本周金价创出特朗普胜选以来最大跌幅。
华尔街态度一夜转变
近一个月来,黄金出现大幅波动,一度让黄金多单激增。但4月下旬法国大选之后像是一个转折——之后金价快速滑落。
而昨日金价技术面严重受损,接连跌破50、200日均线支撑。一夜之间华尔街转变了态度,根据全球知名贵金属商kitco的调查,华尔街分析师对下周金价转而看跌(该预测的准确率是69%)
究竟是什么造成金价走势如此不稳定?
我们通过下图金价表现和美国5年实质利率(反向)的比较,可以清楚发现,两者的走势几乎是一致的。之前在实质利率走低、美元走低的背景下,加上法国选举的不确定性及朝鲜局势的不稳定,共同推升了金价。
图一、金价与美国实质殖利率(反向)
图二、金价与美元指数(反向)
那为何现在又在下跌?
正是因为近期这几项因素,都出现与先前相反的走势。实质利率温和上涨、美元上涨,法国选举未出意外,朝鲜也暂无声息。使具有避险特质的资产,包括日元及黄金均遭到抛售。
我们从黄金ETF的持仓也能发现一些行情反转的蛛丝马迹:
美国国债收益率、美元的上涨,以及美联储加息的预期上升,还将进一步拖累金价。
不过从相反的方向看,美元牛市可能已经结束,在黄金弱势的情况下,美元指数表现也非常疲软。
从中长期来看,美国升息对黄金价格的影响将会变小,狼来了喊的多了作用也就不大了,2018年升息的预期,预计将完全被消化。
美元明年还会下滑,这都对黄金价格带来积极影响。
法国兴业银行全球策略师Kit Juckes本周在研报中写道,美联储会加息但美元已触顶,因为美国长期利率前景没有发生变化。美元指数在全球经济复苏形势下高位不及以往,但低点比过去更低。
高盛的报告更具参考意义,近期看得更空。高盛指出,金价短期下滑,主要是美国税改预期升高及QE缩减会变更快,加上美国及全球的经济成长,高盛预计黄金在未来3个月,恐跌至1200美元。不过高盛说,未来12个月的目标仍然是1250美元,因此他们会在金价低位时寻找机会买入。
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