7月27日,美的集团公告,公司拟启动分拆子公司美智光电创业板上市前期筹备工作事宜,有利于拓宽美智光电的融资渠道,支持美智光电持续研发和经营投入,提升公司持续盈利能力及核心竞争力。
资料显示,美智光电主要经营照明产品经营、智能门锁、面板和电工产品。截至3月31日,美智光电净资产为1.9亿元,2019年营收为7.1亿元,净利润2453万元。
2019年,美的集团营收2793亿元,净利润242亿元,相比之下,美智光电的营收、净利润占比分别是2.5%、1%。根据公告,美的集团持有美智光电股权比例为50%,是美智光电控股股东。
一般来说,子公司分拆上市对母公司构成利好。一方面,新股上市后,股票会出现连续上涨的情况,母公司可以获得更高的股权估值溢价,进而有利于母公司的股价的上涨。
另一方面,子公司上市后能够获得大量的融资,能够进行后期的一系列的业务研发或者扩展,有利于公司的创新和发展,如果分析子公司的盈利能力越来越好,母公司持有大量分拆公司的股份,可以获得大量的现金分红。
当然,这最终要取决于子公司业绩和业务对母公司的影响程度。
在分拆上市公告之前,美的集团股价经历一波大涨。3月下旬开始,美的集团股价从低点44.7元最高涨至70元,截至目前报67.18元,累计涨幅超过50%,总市值增加超过1500亿元。
截至目前,美的集团总市值报4715亿元,行业最大对手格力电器市值3416亿元,两者相差1299亿元。
美的集团股价上涨和外资的追捧密不可分,7月6日,QFII/RQFII/深股通合计持有美的集团股份比例突破28%,达28.01%。根据港交所信息,美的集团被深股通暂停买入。
根据相关规定,当外资持有A股个股比例超过28%时,陆股通将暂停接受买盘,只接受卖盘。早在今年1月份,美的集团就曾被外资买爆。
资金的追捧又和市场表现分不开。产业在线数据显示,6月份家用空调市场产销量转负为正,且呈双位数增长。美的、TCL、海尔内销同比增速分列前三。外销方面则是美的、海信和TCL销量同比分别位居前三。综合来看美的内外销表现亮眼。市占率方面,美的内销市占率连续三个月上升。
华泰证券认为,美的集团具备战略定力与执行力,产品领先、效率驱动战略继续深化,强化产品领先优势,高效渠道让利消费者,疫情后公司有望扩大在家电产品上的份额优势。
考虑到家电行业整体财务表现偏弱,PE估值被动抬升,基于公司历史估值区间,认可给予公司2020年20-21xPE,目标价格76.20-80.01元,维持“买入”评级。市场表现亮眼,券商唱多,叠加分拆子公司上市利好,美的集团股价会再次上涨吗?我们将持续关注。
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