每项商品都有它的历史故事,黄金尤其时代久远,因此,在开始介绍黄金的指标前,我们希望先让各位了解它的历史故事。 金银复本位时代 (16~18世纪) 19世纪以前,黄金的产量不多,因此黄金与白银同时作为货币,它们都可以自由铸造与流通;然而,这样的制度并不稳定,当法定比例与实际交换价值比例不同时,就会出现「劣币驱逐良币」的现象,使得商品价格和交易一直处于很溷乱的状态,最终使得各国相继放弃金银复本位制。 金本位时代 (19世纪~1930年代) 19世纪后期,黄金产量大增,西方各国普遍採用以黄金作为货币的金本位制,形成了统一的货币体系-国际金本位制。特点有三:自由铸造、自由兑换和自由流通。在这样的体制下,金币的面值和实际价值一致,且能保持外汇市场的稳定和国际金融市场的统一,是相对稳定且健全的货币体系,大约通行了一百年。 布列敦森林体系-黄金与美元挂钩 (1945~1976年) 二战后各国经济受到重创,反观美国,战时向盟国提供货物与劳务,流入大量的黄金,1944年,联合国在美国的布列敦森林召开世界货币金融会议,建立了新货币体系-布列敦森林体系,造就了黄金与美元挂钩的体系。各国货币按官方金价(1盎司=35美元)向美国兑换黄金,且以美元作为国际货币结算的基础。 不幸的是,1960年代美元因越战大幅贬值,各国争相挤兑,到了1971年,美国宣布拒绝向外出售黄金,布列敦森林体系名存实亡。而金价在1971年与1973年时,因为美元大幅贬值,也造成金价不小的涨幅。 牙买加协议-黄金非货币化 (1976~2000年) 布列敦森林会议中创立的国际货币基金组织(IMF),于1976年达成「牙买加协议」,推行黄金非货币化,更取消黄金官价,可在市场上自由交易,也正式确认浮动汇率制度的合法化,国际货币体系也变得更加複杂。 此时金价也开始出现较大的波动,像是石油危机、两伊战争皆造成油价上涨,在黄金抗通膨特性下刺激了金价,金价也出现了几个高峰;不过由于金价的大涨,导致供给增加,尔后开始出现回落,加上之后国际情势相对稳定,金价保持在300-500间震盪。 黄金投资工具的大发展时期 (2000年至今) 2000年之后,新兴国家发展逐渐扩大,增加原物料的需求,油价大幅飙升,拉起了黄金的商品行情。而这段期间经历科技泡沫、次贷风暴与金融海啸等,刺激了黄金的避险需求。在2008年后,各国长期採取低利率的宽鬆政策,更是助长金价翻倍暴涨,甚至冲到1900左右的高点才自高档回落。这个时期黄金的投资工具更是壮大发展,大幅增加了大众投资黄金的机会。不过近几年美国经济回稳、油价大跌,使得金价一路下滑,去年险些跌破1000元。
案例故事:
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观点视野:
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