以史为鉴，可以知兴替。今天我们来复盘一下二十年来棉花价格的走势规律，（下附二十年来的价格走势与关键时间节点标记图，大家可以对照查看）通过对历史走势的观察，我们总结出了以下几个规律：
1. 三次历史大行情，顶部都发生在收获季节，并且三次上涨持续的时间都达到了两年。
第一次，从2001年年底7924的价格历时两年的上涨，于2003年10.29日出现顶部，当时价格涨至17500一带；第二次，2008年11月20日见底，开始漫长的上涨周期，历时两年，于2010年11月12日见顶，走出了棉花价格历史上至今来看都是空前的高峰31280附近；第三次，从2020年4月3号的低点11000一带，历时两年，于今年年初见顶，升到23000一带附近。
2. 棉花的四次大底部，都是宏观发生危机的时候的底部。
第一次底部是2001年年底，当时正从亚洲金融危机中逐渐走出来；第二次是2008年11月20日见底，当时美国次贷危机，伴随出现欧洲债务危机，造成全球性经济危机爆发，国内制造业也遭受严重打击，棉花价格也进入底部。第三次是2016年4月1日，当时国内由于产能过剩，开始供给侧结构性改革，棉花价格当时随之进入底部。第四次是2020年4月3日，这次想必大家记忆犹新，正是疫情爆发的至暗时刻。
3. 三次长时间的横盘，每次长达三年，平均价格大致在中轴区间。
第一次是05年后半年至08年后半年，价格在13000-14000之间；
第二次是2011年到2014年，经历了年初的3万多的棉价高峰，横盘在19000附近，在当时看也是价格的中轴区。
第三次是16年到19年，经历了16年年初的底部，横盘价格15000元左右也是当时来看的价格中轴区。
下面我们再来看几个关键时间节点当时的情况：
2010年8月开始暴涨
2010年我国棉花减产幅度较大且籽棉质量较差，棉花现货市场供求偏紧，尤其内陆高 等级棉花资源相对紧缺，许多内陆棉花轧花企业纷纷到新疆采购棉花，加上浙江温州投机资金在新疆的提前抢购，从内陆到新疆，一方面棉商抢购资源，另一方面棉农惜售，而加工企业不敢大量加工囤积。总体来看，以下几个因素叠加，使得价格走出了历史性的高峰：国际市场美棉可供出口量有限，印度出口设限推涨国际棉花价格、全球流动性充足,增加通胀预期；下游消费恢复,欧美市场需求旺盛；国内外棉花产量下降,库存偏低,高等级比例减少；国家储备低, 弱化调控能力,强化上涨预期；投机资金涌入商品市场,棉花受青睐。
2011年3月暴跌
当时的情况主要有以下几点，
1加息、提准等措施频繁出台,紧缩预期强烈；
2 收储方案出台-加剧市场下跌预期；
3北半球新棉播种增长,全球预期供大于求；
4下游消费不给力, 价格传导不畅, 纺织企业库存积压,停机率上升；
5资金链紧张,年度末期双结零压力, 还贷成为重要压力。'
2014.3开启下跌通道
主要原因是4—5 月，2014年棉花目标价格政策出台和储备棉政策调整后，市场价格连续下降；9 月新棉上市以来，在新疆试点实施目标价格影响下，国内棉价大幅下跌。
2016先跌后涨
当时，1-3月国际国内经济形势不好，成交清淡，低库存周转，4 月起，国内皮棉现货供应偏紧，而储备棉出库较预期延迟，郑棉期货出现强势上涨尤其是储备棉日投放量持续偏低，增强了纺企和贸易商的竞拍积极性，推动皮棉价格持续上涨。
2019年结束横盘开启下跌
2019年国储棉从5月5日开始安排总量100万吨的轮出，日成交率维持在九成左右。棉花现货市场供应压力较大，国内棉花工商业库存尚有400万吨，远高于往年同期水平。2019年前6个月累计进口棉花118万吨，比2018年同期增加74％。6月底以来，宏观面缺乏利多支撑，下游需求好转有限，国内订单依然较少。随着棉纱价格下跌和出口受阻，纺织企业压力增大，纺织行业需求整体低迷。棉花市场供强需弱格局延续，新季棉花近期陆续采摘上市。
2020，疫情见底
当时经历了疫情至暗时刻，宏观政策方面，政府要加强宏观调控，增加市场流动性，刺激居民消费，推动整体经济快速回复，提振市场信心。针对企业普遍存在的经营难题，在已经出台减税，降费等政策的基础上，需继续缓解企业流动资金短缺、用工成本高等方面问题。
反者道之动，弱者道之用。历史就是这样，通过一次次的行情谱写出来，纵观二十年来历史价格，不知大家又有怎么样的感悟以及能得到何种启示，欢迎大家沟通交流。我们本期就先聊到这里，下期再会。
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