亏了40%多

文：里海（公众号：fengkuanglihai） 

前几天无意中在账户中发现还有1200股爱普股份，亏了40%多。因为平时一般都是进的融资账户，我以为普通账户里一直没有资产，所以一两年了都没去看过，结果里面还有股票，唉，这1200股，应该是两年前无脑跟着大佬买的观察仓位，后面就搞忘了，然后就亏了这么多了。

好家伙，还跌得真猛啊，虽然持仓市值很小，但亏损幅度这么大，还是肉痛的。

公司跌得这么惨，原因还是这两年的业绩不佳，不过，公司其实基本面挺稳的，只是业绩的确这几年没增长。

公司是食品制造产业链上面的企业，主要产品包括：香料、香精、食品配料等，同时经销国际知名品牌的乳脂制品可可及巧克力制品、水果制品等食品配料。公司产品生产采用“以销定产”模式、严格按订单实施生产。    

2022年度，公司实现营业收入32.02亿元，同比减少4.26%；实现归属于上市公司股东的净利润1.1亿元，同比减少45.7%。2023年3季度，上述两个指标继续下滑为-10.29%，-20.69%。

但实际上，公司的财务结构是非常好的，资产负债率不到10%，几乎不会有财务风险。目前，公司净资产32亿元，市值25亿元，已经破净不少了。

回过去看，我当时买的时点，其实从静态来看，公司也不高估，从PE来看，20倍，从PB来看，1.4PB左右，不算高估嘛，而且公司还有一定的变化，当时定增募集7.5亿元，项目建成后将形成年产7 万吨巧克力和5万吨水果制品（果酱）的生产能力。

但亏损比例为什么会这么大呢？

首先，的确买得少，忘记了，否则可能早就止损了。其次，再回过头来看，我可能犯了经验主义的毛病。

第一，犯了看静态的估值的错误，的确不贵，而且公司有潜在可能的变化，所以买了，但是，投资是投未来，未来这公司到底会变多好，没有认真去琢磨。

第二，低估不是底，变化才是底。低估确实是低估，但是低估并不是底，我以前写过，就算看空的筹码已经走了99.9%，但只要还有看空的筹码丢出来，哪怕是100股，如果没有买盘的话，那还会大幅下跌。所以，只有看多的资金来了，才有可能上涨，但为什么看多的资金会来呢？只能是一个原因，公司的基本面潜在往上。所以，公司估值在1.4PB的基础上，在财务结构这么好的情况下，还会大幅下跌，跌到了0.8PB。

第三，在大幅炒作后不久买入。公司股价曾经从9元迅速地暴涨到了24，这部分资金必然是短期资金，这部分资金会搞得公司的筹码结构异常散乱，在炒作后不久，除非公司还有值得炒作的点，否则的话，其整理的过程会比较漫长，而我在炒作后不久就买入，期望有第二波，很明显是不太对头的。