导语： 随着明星逃税事件发酵，影视经济公司也受到牵连。据传华谊兄弟俩大佬已经质押了近90%的股份，有爆仓嫌疑。 到底爆不爆，今天我教你一招，看穿大股东的底牌。 2017年12月13日，益生股份（002458）发布了一条公告：出于对公司的前景灰常看好，公司除了董事长外7位头头自掏腰包7500万真金白银增持自家股票。
由于这些高管是最熟悉企业的人，所以他们突然组团看好，很可能是朝中将有好事发生。
果不其然，还不到半个月后公司就公告停牌重组！
广大人民群众还沉浸在幸福中的时候，公司又发了一条很蹊跷的董事长减持公告。
按理说重组这种大喜事，董事长肯定是知道的，奇怪的是不但大老板没有跟着上面的7头目一起增持股票，反而在其他高管增持的两周前大手笔减持7000多万软妹币。
谜底在1个月后揭晓，1月27日公司公告重组失败，股价复牌后就进入了崩盘模式，紧接着搞了6个跌停。
不得不说，姜还是老的辣，领导不是白当的。董事长卖的7000多万胜利逃亡，董秘同志等7人的7000多万则全部高位站岗。
但是，董事长虽然卖了7000多万，这个比例也只有总股本的1%。他手里持股数量仍然占总股本的46%，依旧是公司的大股东和实际控制人。
更要命的是，这46%的股份中几乎全被质押出去换钱了，占比约97%。随着股价暴跌，质押的股票价值下降。债主上门讨债，再跌股票就会被清仓。
在此危难存亡之际，董事长同志坐不住了，发表了一篇慷慨激昂的倡议书，要求同志们顶住！文中痛陈公司前景信心，倡导员工来买自家股票。同时承诺赚了算你的，亏了算我的。
有这么好的事情，公司员工沸腾了，包括套牢7头目在内的150名员工凑了近2000万买进股票。
7头目由于身家大部分在山顶站岗，所以这次增持明显底气不足，基本都在100万上下。不过买入热情并不受影响，公司副董事长在买入的时候一激动还下错了单，买入变成了卖出，当天立即高价买回，而且还收到了证监会的警示函。
至此，市场对公司的信任危机终于结束。从董事长2月12日发表倡议书到现在，股价从11元涨到21元，接近翻倍！
这就是大股东成功解除危机的示范。这个增持倡议书，起到了一箭三雕的效果：
首先，救了自己。股价成功稳住，质押的股票不用被迫贱卖，自己也不会失去公司控制权；
其次，救了股民。大量股民在七头目增持时跟进，重组失败后深度套牢；
第三，老板没花一分钱，给了员工一个大福利。钱是员工自己的，赚的钱也都来自股市中，只要股价不跌，老板没有任何成本。
益生股份的危（危险），来自公司重组失败后的市场恐慌，最终6个跌停板；而机（机会），来自大股东面临爆仓时的自救，导致股价翻倍。
“这里的机会，是被危机给倒逼出来的。”——《华谊兄弟要爆仓？一招教你看透大股东底牌》
这里的机会，是被危机给倒逼出来的。如果没有股价暴跌，就没有大股东马上爆仓，这种拼上老命自救的倡议书也不会出现。
那么，这种大股东自救出现的机会是不是偶然？我觉得并不是。
首先，我们要了解一下大股东为什么会热衷于把自己的股票质押出去。
大股东的股票，是为了控制上市公司的资源而存在。比如花30个亿购买30%的股份成为大股东，就可以在总资产100亿的公司里说一不二。
其实就相当于用30亿控制了100亿的资源，是非常划算的。
但是，大股东的股票在平常除了分红并不能带来收入，而且还不能卖，因为股票绑定了控制权，卖掉股票控制权也削弱了。
有没有一种办法，既不削弱控制权，又能拿到更多钱呢？这就是接下来要讲的股权质押。
股权质押说白了，就是大股东把手上的股票抵押给债主，债主把钱借给大股东并收取利息，到期后大股东结清本息，赎回股票。
这期间股票所有权并没有转移，大股东还是名义持有人。不但仍然可以控制公司思源，还拿到了更多的钱，一举两得。
这个套路在A股中已经是普遍现象，当下超过98%的上市公司都存在股票质押换钱的行为。
不过好事也不能都让你占了，当股价下跌的时候，抵押给债主的抵押物价值就会下降，债主就会催促大股东补充抵押物，要么多压股票，要么多压现金。
如果又拿不出股票又拿不出现金，债主就会把作为抵押物的股票卖掉偿还债务。
