2016年股票质押专题分析报告(深度好文）

一、2016年股票质押整体概况

整个2016年共有1595家上市公司操作过股票质押交易，较2015年增加14.50%，当前整体覆盖率达到52.57%,超过半壁江山。其中主板有632家上市公司，较2015年增加19.02%，占比为39.62%，占比较2015年小幅上升1.5个百分点；中小板有551家上市公司，较2015年增加8.68%，占比为34.55%，占比较2015年小幅下降1.85个百分点；创业板有412家上市公司，较2015年增加16.06%，占比为25.83%，占比较2015年小幅上升0.35个百分点。整个2016年共质押股票30,676,434.53万股，较2015年大幅增加49.83%，其中主板质押17,573,145.95万股，较2015年同比增加54.36%，中小板质押9,213,867.97万股，较2015年同比增加45.03%，创业板质押3,889,420.61万股，较2015年同比增加42.12%。2016年股票质押参考市值为41,465.71亿元，较2015年同比增加2.35%，其中主板参考市值为18,278.51亿元，较2015年同比增加8.76%，占主板总市值的比例为4.51%，占主板流通市值的比例为6.16%；中小板参考市值为15,078.90亿元，较2015年同比增加2.16%，占中小板总市值的比例为15.27%,占中小板流通市值的比例达到23.60%；创业板参考市值为8,108.30亿元，较2015年同比下降9.38%，主要是由于2016年创业板全年的表现都较弱，指数中枢较2015年有明显下移，占创业板总市值的比例为15.52%，占创业板流通市值的比例达到26.65%。

从行业分布的角度来看，整个2016年股票质押上市公司数量排名前五的行业分别为机械设备、化工、医药生物、电气设备和计算机，这五个行业的合计占比为40.50%，较2015年的41.42%小幅下降0.92个百分点。整个2016年股票质押股数排名前五的行业分别为房地产、化工、医药生物、钢铁和机械设备，这五个行业的合计占比41.72%。从行业的平均股票质押比例的维度来看，平均股票质押比例排名前五的行业为房地产、采掘、传媒、建筑材料和商业贸易，分别为31.29%、28.46%、28.28%、28.14%和27.08%。

截至2016年末，共有62家上市公司的总体质押股数超过其总流通股本，所有股票质押的上市公司中有60家上市未满一年，当前在质押的上市公司中，质押比例排名前十的分别为茂业商业、*ST金源、银亿股份、印纪传媒、深大通、天茂集团、美锦能源、大康农业、天夏智慧和九鼎投资，质押比例最高超过85%，其中有限售质押比例排名前十的上市公司分别为*ST金源、深大通、美锦能源、大康农业、印纪传媒、天茂集团、天夏智慧、茂业商业、皇庭国际和完美世界，最高的达到79.12%。从交易规模的角度来看，整个2016年股票质押股数最大的十家金融机构为中信证券、华泰证券、国泰君安证券、海通证券、平安证券、第一创业证券、中信建投证券、申万宏源证券、华融证券和长江证券，这十家机构占整个市场的比例达到46.55%，整体集中角度较2015年有所下降，主要是一些小型券商和信托机构也加入到该业务争夺中，从而使得整个行业的集中度有所下降。

图表1：2013-2016年股票质押上市公司数量一览