们身上都有本能，这是人类几十万年历史中沉淀下来的基因所控制的，后来，我们进化出了大脑皮层，这是理性的部分，负责更深思熟虑地处理问题。
股市有意思的地方就在于：
它把一件本来是纯理性的事情——选择公司、给公司估值，以一种非常容易激发感性的方式给表达了出来——股价就是这种表达的“完美形态”。
在股价涨跌的时候，人性中的本能就迅速被激发，看着股价波动的时候，人们脑补自己能赚多少钱的贪婪，还有持股价格下跌时看着账户缩水引发一系列负面联想的恐惧，这些都是最典型的“动物性”。
从这个角度来看，假如没有股价的报价系统，可能大多数投资者都能做得更好，也说不定呢。
不过话说回来，如果真的是这样，那估计大多数人也不会来股市了，因为，大多数人本来就是来“赌博”的，只是看自己承不承认罢了。
价值投资的哲学可以理解为一个“退”字，无论是企业护城河、安全边际、能力圈，还是长期持有、淡看波动，都在强调保守的思想。
这句话我很认同，我自己的投资体系也是这样的。
你们会看到，我的公司选择、交易方式、投资理念，到处都体现出两个词：
一个是“认怂”，认怂才能少犯错、尤其是少犯大错，另一个是“聚焦”，聚焦才能在一些小领域里，获得有意义的洞见。
我的看法是：但凡在投资里无比自信、啥都觉得自己懂的人，长远来看，是很难做好投资的。
相反，那些投资结果还不错的人，往往是谨慎的，他们会聚焦在某个领域，并且有一套保护自己的方法，在赚大钱之前，他们首先考虑的是“如果我错了怎么办”。
圣人终不为大，故能成其大……为学日益，为道日损，损之又损，以至于无为。
这两句话，是作者从《老子》中摘录的，我认为很有道理，所以放在一起讲讲我的体会。
第一点体会，就是我们说的“志存高远，但脚踏实地”，尤其是后者。
总想着干点大事儿、想做点惊天动地的事情，不一定就能成功，相反，如果一点一点积累，始终沿着正确的方向，最后，说不定会取得相当不错的成就。
第二点体会是“为道日损”，意思是如果朝着“大道”前进，就会放下很多东西，放下的东西越来越多，最后就会像没事儿干一样。
我投资这些年的经历，就是从一无所知到逐渐入门的过程，这几年，似乎越来越向着做减法的方向前进了。
如今，我会很快地否决掉一些投资机会，而真正的好机会也从之前的满眼都是，到如今的少之又少，似乎我也在逐渐地进步，虽然这种进步不一定马上体现在了投资业绩上。
在此，也跟各位读者共勉，希望我们都能在投资的道路上越走越好、始终走在投资的康庄大道上！
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