全力以赴不用纠结 散户可以打新可转债了 相关知识都在这里

'盼望着，盼望着，雨虹转债来了，A股投资者继打新股之外，也可以通过打新转债来捡钱了。 '

在证监会调整可转债申购方式后，首只采用信用申购的可转债正式启动发行。9月25日，“东方雨虹转债”正式发行申购，成为国内首单信用发行的可转债。

根据资金募集说明书，雨虹转债9月22?启动老股东优先配售的股权登记，并于25日正式启动网上信用申购。此次的申购价格为100元，每个账户最小申购数量为10张，每个账户申购上限是10万张，也就是1000万元。

雨虹转债获利概率和中签率

来看看券商给出的参与流程和获利概率：“1000万元上限参与的账户数量约在9000个左右时，名义申购资金将在900亿元，对应中签率0.82%，满额打新账户有望获配8.18万元。按照113元至116元上市价格计算，则实际获利金额在1.06万元至1.31万元。”

“全力打新，不用纠结”——这句简明扼要的判断，在短时间内为众多投资者所接受，并在各个社交渠道广泛传播。奔走相告式的可转债打新，成为中国证券市场上的一道独特风景。

但蜂拥而至的散户投资者让雨虹转债中签率创出新低。东方雨虹9月25日晚间披露可转债网上发行中签率，此次发行最终确定的网上向社会公众投资者发行的雨虹转债为2.67亿元，占此次发行总量的14.5%，网上中签率为0.001318%，这比打新股的中签率还低。此前光大固收给出的预判是在0.01%附近。

关于可转债该知道的基本知识

可转换债券就是可转换公司债券的简称，是由公司发行、可在一定时期内按一定比例或价格转为该公司股份的债券。可以简单理解为债券+换股权。比起普通债券，可转债持有人可以在规定时间将其转换成股票。因为转股价格不因可转债价格波动而改变，也不会因为正股价格波动而改变。所以说，有些投资者直接把可转债视为看涨期权。

因为可转债的基本属性是债券，因此它的交易规则也比较特殊。

可转债面值：一张面值为100元

交易门槛：以一手10张1000元为交易单位，即最小交易单位10张

流动性：支持T+0，买入当天即可卖出

涨跌停限制：和债券一样，当日无涨跌停限制

交易费用：收取交易佣金，不收取印花税

收益方式：1、利息收益；2、买卖差价；3、转股套利。

可转债在我国的政策发展

与定向增发、IPO等融资方式相比，可转债市场仍然是相对小众的市场，2016年可转债融资方式占A股市场融资规模的比重仅为1.07%。因此，申购可转债是不少投资者并未经历过的事情。

我国第一支可转债——“宝安转债”于1992年发行，但直到2003年可转债市场才真正发展起来。2006年5月，《上市公司证券发行管理办法》开始实施，制定了现行可转债发行的制?基础，但直到2010年以后转债发行规模才有所扩大，并随着市场行情变动有所波动，但相较于定向增发等融资方式，可转债市场仍然是相对小众的市场。2014-2016年沪深两市可转债发行规模仅为311.19亿元、226.52亿元和93.8亿元，占A股市场融资规模的比重分别为3.41%、0.58%和1.07%。

2017年2月17日，证监会修改《上市公司非公开发行股票实施细则》，其中对上市公司定增融资的实施增加了三个主要限制条件，新规定的实施使得定增金额迅速萎缩，发行可转债成为上市公司融资的重要渠道。

另外一点，可转债以前申购采用的是资金申购方式，每次申购需要冻结大量资金。因此，每逢季末等关键时间点，可转债申购对于市场资金价格都会产生不同程度的扰动。

为解决可转债发行过程中产生的较大规模资金冻结问题，证监会将此前的资金申购改为信用申购，并经公开征求意见后相应修订了《证券发行与承销管理办法》部分条款，并于9月8日发布施行。

从市场反应来看，越来越多的上市公司将可转债作为再融资渠道：2017年1-8月，共有6家企业已发行可转债，共募集资金396.51亿元，占A股市场融资规模的3.69%。截至2017年8月末，共有109家上市公司的可转债发行计划正处于推进阶段，其中证监会已批准的方案共计15项，预计募集资金289.71亿元，另有72家和22家可转债发行方案处于股东大会通过和董事会预案阶段。可转债发行规模的增加，为投资者提供了更多的投资机会。

可转债发行流程及申购方式

可转债目前的发行流程类似于增发新股，即董事会提交预案，经股东大会决议通过后上报证监会，证监会受理后过发审会，获得批准拿到批文后发行公告。接着有三个重要的时间节点，即股权登记日（T-1）、申购日（T日）和上市日。

其中，股权登记日（T-1）为原股东优先配售股权登记日；申购日（T日），原股东优先配售，其他投资者进行网上、网下申购；经历了验资、配号、摇号、公布中签结果、申请上市成功以后，可转债上市。

数据统计显示，截至2017年7月末，存量可转债从董事会预案至上市平均用时近13个月，但随着可转债审批环节的简化，发行效率将大幅提高。

从发行方式上看，可转债申购方式共有网上申购、网下申购和原股东配售三种方式，不同发行人采用的申购方式有较大差异。

网上申购一般针对社会投资者和机构投资者，网下申购仅针对机构投资者。5月26日，证监会进一步完善可转债、可交换债的发行办法，将现行资金申购改为信用申购，投资者参与可转债申购实行与新股申购类似的机制，不再按比例缴纳申购保证金。对打新的投资者而言，申购基本无成本，意味着中签率更低，打新绝对收益下降。

一般来说，可转债转股后会对原股东的股权具有一定的稀释作用，故发行中原股东比其他投资者享有优先配售权，优先配售后余额部分采用网上申购、网下配售，或者二者相结合的方式进行。2006年以来发行的可转债中，仅浙能转债不对原股东优先配售，其他可转债原股东均享有优先配售权。

就2006年5月以来发行的91支可转债而言，网下配售和原股东配售成为最主要的配售渠道，二者合计占配售总额的95.22%。因此，除个别网上配售比例较大的可转债以外，“散户”直接申购一般可转债获配的比例较低。

以此次的雨虹转债为例，其只采用网上申购模式，虽然机构与个人投资者均可参与，但此次还是以个人申购投资者居多。另外，从9月26日晚间公布的中签公告来看，高达85.5%的可转债向原股东优先配售，最终确定的网上向社会公众投资者发行的雨虹转债为2668660张，占本次发行总量的14.5%。

一大波可转债在路上

如果错过了东方雨虹，还可以关注接下来的一波发债公司。公开资料显示，金禾实业、林洋能源、新时达等少数几家公司的可转债发行申请已获得证监会核准，接下来可能成为下一批最先发行可转债的公司。

另据证监会网站披露，目前证监会发行监管部再融资申请企业中，拟采取可转债方式进行再融资的公司共有66家，其中万达信息等12家公司为已受理状态，小商品城等42家公司处于已反馈状态，宁波银行等11家公司则为已通过发审会，另有一家公司利欧股份被中止审查。

附：可转债融资计划已通过发审会的公司

股票代码	公司名称	保荐机构
002142.SZ	宁波银行	中信证券
603822.SH	嘉澳环保	安信证券
600845.SH	宝信软件	浙商证券
002562.SZ	兄弟科技	民生证券
600183.SH	生益科技	东莞证券
002318.SZ	久立特材	国信证券
600566.SH	济川药业	国金证券
002273.SZ	水晶光电	安信证券
000783.SZ	长江证券	国泰君安、长江证券
300422.SZ	蓝思科技	国信证券
002078.SZ	太阳纸业	平安证券