美联储又中枪：大规模货币政策错误一犯再犯

著名投资分析专家莫尔丁(John Mauldin)日前表示：“我们现在仍然活在一个美好的梦里，但大家都很焦虑，像极了06年的情况(金融危机的前一年)。”

他认为，大规模货币政策错误的结果都是经济的大衰退，而目前美联储保持低利率的时间已经太长了，当加上抵押市场的监管缺失，必将导致房地产泡沫和经济崩溃，然后，这一切都将慢慢流向全球市场。

很明显美联储又一次重蹈覆辙了，不仅未能使利率正常化，还将基准利率保持在零点附近如此长的时间，从而导致美国经济的金融化，而且对利率的变动变得十分敏感。

早在美联储前任主席伯南克(Ben Bernanke)任职期间，美联储就已经犯下了一个巨大的错误——选择了第三轮量化宽松(QE3)。如果他们从那时起就开始规范利率，而不是为了支持股价实施了第三轮量化宽松，那么我们也就不会面临今天的窘境。

伯南克应该在“削减恐慌”(taper tantrum)期间让美联储远离美股市场，尽管这样会让市场面临剧烈的震荡修正，但市场往往是正确的，如果没有出现经济衰退，就不可能会有持续的熊市。

莫尔丁表示，宁可让市场机制来确定短期利率，也不能让一个容易出现巨大偏见的12人委员会来决定。一个使股票市场的利益高于储户，退休人员和养老基金利益的委员会是非常危险的。

而格林斯潘对财富效应的迷信让他坚持认为，股市的回升所创造的财富效应有利于经济复苏。然而数据就摆在那里，几乎可以得出一个压倒性的结论：财富效应其实是无关紧要的。

不过美联储的政策天才们似乎依旧认为，财富效应每天都会从华尔街流入老百姓手中。或许他们忘记了丘吉尔的格言：“无论战略有多漂亮,你也应该偶尔看看结果。”