其内容讲述北宋山东梁山泊以宋江为首的绿林好汉，由被迫落草，发展壮大，直至受到朝廷招安，东征西讨的历程。又称《忠义水浒全传》、《江湖豪客传》，一般简称《水浒》，全书定型于明朝。
其内容讲述北宋山东梁山泊以宋江为首的绿林好汉，由被迫落草，发展壮大，直至受到朝廷招安，东征西讨的历程。又称《忠义水浒全传》、《江湖豪客传》，一般简称《水浒》，全书定型于明朝。
其内容讲述北宋山东梁山泊以宋江为首的绿林好汉，由被迫落草，发展壮大，直至受到朝廷招安，东征西讨的历程。又称《忠义水浒全传》、《江湖豪客传》，一般简称《水浒》，全书定型于明朝。
其内容讲述北宋山东梁山泊以宋江为首的绿林好汉，由被迫落草，发展壮大，直至受到朝廷招安，东征西讨的历程。又称《忠义水浒全传》、《江湖豪客传》，一般简称《水浒》，全书定型于明朝。
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四个月过去了，基金业的小伙伴们是怎么也笑不出来了
2个月前，我写了下一个金融跳槽的风口在哪里
那个时候整个市场还是繁花似锦，眉黛秋山，秋水翦瞳，眉梢眼角说不尽的万种风情
1个月前，我写了同业不死 万物不兴
写完监管就来了，然后就没有然后了
1周前，我写了宏观大佬“撕逼”进行时
股债双杀预期瞬间落地
市场变的真的有些猝不及防
今天，我想说说面对这个寒冬
基金公司现在该怎么办
我看到很多营销号都转了一季度的排名，基金小伙伴们也都在刷屏晒公司
一年四度朋友圈的这个时候总能让你唤起对自家公司深沉的爱
我先解读下一季度的排名
我们先把天弘基金排除，他的玩法跟大家都不一样
这个世界只有一个余额宝
1万亿！
1万亿什么概念
5年前你要是跟人说一个基金能有1万亿，你的脑袋一定坏掉
所以你说钱有没有印多
房子该不该涨
致那些年我们无处安放的人民币
把天弘排除后，我算了下剩下9家基金的规模
第二名到第十名的规模1季末合计为3.36万亿
而2016年底对应的规模是3.42万亿
一季度基金公司的整体规模出现了全面下降！
其实，一季度整个市场规模唯一大幅度增长的只有天弘和工银瑞信
工银瑞信真的是有个好爹，是亲爹
其他基金公司的整体下滑都在10%左右
这在业内已经很久很久都没出现了
如果细看这份排名，你会发现一季度衰落最快的是华夏基金、建信基金、中银基金、广发基金和南方基金
这里面除了华夏是纯粹自己作，得罪了基本所有的机构客户，被埋了
剩下几家都非是自身团队不努力，我想更多是环境使然
主公，我们有心杀敌，无力回天呀
为啥基金公司规模会掉下来，那得先从基金公司的资金来源说起
如果你现在在街上问大妈
啥是基金呀
大妈就会回答你：炒股票的呗
确实，最早基金公司的金主是散户，主业是股票
那个时代是属于华夏和博时这些股票型公募基金的
就像很难说是华夏创造了王亚伟还是王亚伟塑造了华夏
你懂我的意思
在这种背景下，渠道销售在基金公司的比重非常重
但慢慢的，市场的风就变了
最大的变化就是，机构资金在基金公司中的占比快速提升
机构的钱最早可以说是三分天下：银行、保险和企业
顾名思义，机构做投资的风格肯定跟散户不同
机构的崛起直接导致各家基金公司固定收益比重的快速上升
但那个年代银行和保险的钱都还不太多，资产运用要么是放贷款，要么是自己买债持有至到期
整个市场一直都没有突破，基金公司的规模也是稳定增长
那个时代的基金公司可以真说是靠天吃饭，谁都不具备能穿越牛熊的资产管理规模
但从2015年开始，风就变了
第一波浪潮是中小保险通过万能险等工具自制杠杆迅速做大自身资产规模
用很高的成本吸收资金，再去投向更高收益的资产是那个时候大部分中小保险做的事情
那段时间跟做保险投资的朋友吃饭时问
你们今年考核收益率是多少呀？
他们说出来的数字我听着都很害怕
反正你是打死我，我也做不出来
第二波浪潮就是著名的银行委外了
内容不说了，看同业不死 万物不兴里写的就好
这样演变的后果就是：
机构资金成为基金公司的第一大金主
渠道散户对基金公司的利润贡献快速下降
货币基金占据半壁江山
银行大于保险大于企业，杠杆创造能力决定机构话语权
说完了资金，我们来说说这几年的基金公司卖的产品特征
股票：靠天吃饭，形势比人强
保本：一个保本基金（或者是应用保本策略的）最好的操作环境肯定是起步时是股债双熊
