中信建投优问
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管文杰 金牌投顾
执业证书编号：S1440614040006
选股以新兴产业成长股和绩优白马股为主，中线趋势投资并适当运用短线博弈技巧，注重把握市场整体走势、国家宏观政策、行业现状及前景。
科学技术是第一生产力，创新是布局未来，我们筛选2017年上市公司年报研发投入与营业收入比值在10%以上、研发投入金额在5000万元以上的企业供大家参考。
我们把已披露年报的公司进行筛选，研报投入与营业收入比值在10%以上、研发投入金额在5000万元以上，以这两个指标作为参考。
中国石油这种巨无霸企业虽然研发投入要高于中兴通讯，但研发与营收比值很低，不宜归为创新型企业，由此排除，以突出创新。
如果把非上市公司纳入，那么华为以500亿以上的研发投入遥遥领先。中兴通讯虽然仅有华为四分之一，仍可雄踞A股创新型企业榜首。然而近期美国制裁中兴也清晰表明：即便研发投入高达120亿元的中兴，很多领域仍然受到严重掣肘。所以对于研发创新型企业，研发投入仅为一项参考指标，并不必然意味着企业技术领先、高枕无忧，深入综合分析企业情况更为重要。
从下面列表可以看出，研发投入高的企业主要集中在计算机、软件互联网、军工、通信这些领域，在电力、医药等制造业领域也有零星分布。这些行业也往往是毛利率比较高的领域。
强者恒强，赢家通吃在这些领域的体现也更为淋漓尽致。比如恒生电子和金证股份作为同一领域企业，恒生研发投入规模已达金证的三倍，中兴研发投入仅为华为的四分之一，这种局面下行业排名第二的企业想实现反超是非常难的。反超的机会主要在于新技术领域的出现以及龙头老大的犯错。
当然，研发投入高的行业也是更新换代最快、最具活力的领域，企业一步走错、或者战略失误，或者被跨界企业模式取代，衰退的速度也更快。就像诺基亚在智能手机时代的快速没落一样。投资者对此风险须有足够认识。
数据来源：维赛特资讯
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