1.我国原油进口依存度不断提升，2015年将突破60%
我国石油消费量增速高于产量增速，国内原油进口持续增加。2014年全年我国原油净进口量为3.08亿吨，同比增长9.5%，增速比2013年提高5.1个百分点；原油对外依存度达59.4%，比2013年同期高2.2个百分点。预计2015年我国原油净进口量为3.25亿吨，同比增长5.4%，对外依存度达到60.5%；2020年原油净进口量4亿吨，对外依存度超过65%。
2.原油进口垄断逐步打破，更多地方企业有望获得进口资质
原油进口管制使石油央企具有资源优势。2013年以前，我国原油进口权牢牢掌控在五大央企手中（中石化、中石油、中海油、中化、珠海振戎）。非国营贸易实行进口配额管理，2013年配额是2910万吨，仅占当年进口总量的10.7%，其中还包括中石油、中石化名下注册的公司。根据国家规定，非国营贸易进口原油只能用于中石油、中石化两大集团的炼厂加工，由其统一安排销售，不得供应给地方炼厂或流通。
我国原油进口权大门逐步放开。
两个标志性事件：一是2013年中国化工集团获得1000万吨原油进口指标。二是2014年新疆广汇石油有限公司获得原油非国有贸易进口资质，尽管仅有20万吨，但标志着我国原油进口权开始逐步向民营企业放开。
2015年2月16日，国家发改委发布了《国家发展改革委关于进口原油使用管理有关问题的通知》，将允许符合条件的地方炼油厂在淘汰一定规模落后产能或建设一定规模储气设施的前提下使用进口原油。这意味着将有更多的地炼获得进口原油使用资质。从地炼原料结构估算，还有2500万吨的原油需求缺口，占我国原油进口量8%。
未来将有更多的符合条件的企业获得原油进口权，三类优先企业为：
一是规模实力较强的地方炼厂。
二是在海外拥有油气资源的民营企业。
三是拥有销售资质和贸易经验的下游公司。
2.原油进口权放开后，炼油格局面临重大调整，地炼将突破原料瓶颈
根据中石油经济技术研究院统计，截至2014年底，全国100余家地方国企及地方民营企业地炼合计炼油能力为1.36亿吨/年。其中，民营企业约90多家，合计炼油能力约9840万吨/年。
原油进口权放开后，地炼企业有望突破原料瓶颈，实力明显增强：
与加工原油相比，加工燃料油原料成本高约300元/吨，加工费用高约80元/吨，原油进口放开后地方炼油企业生产效益将明显改善；
2014年地炼企业开工率仅为37%，同期主营炼厂开工率为86%，原料瓶颈是地炼开工率低的重要原因，原油进口权放开后地炼开工率有望上升。
受原油进口放开、环保压力加大等影响，地炼企业燃料油需求将大幅萎缩。
3.原油进口权放开后，终端成品油供需过剩将进一步加剧
国内成品油市场连续四年保持盈余态势。2008年中国成品油供需缺口672万吨，2009年开始转为盈余，2014年供需盈余接近1500万吨。2020年中国成品油市场继续供大于求，供需盈余4000万吨。其中，汽油318万吨、柴油3305万吨、煤油353万吨。以地炼的产能估算，若地炼开工率提高到50%，成品油产量将达到3500万吨，地炼资源大量增加将加剧国内成品油供应过剩。
市场资源严重过剩，终端市场竞争激烈。整合品牌，打通上下游渠道将是未来成品油下游企业发展的重点。目前我国民营企业加油站网点占到总数的半壁江山。如果地炼企业和民营网点进行紧密结合，并凭借其灵活的运作方式，将实现巨大的协同优势。
4.成品油进出口权也将逐步放开，利好成品油终端企业
我国成品油（汽、柴、煤油）进出口权牢牢掌握在三大石油公司手中，未向非国营企业放开，有进出口资质的贸易商只有6家，即联合石化、联合石油、中海油、中化、珠海振戎和中航油。原油进口权开放后，成品油进口权将逐步放开，进口资源将成为市场供应的重要组成部分。对行业影响主要在两方面：
一是给国内炼油企业带来挑战。由于国内成品油出厂价高于新加坡价格，沿海炼油企业将直接面临进口资源的威胁。这就要求炼油企业必须提高加工深度，降低操作成本，提升运营效率。
二是下游成品油销售企业将拥有更多选择。除了国内主营和地方炼厂，销售企业还可以采购海外成品油资源，议价能力增强。
三是成品油进口权放开将给国内油品贸易企业带来机会。地方炼油企业普遍缺乏成品油国际贸易经验，对专业贸易服务需求增加。
5.LNG进口权也有望下放
2014年，国家发改委、能源局先后发布了《油气管网设施公平开放监管办法（试行）》和《天然气基础设施建设与运营管理办法》，“鼓励、支持各类资本参与投资建设纳入统一规划的天然气基础设施。”
LNG接收站实现了对“第三方”的公平开放。2014下半年，上海申能、国储能源、新奥集团利用中石油LNG接收站的富余能力，通过“过罐”方式进口LNG现货。
随着LNG接收站审批权的下放，必然会有更多满足条件的社会资本加入。根据中宇资讯信息，正在及计划建设的民营LNG接收站的公司已有6个，总接转能力在2000万吨/年以上，包括新奥集团、广汇能源等。更多企业有望获得这一资质，未来会有更多资进入天然气进口领域。
6.油气进出口权放开带来的投资机会
从进度上看，原油进口权放开在前，今明两年有望取得实质性突破。成品油和LNG贸易放开在后，“十三五”期间有望实现。
油气进出口权放开，三类受益公司：
一是终端销售公司。随着成品油进口权放开，国内终端销售公司将面临更多的选择，可以充分利用国内外两种资源、两个市场。相关标的：广聚能源、泰山石油。
二是拥有海外资源的公司，广汇能源（哈萨克斯坦投资油气区块，已获得20万吨原油进口权）、洲际油气（收购哈萨克斯坦马腾公司）、准油股份（哈萨克斯坦收购区块）。
三是仓储和贸易公司，相关标的：国际实业（燃料油进口资质）、龙宇燃油（燃料油进口资质）、中化国际（化工贸易龙头）、深圳燃气（发展LNG码头）等。
联系客服