这样一方面由于利率处于高位，比较利于积累安全垫
另一方面有机会熬到下一个牛市
所以当2015-2016年处于债券大牛市时发的那些保本，我不知道是投资人真傻，还是基金公司太能忽悠
现在都成为僵尸基金了吧
定增：最早的定增都是金主跟上市公司商量好，你懂的
但后来基金公司把定增做成地摊货了
不用问价格，不用问标的
你把钱给我，咱就上
不能上就硬上！
今年不遭报应才怪
打新：打新其实是有个制度套利机会的
但现在打新的问题在于纯打新收益和底仓波动傻傻分不清楚
量化：我的观点是如果中性阿尔法做不了，那这个市场永远都是小众市场
总而言之，正是由于基金公司在产品端严重同质化，这么多年毫无突破，导致只能通过单纯追求扩大资金量寻求发展
那为什么一季度的量突然就下来了？
首先基金的金主们突然都没增量资金了
银行需要缩表，明牌是真执行这些谁也不达标
四不当啊，三违反啊，七号文啊，十风险啊，两加强啊，双十禁啊，三套利啊
保险的一系列监管基本把自制杠杆的活水给切断了
企业由于实业艰难和负债率压力，资金量不可能大规模扩大
股债双熊市，这个坑，散户咱们不跳
关键是基金公司这几年的这些产品真没给大家挣出多少超额收益
坑的多
真正能实现双赢的产品屈指可数
这也倒逼所有的金主去反思自己的投资思路
产品乏力，资金潮褪去，环境要变了
关键在于现在才4月
5月和6月市场肯定不会好
照这样的趋势下去
6月末基金公司的规模还要下降，那时候必是一场血雨腥风
我先声明哈，我不是基金业内人士，所以我说的都是“胡说”
现在不是讨论货币赚不赚钱的时候，现在是讨论活下去的问题
首先，今年的货币收益不是投研驱动而是营销驱动！
只要销售卖的出去货币，规模增长就能配更收益资产，收益上去就更好卖
这是个正循环
反之，客户赎回，投研流动性紧张，就恶性循环到崩盘
所以在规模压力如此大的情况下，现在是集齐全公司之力保货币规模的时候
第二个，货币是未来牛市的火种
基金公司今年的产品，除了货币外，明显找不到可以跟客户“双赢”的产品线
在委外赎回的大背景下，你指望销售能跑出新的量实在太难
因此现在的货币不仅应该考核规模，更应该考核机构投资者的家数
现在能买你货币的，未来真的牛市来了，才可能转化为你其他产品的客户
今年二季度的货币基金会导致基金公司的二次分化，得货币者得天下！
我知道各家基金手里都有一堆去年的定制“壳”
现在新规一出，都从原来的香饽饽变成了烫手山芋
我个人的建议是，可以留1-2个发
其他的都放弃，不要硬发
在这个时点上，你去转型什么纯债基金保发行
你逼死销售有什么用啊？！
这明显是既伤销售又伤客户的事情
不如把有限的精力放在货币上
还在保发行中苦苦挣扎的小伙伴们，愿你们早日超生
机制转型谈两个事，一个是年初定的绩效考核目标该改改了
现在大部分基金公司定的指标，根本不是蹦一蹦能达到的
在这个市场基本可以装死放弃治疗的
要变，变则生
另外一个就是类事业部的改革
其实我觉得基金公司现在竞争太激烈，最终拼的还是机制
机制会主导人的行为
但如果你问我是该牛市还是熊市做事业部改革？
我建议是熊市
事业部这个东西是把双刃剑，他需要一个适应的过程
就跟选班长一样，需要反复磨合
牛市做的话利益太大
人心有多黑，千万别去试验
在行情不好时做，往往才能走的长远
今年债券也许有一波机会
啥时候来，不知道
肉还是汤，不知道
但是这是今年年底可能唯一能指望的一场翻身仗
那个时候就不是基金公司去卖产品了
是客户疯抢着配
所以基金公司不要自己去判断拐点
而是通过货币基金留住革命的火种
当未来牛市来临时，客户自己想买债券基金时能想起你，就是你最大的成功了
熊市多向内看，过去两年肯定各家都积累了太多矛盾
端正态度拼货币、变机制、备产品
捋顺内部，整装再出发
活过630
我们下一个春天见
其实一个基金公司的发展先别吹啥什么跟客户共赢一起发展
有几个基金公司能做到员工和股东达成一致共同发展的？
有几个基金公司能做到内部有科学而严明的考核体系
战略思路清晰的领导赏罚分明的中层和有狼性的基层的？
员工好了客户才能好最终股东才是好
我想任何一个组织兴衰的秘密皆在于此
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