老师,上次股票日时里面讲到的“护城河”能解释下吗?
“护城河”是巴菲特对上市公司可持续竞争优势的形象称呼。上市公司的“护城河”可以抵御竞争对手对其进行的攻击,就如同保护城堡的护城河一样。护城河理论鼻祖——《寻找投资护城河》一书介绍护城河来源有四大类:
1)无形资产:比如品牌溢价,如茅台、可口可乐,相同的产品,你会为了品牌支付更高的价格;还有专利等,形成企业未来核心竞争力的门槛。
2)转换成本:客户背叛成本,也就是替代性,客户转换到其他竞争对手,成本比较高,比如微软。
3)网络效应:就是渠道流量的优势,越多人用越好,比如阿里和腾讯。
4)成本优势:成本控制能力,可能得益于生产工序、特有资源、地点优势、规模经济等,如沃尔玛、亚马逊,以及一些廉价航空公司。有这些所谓的护城河,这些公司能在行业类始终保持比较好的竞争优势,成为长期的行业龙头,保持较好的竞争力和成长性,别人相对它的地位发起冲击较为困难,所以价值投资特别信奉护城河这个东西。如果您能在较合适(便宜)的位置拥有它,长期看收益一般不会太差。
提问,早上老师回答我的问题,有一个还想让老师深入解答下,就是怎么知道自己的定投钝化了?有什么公式或者标准吗?早上回答20期以上有可能钝化,20期就是标准了吗?
关于钝化这个话题,可以参考慕青老师定投第一季的第16课,我们测算显示,一般定投了20期左右会出现成本钝化,此时继续定投,对成本的拉低作用有限了,此时相当于一次性投资。
举个例子,前面每期定投1000元,连续20期后就是20000元,比如成本是1块钱,此时继续定投2期,合计2000元,此时即便成本低到0.8元,对整个22000的资产,实际成本也仅降至0.98元,微乎其微(降低了2%)。所以我们也在课程里告诉大家,如果定投20期后,收益达到目标,此时止盈即可,再重启下一轮定投。而即便收益没达到,继续定投,耐心等待微笑曲线走出右侧的止盈点即可。如果长时间无法达到止盈,一般此时都是低位震荡行情,此时成本也是较低,如果在定投了20期后继续定投20期,此时摊低成本的效应就会恢复起来。
同样以刚刚那个例子:前面每期定投1000元,连续20期后就是20000元,比如成本是1块钱,此时继续定投20期,合计20000元,此时成本若低到0.8元,则总的定投成本降至0.88元(降低了12%)。所以不要过于纠结钝化的问题,关键还在于右侧止盈点何时会出现。
10/10/32/48的配比作为家庭配置资产,这个48用于购买战略配售基金是否可行?算不算进保值增值账户?
这里提到的家庭配置资产比例是可以的,“日常开支账户”占10%,“保险账户”占10%,“投资账户”占32%,“保值增值账户”占48%,基本上是可以的。不过提醒的一点是,日常开支账户的钱占10%,这个也要看你具体每个月支出的金额,是不是大概在3到6个月的日常开支,如果太多的话,要稍微降一下。另外,你问到战略配售基金算不算“保值增值账户”的一种投资方式,我拉了数据可以看一下。
去年7月成立了6只战略配售基金,去年的收益大概在2%-3%之间,再来看今年以来的回报,表现最不好的一只是嘉实3年战略配售涨了3.2%,然后其它的几只都大概在5%-8%之间。对比今年股市的表现,还有一些偏股类基金的表现,这个收益很一般。为什么收益不高呢?再来看一下最新季报的债券和股票的持仓,可以看到,股票的市值占到基金的资产的净值比例大概在0%-4%左右,所以说在权益类资产上配置的比例是很低的。反观债券的配比,很高。
因此,这6只战略配售基金的风格是偏保守的,可以算在“保值增值账户”里面。另外,今年6月也成立了一些科创主题战略配售基金。目前来看,今年的回报大部分在3%--8%,从收益表现看,在权益类资产上的配比应该较低,具体以三季报出来的持仓配比结果为准。需要提醒的是,基金投资是有风险的,不是稳赚不赔的。如战略配售基金,我们把它算进“保值增值账户”,并不意味着它一定是保本保收益的,它也有亏损的风险,只是说相比其它偏股类基金,风险相对较小
近期债券基金收益有走低的趋势,是否选择一些银行的理财产品更适合做资产配置压舱石?
关于债基收益的问题,主要考虑资金流动性,昨天央行行长易刚回应“降息”表示,货币政策还是会以经济形势来做判断,不会搞大水漫灌,近期又恰逢季末、节假日,相对来说,资金面并没有想象中那么宽松,所以对债券价格不利,债基的收益自然也会有所影响。不过节后资金面大概率还是会回暖一些,债基的收益可能也会有一定的好转。
想要换做银行理财的话也未尝不可。不过要注意,银行理财也有风险等级,不能只看收益。另外,除了有预期收益型的银行理财之外,现在也有很多是净值型的银行理财,与基金比较类似,这类产品是没有预期收益的,所展示出来的收益一般也只是历史业绩,注意辨别。长期投资作为压舱石来看,债基和银行理财都是可以的,最主要的还是选择合适的风险类型,注意债基中的二级债基风险一般较高。
金融科技股涨幅都这么高了,会不会利好兑现?
近期科技、半导体涨幅涨幅遥遥领先,这两天呈现出高位分化,大幅波动和回调的情况,表明市场观点分歧较大,有兑现盈利的需求。交易层面,在A股事件驱动的主题炒作行情中,倾向于将未来的业绩预期折现到当下炒作,短期往往会估值过高,一旦透支业绩的成长性,也容易出现震荡回调的风险。
整体来看,短期涨幅过大,谨防大幅回落的风险。中长期还是看好的,我们也在早新闻里面详细的梳理过其中的逻辑。这里,再简单的分析下,由于金融机构对IT系统依赖度、替换成本较高,粘性大。同时,金融科技进入壁垒较高,细分领域竞争格局高度稳定,长期利好金融科技龙头企业。
银行板块可以选哪些基金?银行基金值得买吗?
投资银行板块,一方面可以选择被动指数型基金,也可以选择主动管理型基金。被动指数型基金要关注基金的规模、跟踪误差,尽量选择规模大的基金,场内的要选择流动性好的基金。主动管理型基金方面,比如好买推荐的华安策略优选,汇添富价值精选混合,都有持仓银行板块,也可以分享板块的上涨机会。
这类基金主要关注基金公司投研能力,基金经理过往经验、择时选股能力。银行板块目前估值整体偏低,近期利好的政策的释放,同时银行股也是外资偏好的对象之一,板块的机会可以关注。
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