经济压力越来越大！12月将开足马力稳增长

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经济压力越来越大！12月将开足马力稳增长

作者：知识星球找老齐读书

最近，统计局公布的11月份采购经理人指数，也就是PMI，只有48%，比上月还下降了1.2个百分点，创今年5月以来的新低。企业对短期内的生产经营活动预期趋于减弱，生产经营活动预期指数为48.9%，为2020年3月以来首次降至50%以下。

这个数据该怎么解读，PMI的枯荣线是50%，在上面代表扩张，在下面代表收缩，读数越低，收缩程度越高，11月PMI指数较大幅度在荣枯线下回落，表明经济恢复态势进一步放缓，回升动力明显不足。反映需求不足的企业占比提高到55%，需求严重收缩，企业信心转弱。10月的时候，我们还简单测算了一下，大概经济增长，也就是GDP可能也就3%左右，如果按照11月PMI的读数，可能GDP都要降到3%以下了，那么就剩下最后的12月份，而现在经济依旧没有特别积极的信号出现，所以今年四季度，实现保3可能都十分困难。

因为众所周知的原因，现在整个经济的运转十分不正常，消费场景消失，甚至大量商务活动都无法进行，人口也无法流动，所以导致了整个经济的消费需求不振，去库存的进度也严重不理想，库存销不掉，企业就不会生产，而且现在也不能生产，所以经济的运转速度就越来越慢，在前三个季度，我们的三驾马车当中，至少还有净出口作为增长点，整个制造业都在努力生产，至少海外需求还很强劲，但是上个月开始，随着美国持续加息，海外需求也陷入到了衰退当中，那么我们最后一驾马车也就熄火了，出口从拉动经济的力量，变成了拖累项，所以在房地产投资不振，消费场景消失，出口急转直下之后，整个宏观经济掉的速度就会很快。

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所以，我们才看到，11月份，快速的调转方向，我们也反复解读了央行三支箭，支持房地产从信贷，发债和资本市场融资，就是要释放房地产的需求出来，以拉动经济增长，然后防疫政策，也出现了明显的边际改善。无论是从20条，九不准，还是最近频繁传出的各种政策修正。说明稳增长的导向已经逐渐回归。年底还有两个重要的会议，在未来都会逐渐落地。政策会越来越偏向经济增长。主要方向会有这么几个。

首先，继续强调稳增长的主基调，强调财政和货币同时发力，财政依旧会偏向基建，而货币这边则偏向宽信用，降准一个月之后，有望迎来降息或者LPR利率调降。缓解银行的负债端压力，也为了促进房地产的销售。目前汇率方面，已经开始升值，这就为进一步降息其实准备好了条件。

其次，努力恢复消费场景，现在肯定在放了，但是并不可能一放了之，那样很可能会引起恐慌，现在是有序的放，先消除大家的恐惧心里，比如最近就越来越多的内容宣传，这玩意没有后遗症了，也告诉大家多喝水几天就能自愈。你能看到越来越多的这种声音，就说明风向在变，逐渐的做压力测试，慢慢的恢复生产生活的场景，还得要确保医疗资源不被挤兑。另外还有一个重要的政策变化， 全国各地已经降低了检测频率，那么就意味着未来一段时间，读数将大幅度减少。最后慢慢让大家感受不到他的存在，在悄无声息中结束。

第三，要努力刺激消费了，现在库存太高，不促进商务活动，不鼓励消费，库存很难转入良性循环。所以未来房地产，家电，汽车，消费电子，可能还有相应的优惠政策出台。这是产业链最长的几个行业，把终端消费搞活了，经济也就慢慢回暖了。

我们之前，一直比较乐观，认为临界点已经出现，肯定是要变了，之前还有出口支撑，制造业起码不受影响，但如今出口不行了，制造业会凉的很快，一旦真等到工厂倒闭裁员，再想把他冷启动，那就相当的困难了。所以现在必须要抢时间，进行经济复苏，稳增长了，所以后面的力度可能会越来越大。还有很多意想不到的政策都会出台。但经济往往有个惯性，这些政策12月份能落地就不错，真等到发挥作用可能要明年了。不过投资其实投的是预期，只要预期产生，资本市场就会有反映，年底股市其实并不悲观。

在知识星球齐俊杰的粉丝群里，我们昨天还给大家讲了库存指标的应用，现在其实无论从宏观到微观，还是整个的市场趋势，已经开始了反转，但投资者的信心还很脆弱，还有很多投资者等着解套后，就赶紧跑路的，所以行情还会有波折，我们依旧保持战略上乐观，策略上谨慎的思路。我们总说投资没风险，没文化才有风险，学点投资的真本事，从下载知识星球找齐俊杰的粉丝群开始，新进来的朋友，可以先看星球置顶3，我们之前讲过的重要内容和几个风险低但收益很高的资产配置方案都在这里面。