8月9日股市前瞻

今日上证指数下跌35.30点，收盘报2744.07点，成交量为1400亿元，如下图所示：

在昨晚的文章中，姚尧写道：“我们必须再次强调的是，这只是反弹，如果真抄到底了，就该及时获利了结，现阶段还远远不是重仓赚大钱的时候。”今日大盘的下跌，印证了我们之前的预测，投资者仍应以谨慎观望的态度对待。

一直有读者希望姚尧谈人民币的事，今天就稍微说两句吧。老读者或许还有印象，当人民币在2016年持续贬值，市场普遍热议人民币会跌破7时，姚尧坚定地说人民币不会破7，而是在即将破7的时候止贬回升。结果，离岸人民币最低是贬到6.9872，精准地印证了我们的预测。可这一次，姚尧认为人民币贬破7的可能性非常高。请看下图：

我们看到，自2015年的8月11日以来，人民币出现了一波暴贬，然后管理层就在8月31日出台一项政策，宣布将外汇风险准备金率从0调高至20%，如图A所示。政策一宣布，人民币短期内出现明显升值，短期升值过后，人民币又开启了新的一波贬值。

2017年以来，人民币一路升值，然后管理层在9月8日宣布将外汇风险准备金率从20%降为0，如图B点所示。政策一宣布，人民币短期内出现明显贬值，短期贬值过后，人民币又开启了新的一波升值。

由此，我们似乎可以得出这样的结论，外汇风险准备金这项工具只能在短期延缓趋势，短期的反向结束后，市场还将沿着既定的趋势运行。而不能扭转趋势。

今年四月以来，人民币一路贬值，到8月3日，管理层终于又宣布将外汇风险准备金率从0调高至20%，如下图C所示；

政策宣布后，人民币短期内也果然出现升值，可是按照我们刚才总结的经验，人民币短期升值过后，还应该会有一波贬值才对。考虑到政策宣布时的汇率已经是6.9，所以，如果真的再有一波贬值的话，应该就会贬破7了。

文章写到这里，读者肯定关心，如果人民币贬破7，会引发哪些后续效应。这个话题真的很难回答，因为一旦真要深入探讨，就不可避免地会触碰到“马肝”，所以我们还是仅就股市谈股市。

人民币贬值对于A股的一个直接影响，就是在外资眼里，已经相当便宜的A股更加便宜了。打个比方，今年三月底时，人民币汇率是6.24。假设有只股票的股价是6.24元，那么，外资拿100美元就可以买到100股该股。现在人民币汇率贬到6.91，假设该股的股价仍是6.24元，那么，外资拿100美元就可以买到107股该股了。

下面这张图是今年以来，以人民币计价的A股总市值走势图：

这张图是我昨天早上画的，我们看到，今年市值的最高峰是657105亿人民币，到昨天是517558亿人民币，下跌了21.24%。

接着我们再看下面这张以美元计价的A股总市值走势图：

我们看到，以美元计价，今年市值的最高峰是103539亿美元，到昨天是75582亿美元，下跌幅度刚好是27%。

也就是说，这一轮人民币贬值，不仅使得A股的总市值缩水了，而且在外资看来，缩水的幅度比国内投资者的感觉得更严重。那么，假设你现在是外资，假设你手里有大把美元，你会不会有种见猎心喜的感觉？那么，假设未来人民币真的会贬破7，你觉得外资会怎么想？

读者或许还有印象，早在今年初的时候，姚尧曾谈到将来外资会大规模并购中国金融业，尤其是证券业，后来陆续传出来的新闻也证实了这一点。那我们现在再来看券商股，都已经跌成什么德行了。如今大盘还有2700点，券商股就已经是批量破净，如果大盘再继续疲软下去，券商将会变成全行业破净。接下来，就是见证奇迹的时刻了，万众瞩目的MSCI不就是为这个准备的吗？你已经可以想象得到那种低价扫货的场景了。或许你要问我，为什么每次都是让外资抄到底。对此，我只能说，这个我也不知道，因为这又是个马肝问题……