1、我非常同意DCF(生命周期的总现金流折现)是唯一合乎逻辑的估值方法的说法,其实这就是“买股票就是买公司”的意思,不过是量化了。
对投资我想来想去,总觉得只有一样东西最简单,就是当你买一个股票时,你一定是认为你是买这家公司,你可能拿在手里10年、20年,有这种想法后就容易判断未来。
2、要是很早就明白巴菲特,你就已经发达了,如果你现在还不明白,你还会失去很多机会。
3、买一只股票往往要很多理由,不买的理由往往一两个就够了,价值投资者买股票时,总是假设如果我有足够的钱的话,我是否会把整个公司买下来。
4、有人问芒格,如果只能用一个词形容他们的成功?他的回答:理性。
5、本分,我的理解就是不本份的事不做。所谓本分,其实主要指的是价值观和能力范围,赚多少钱不是我决定的,是市场给的。谋事在人,成事在天,如果你赚的是本份钱,你会睡的好,身体好会活的长,最后还是会赚到很多钱。最重要的是,不本份赚钱的人其实不快乐。
6、“性价比”其实就是为性能不够好找借口,我也是花了很多年才突然想明白的,说追求“性价比”的公司大多是在为自己的低价找借口,长寿公司大概不太强调“性价比”这个概念,老百姓心里有杆秤,好货不便宜啊。
7、品牌溢价我觉得是一种误解,品牌只是物有所值而已,当一个品牌想当然认为其有溢价时,会很容易犯错误,大多数人买有品牌的东西肯定不是冲着溢价买的,所谓品牌其实就是差异化的浓缩。
8、我认为一个人认为自己可以战胜指数的时候,他可能已经失去平常心了,我觉得好的价值投资者心中是不去比的,但好的价值投资者会最后战胜指数。在任何地方投资真的都是一样的,你不认真了解你投的是什么,都会很麻烦。价值投资只管便宜与否,不管别人想法,找自己懂的好公司,别的不要太关心。
9、巴菲特早就不看图、看线了,看图看线很容易错失机会,其实每个人都有机会学习巴菲特,不过大部分人拒绝而已。绝大多数人是不会改的,再说这个做法也不一定就亏钱,亏的是机会成本,所以不容易明白。我见过一个做趋势很厉害的人,做了几十年,但依然还是小资金。其实,投机比投资难多了,但投机刺激好玩,所以大多数人还是喜欢投机。
10、对大盘的判断很简单,如果你有足够的钱把所有股票买下来,然后赚所有上市公司的利润,如果你觉得合适,那这个大盘就不贵,不然就贵了(这里还没有算交易费),分不分红和是否有投资价值无关。如果你认为公司每股收益,可以长期高过长期国债利率,这个公司当然就可以成为投资目标,投不投取决于有没有更好的目标。
11、实际上,我买的时候是不考虑是不是有人从我手里买的,我要假设如果这不是个上市公司,这个价格我买不买。你如果明白这点,价值投资最基本的概念就有了,反之亦然。不能单靠PE去推测公司未来的收益,不然会中招的,你如果能想想一个非上市公司是否有价值,可能就能明白你想问的问题。
12、做实业与做投资是有很大差别的,做事情就是要做对的事情,从做对的事情的角度来看,首先你要确定你做的是一件对的事情,再就是做对一件事情还要看你的能力,但能力可以通过学习来提高。无论是做实业还是做投资,要想取得成功的基本区别是,做事情不求快,但关键是找到对的事情,把它坚持下去,发现错马上改。
13、宁要模糊的精确,也不要精确的模糊,真的是巴菲特说的?还是巴菲特说的清楚。我觉得这就是毛估估的意思,很多人的估值就有点精确的模糊的意思,毛估估,就是5分钟能算明白的东西,一定要够便宜,我只有一个标准,就是自己觉得便宜才买。
14、找到被低估的公司本身是一种很难的事,我做投资最基本的概念就是价格围绕价值上下波动,价值是这家企业一生能够赚的钱折现到今天,价格就是现在市场表现出来的那个过高或过低的玩意。
15、成功率对我来说没有任何意义,投资的定义在我来讲,就是拥有一家公司的部分或全部,最简单的概念就是“拥有”。如果是你自己的钱,把这家公司买下来,你会买吗?你说只要后面有人买我的股票,你就会买,这就叫投机。
16、借钱是危险的,没人知道市场到底有多疯狂(向上或向下),我记得巴菲特说过类似的话:如果你不了解你的投资,你不应该借钱,如果你了解你的投资,你不需要借钱,反正你早晚都会有钱的。
17、投资不需要勇气,也就是说当你需要勇气时,你就危险了,巴菲特的教导千万别忘了:不做空,不借钱,不做不懂的东西。做空风险无限,一次错误就可以致命。而且长期而言,做空是肯定不对的,因为大市一定是向上的,价值投资者会犯错误的,做空犯错机会可能只有一次,只要你做空,总会有一次犯错的,何苦呢?
18、关于市场,再说一遍,我认为抄底是投机的概念,眼睛盯别人的,价值投资眼里只看投资标的,不应该看别人。不过,作为投资人,我认为对宏观经济还是要了解的好,至少要懂一般的经济现象。
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