最强降息信号！影响有多大？

央行动了。

 

3月30日，央行开展了500亿元逆回购操作，操作期限为7天期，中标利率2.20%，此前为2.4%，相比下降了20个基点。

 

这是时隔近1个月之后，央行再次通过逆回购向市场释放流动性。利率下降20个基点，给4月份的LPR降息带来无限想象空间。

 

对此，有观点认为“降息来了”。这是误读。

 

所谓逆回购，相当于央行向市场释放资金，期限相对较短，多为7天或14天。既然是回购，那么7天或14天之后这笔钱就会收回来，相当于短期放水以解燃眉之急，不等同于真正意义上的降息。

 

那么，什么是真正意义上的降息？

 

LPR利率。

我国已经完成了LPR利率改革，这一利率正在取代存在已久的贷款基准利率。LPR利率每月20日发布一次，这意味着央行即使要降息，至少也要等到4月20日。

尽管如此，逆回购利率下调，仍可视为降息的先行指标。

4月份LPR利率有望下调，至于会不会是小规模、非对称降息，则要看接下来，更为直接相关的先行指标MLF利率释放的信号。

 

众所周知，3月份，无论是实体利率（1年期LPR）还是楼市利率（5年期LPR）均未有任何动作，出乎市场意料之外。

 

为什么现在突然又释放出了降息信号？

 

这从几天前的政治局会议就可见一斑。会议提出：

积极的财政政策要更加积极有为，稳健的货币政策要更加灵活适度，适当提高财政赤字率，发行特别国债，增加地方政府专项债券规模，引导贷款市场利率下行，保持流动性合理充裕。

 

不难看出，政策的重点在于财政扩张。同时，“引导贷款市场利率下行”被提及，这说明市场利率仍有一定下行空间。

 

之所以如此，在于国际经济贸易形势发生了陡转。目前，国际疫情形势仍然严峻，全球确诊超过70万例，美国接近14万例，多个国家开始“封国”，国际需求迅速萎缩，外贸空前承压，衰退风险陡增。

来源：百度疫情大数据报告