因此，当股价连续暴跌触及平仓线时，就意味着大股东控制权可能会有失去的风险。为了保卫控制权，大股东释放利好维护甚至拉抬股价成为人之常情。
这，就是危险背后孕育的机会。
大股东什么时候最紧张、最有维护股价的动力？就是接近平仓线的时候。所以，算出平仓线就能知道大股东的底牌，也就是大股东的股价心理底线。
一般来说，大股东抵押股票的时候会公告，但不会详细到平仓线。不过我们可以根据行业规矩来倒推。
行业规矩是这样，借钱的时候按照股价的3-6折计算出借本金。本金+利息的160%是警戒线，本金+利息的140%是平仓线，跌到平仓线就要补充抵押物，可以是股票，也可以是现金。
如果都拿不出来，就会被强行清仓。
举个栗子：
比如现在股价10元钱，为方便计算只有1股，在债主那能借到3-6元钱，为方便计算借出本金5元；
利息10%就是5毛，本金+利息=5元+5毛=5.5元；
警戒线是5.5元*160%=8.8元，股价从现在10元跌到8.8元的时候会提醒你要准备补充抵押物了；
平仓线是5.5元*140%=7.7元，股价跌到7.7元就要补充质押物，可以是股票，也可以是现金，用来恢复160%的警戒线。
如果股票和现金都没法追加，抵押在债主那的股票就会被强行卖出。
要是既拿不出钱，也拿不出股票，还不想被平仓，那么大股东就必须守住平仓线。
我们以文章开头的益生股份大股东为例，看看他的底牌是什么价格。
根据公告知道，在17年12月28日有一笔质押：
当天不是交易日，按照最近一个交易日收盘价，质押价格是23.25元。
我们按照最谨慎的算法，这些钱只能按照3折借出本金，那就是每股借到6.97元；
按照利息10%，本金+利息=7.67元；
平仓线=（本金+利息）*140%=7.67元*140%=10.74元
知道了大股东这笔质押的底牌是10.74，我们再回到股价上看：
6连跌停后，获得支撑的位置恰好是10.74附近，而且收盘从未跌破过，因为券商债主们是以收盘价为是否跌破平仓线的依据。
大股东发表增持倡议书的位置，恰恰也是触及10.74平仓线后的第三天。
如果知道了大股东底牌，就知道了10.74是大股东背水一战的位置，这就是一条重要的投资依据，比和隔壁老王聊小道消息靠谱多了。
这里要告诉各位的，是不要神话大股东的自救，搞得好像他们想让股价涨就能涨一样。
如果真是这样，他们也不至于会落到股价跌的被迫自救的窘境，自救失败的案例也较多。
要提高自救成功率，有三个条件需要满足：
首先，大盘最好不要有系统性的风险，否则利好的效果会大打折扣，自救成功率会比较低；
其次，这个大股东有自救的意识，也就是具备保卫控制权的意图。
乐视网贾跃亭就是最好的例子，人家的质押压根就没打算赎回，自然也不会维护股价，直接成为了一种变相套现。
虽然质押套现只有3-6折，但对于原始股成本只有1元的大股东来说，仍然是赚的盆满钵满。
第三，有自救的能力。其实第二条很好满足，大部分控股股东还是有心保卫控制权的，毕竟有控制权哪怕卖壳都还能多拿好几亿借壳费，总比莫名其妙失去控制权要划算。
问题是就怕大股东实力不购，有心却无力。
最经典的大股东自救案例，当属2015年的艾迪西事件。当时艾迪西的大股东，在质押即将爆仓的危机时刻停牌重组，大名鼎鼎的申通快递借壳上市，连拉13个涨停板！
这个艾迪西的大股东叫郑永刚，是著名的杉杉系老大，江湖花名“江南壳王”，是长袖善舞的资本运作顶级高手。
像这样的大股东，有心又有力，自然不会被股价下跌逼到绝路上。随随便便重组装个资产进来，翻身就是一条好汉。
结语：
jieyu
都说大股东高比例质押是危险，如果从大股东保卫控制权的角度看，貌似又可能是机遇。逆向思维，有时候能让你看到一个新的天地, 希望能对你有所启发。
我只写干货~
以上。
PS：至于华谊俩兄弟的质押平仓线，根据质押日期各位套公式去自己算，算是留个作业。啥事别只听传说，亲身验证才知真假。
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