不看这个，中报炒作很可能就炒糊了！

老司机都知道A股有四个炒作时点，

这就是俗称的“炒报表”。

3-4月年报密集发布，

4月是一季报，10月是三季报。

还有就是正当下，7-8月的中报季。

每到这个时候好像人人都是“价值投资者”。

但是财报的水很深，读起来真要多几个心眼才行。

不然当了炮灰是必然的。

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首先要认清三个误区：

1. 过去好未来也差不了

买过理财的朋友大概都听过“历史业绩不代表未来收益”，说的是未来投资收益的存在波动的可能性，其实公司的业绩亦是如此。

例如，某些企业的生产及销售具有显著的季节性特征，比如发电企业，上半年可能是枯水期；又或是空调制造企业，有明显的冬、夏淡旺季之分。再比如农业企业，因其所处行业存在明显的周期性特征，会导致企业业绩也呈现周期性的波动。

所以历史业绩预喜，并不能简单预判未来就能沿着历史轨道线性前行，有时很有可能已经临近拐点的边缘。

2. 过渡依赖同比累计增幅

中报披露的业绩属于阶段性业绩，与上期同比比较确实最具可比性。

但换个角度看，由于上半年与去年下半年时间的连续性，在剔除季节性、周期性因素后，对比一下去年下半年的数据，按时间推移梳理公司发展的变化趋势也是有一定意义的。

此外，累计增幅横跨了两个季度的数据，可能会隐藏一些重要的信息。建议按Q1、Q2增幅进行拆分，有时你会发现累计增幅可能是某个季度的爆发性增长造成的，并非持续性的平稳增长。

3. 知其然不知其所以然

看报表只知其然会很惨，一定要分析表面指标背后真正的变化原因。

例如，比较容易吸引人眼球的“净利润同比增幅”，如果指标大增可别高兴的太早，需要结合着“扣除非经常性损益后的净利润”的同比增幅来看，如果后者未增反减，说明净利润的大增并非公司的主营业务发力，通常原因可能是因为公司变卖了资产、获得政府补贴、并购其他公司等非持续性收益造成的，这样的靓丽数据通常是昙花一现。

再泼个冷水：

小编调取了2016年的历史数据，以中报业绩预告净利润同比增长下限超500%的公司为样本（剔除上市不满6个月的上市公司），计算其预告发布日次个交易日以后22个交易日的累计收益。区间累计收益超10%的公司仅占22%。可见炒报表，很考验投资者的功力。

有意参与炒报表的朋友，除了要能看懂财报背后的逻辑，还要结合个股的历史走势来判断。预告之后有快报、快报之后有财报，实际上是个“靴子”落地的过程，这里的靴子就是“市场预期”。

所以除了公司基本面，还要考虑市场的情绪，免得一心想赚快钱，却被“靴子”踩在脚下。

最后给点希望，送给智者淘金，望大家量力而行。

小编提取了截至7月14日已预告中报业绩的公司，按同时满足以下条件进行了筛选：

? 2017年中报预告净利润同比增长下限≥100%；

? 2017年中报预告净利润下限≥1000万元；

? 市盈率＜行业市盈率；

? 股价近一月涨幅≤10%；

? 2017年前上市，且2016年6月30日后未发生重大重组事件。

本期编辑及版面设计：周大佑

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