“重组、复牌、涨停”，这个逻辑今天却被世纪华通演绎为“重组、复牌、大跌”。这套路还真是深不见底。
A股迎来10月开门红，沪深两市纷纷大涨；停牌1个多月的世纪华通选择于今日复牌，原本以为会是一场股价的涨停秀，孰料却上演一场大跌惨案。
要知道，在9月30日晚间，也就是其停牌期间，公司还公布了重组利好，拟收购近70亿元游戏资产。
这不着调的步子真是苦逼了那一群原先指望坐收盈利的场内的朋友。不得不说，这套路深的可怕！
股价提前预支利好，涨幅出尽
世纪华通的停牌时间是在8月26日，而从K线图来看，世纪华通的股价从8月11日起开始猛涨，11个交易日的涨幅达到38.27%，其中最高涨幅达到41.31%。
数据来源：同花顺
翻阅世纪华通8月份的公告，整个8月，世纪华通一共发布了11则公告，最早的一则公告发布时间为8月18日，而纵观这11则公告，都是一些关于股东大会的通知以及中报披露的公示。
此外，查询8月期间的龙虎榜，世纪华通也并未有过登榜的记录，也就是说，该股并未遭到“温州帮”等游资的爆炒。
言下之意，也就是说世纪华通8月的这一轮暴涨，其实并无明显的利好促进，因此，结合今日世纪华通在重组消息披露后遭遇复牌暴跌的诡异现象来看，有不少市场人士认为，世纪华通停牌前股价显著走高，明显是在预支资产并购的利好预期。
重组方案“缩水”一半
通常来讲，并购利好总是能给股价带来上涨的动力，但为何世纪华通的股价会提前预支资产并购的利好预期呢？
分析来看，这和世纪华通此次重组方案的大幅度“缩水”不无关系。
早在去年12月，世纪华通就已开启重组并购事宜，彼时的重组是一份超过百亿元的方案，当时世纪华通立志打造双主业的发展模式。
然而，今年6月，世纪华通突然撤回了此前的重组方案，而在时隔近3个月后，公布了一份调整后的重组方案，较于去年那份重组方案来看，世纪华通的此次的重组方案几乎“缩水”一半。
去年的方案中，世纪华通原先计划收购中手游移动科技100%股权，但这一条在最新的方案中已被剔除。如按原先的方案，世纪华通的收购总价将高达134.63亿元，现在仅为70亿元。
还值得一提的是，中手游是一只刚刚完成私有化的红筹企业，众所周知，由于国内外市场的明显价差，中概股回归往往会受到市场的追捧，也就是说，在世纪华通此番的重组方案中，中手游可以说是一张王牌。
但不巧，自今年5月起，证监会对于中概股回归的监管趋严，成为了世纪华通与中手游“联姻”的路障。世纪华通董秘在回复投资者关于调整方案时称，中概股回归的政策还不明确，所以中手游不在此次重组之列。
失去了中手游这张王牌，显然此次重组方案给投资者带来不小的预期落差，今日世纪华通复牌大跌8.82%，也多少证明了预期差的强烈程度。不过多亏了操盘者“英明”，世纪华通的股价已在重组方案调整前提前预支利好。
商誉风险过大，遭深交所询问
除了失去中手游这张王牌，世纪华通在此番重组方案中所购买的两家网游企业，即点点开曼和点点北京也是具有不小的商誉风险。
根据方案披露，本次交易对手方趣点投资作出业绩承诺，保证标的公司2016年、2017 年及2018 年经审计的合并口径归属于母公司股东的净利润分别不低于5.18 亿元、7.03 亿元及8.31 亿元。
然而，趣点投资2014 年度、2015 年度实现的净利润仅为2.59 亿元、2.96亿元，且2016 年1-6 月实现净利润1.83 亿元，仅占2016 年承诺业绩实现率的35.37%。
显然，预计承诺与实际情况之间有着不小的差距，而这也正突出了当下隐藏在A股中的一颗定时炸弹---------商誉。
对此，深交所于9月28日向世纪华通发出重组问询函，要求公司详细说明标的资产盈利能力问题以及巨额商誉压力等问题。
更甚的是，世纪华通在重组前的预计预计商誉余额为79.69亿元，此次交易将预计新增61.16 亿元的商誉，两者相加后商誉将高达140.85亿元，而公司的总市值不到250亿元，占比高达56.34%。
当下，网络游戏业务竞争激烈，对于未来的盈利前景，暂时不宜过于乐观，而这也使得世纪华通存在巨大的商誉减值的风险。当然，还是得说一句，幸好世纪华通的股价已提前预支利好。
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