【最早发表于2009-02-12】
江恩在《教程》的第2章和第9章,分别利用谷物和棉花作为例子,介绍了名为机械交易方法的交易规则,以及趋势指标。
前文江恩提到了八项商品买卖规则,而在这里,江恩介绍了在日高低点图表上绘制趋势指标的方法,将八大商品买卖规则进一步细化为二十九条交易规则,并且提出了如何将趋势线指标与三日图表结合起来进行市场分析,另外还介绍了趋势指标在周高低点图表上的应用;在谈到如何确定顶部/底部和趋势变化时,又介绍了四项判断规则。
从内容上看,与前一部分最大的区别是,这里主要是结合具体的图表来谈,而不是泛泛的讲八大原则。虽然前文也提到了几种图表类型,却没有提到用法,这里就是细化过程。
(1)趋势指标/趋势线的绘制与使用
趋势指标是对每日价格变化的跟随,亦可称为趋势线。趋势线的绘制方法是(以上涨为例,下跌时画法可以据其反推):
A. 如果价格相对前一日创出更高的底部和更高的顶部,就将趋势线延伸到新的高点。
B. 如果价格在当日创出比前一日更高的顶部,同时收于比前一日更低的底部,则趋势线先到当天的高点,再到当天的低点。
C. 如果价格比前一日底部更高,但是没有创出新高,则不用延伸趋势线。
趋势指标的使用方法是(以上涨为例,下跌时用法可以据其反推):
A.用于趋势变化的判断
当价格连续2~3天,没有创出新高,但是其底部在抬高,即价格在前一日的交易范围内波动,就形成了盘整行情。如果价格突破顶部,则预示着趋势向上。
B.用于止损单的设置
止损单应该设定在趋势指标下方。虽然江恩针对小麦提出了止损点位,但是我认为重要的是根据交易品种来考虑,具体的数值并不重要。
在行情活跃时,止损点要比平时更低一些。
在价格形成多个相同的顶部时,止损点要比平时更高一些。
这里,江恩顺便提及了不要在交割日交易任何合约。
在这里,需要说明两个重要问题:
A.江恩在《教程》第2章里提到的趋势指标,也称为趋势线,与我们通常所说的趋势指标有所不同,更不是我们习惯在K线图上将价格底部或顶部连接所形成的趋势线。
B.江恩此处提到的趋势指标,或者趋势线,按照他在本章和第3章对三日图表(亦可称为三日转向图)和两日转向图的定义来看,也可以称为单日转向图。
(2)二十九条交易规则
二十九条交易规则,又分为五大类:分别是关于买卖点、累进加仓,趋势变化的判断,开盘价和收盘价的重要性,以及趋势变化信号等。
A.买卖点
规则1:只根据趋势指标进行交易
以上涨为例,将止损单设定在最近的趋势线底部下方,并跟随者趋势线的上升而上移。在此过程中不参照其他指标,不预期趋势的改变,直至趋势线突破前一次底部。下跌分析可以据此类推。
规则2:在双重底或三重底买入
规则3:在双重顶或三重顶卖出
规则内容如标题所示。在三重底买入或三重顶卖空时,止损位置要紧贴。
规则4:第4次到达相同价位,它总是会击穿此处的顶或底,此时宜多头反空,空头反多,并采取金字塔交易方式。
规则5:在三重底之后向上的或更高的底部,预示着后市价格走高。
规则6:在三重顶之后向下的或更低的顶部,预示这后市价格走低。
规则7:在快速活跃市场应用7~10天规则。在快速上涨7~10天,并且均没有跌穿前一个底部时,将止损位置提高到每天的底部。一旦止损被触犯,多头转空头。下跌分析可以据此类推。
B.金字塔式加仓
规则8:关于如何按金字塔方式加仓。江恩在此利用了具体的价格例子来说明,没有给出一般原则。
规则9:应该在双重顶/底或三重顶/底开始金字塔式交易,并且在快速活跃市场里,要在每天的底部/顶部设定止损,而不只是前一次底部之下或顶部之上设定止损。
规则10:只根据趋势指标进行金字塔式加仓。
规则11:最安全的金字塔式加仓规则,江恩利用了非常具体的价格来进行描述,而没有给出一般性原则。我还没有领会其中的要点。
规则12:在快速上涨的市场里,如果已经通过金字塔交易获得巨额利润,将止损区间扩大。在一轮暴涨后,将止损区间缩小,而不能等到价格穿过趋势指标的底部来判断趋势反转。
在快速下跌的市场里的做法据此类推。
规则13:绝不在双底或双顶进行金字塔式加仓
C.趋势变化的判断
规则14:在趋势线图表上次趋势指标没有穿越前一个顶部/底部之前,绝不要认为次趋势将会发生改变。
规则15:主趋势指标
在一轮长期上涨/下跌之后,除非主趋势指标穿越前一个顶部/底部,否则绝不认为主趋势已经改变。
规则16:突破点
当行情位于高位强势区时,最后的底部价格被突破时,是主趋势反转的信号。
当行情位于低位弱势区时的分析据此类推。
规则17:当行情穿越第二个和第三个更高的底部或更低的顶部时,可以判断主趋势已经改变。
规则18:在价格已经有几次上涨和回调之后,当走势接近尾声时,价格超过最近的顶部将比前几次少,从最近的底部到最近的顶部的差值将比前几次少,预示着走势即将结束。
在价格有了几次下跌和反弹之后的的分析据此类推。
规则19:注意在底部或顶部的某个特定值的点数变化。对于棉花和谷物,江恩这里的描述稍有不同,主要是特定值不一样。据我个人判断,这是一个经验判断,根据商品的不同而是有所不同。
规则20:在持续上涨之后,经常有2天的回调,在价格上有一个宽幅波动,然后在此区间保持数日或数周,而没有产生更低的底部。当2天回调的底部被击穿时,预示着你应该采取金字塔方式开始做空。
在持续下跌之后的分析据此类推。
D. 开盘价和收盘价的重要性
规则21:发出底部信号的日子
在大牛市到达极高点时,收盘价低于当天的中点价格,或者在开盘价之下,预示着行情转势。
规则22:发出顶部型号的日子
在大熊市到达极低点时,收盘价高于当天的中点价格,或者在开盘价之上,预示着行情转势。
规则23:在高点或低点附近收盘以及更低或更高的开盘价
如果行情在一轮大涨后,收盘接近或等于高点价格,第二天略微低开,就证明后市较弱,并且将走低。
如果行情在一轮大跌后,收盘接近或等于低点价格,第二天略微高开,就证明后市较强,并且将走高。
规则24:急速下跌或上涨之后窄幅波动的日子
行情在已经急速上涨一段时间之后,收盘较高,如果其后行情波动幅度非常狭窄,就预示着市场接近顶部,做多止损应该上移到短期底部下面一点。
行情在已经急速下跌一段时间之后,收盘较低,如果其后行情波动幅度非常狭窄,就预示着市场接近底部,做空止损应该下移到短期顶部上面一点。
规则25:连续数天在相同价位收盘,预示着行情在这一价位遇到强支撑或阻力。在第一次出现收盘于这一价位之上或之下时,预示着趋势将改变。
规则26:当行情急速上涨时,如果收盘低于中点价格,或者接近低点价格,预示行情正在做顶。当第二次或者第三次涨到同样的价位,如果当日收在低点价格附近,无意识最好的卖出信号。
当行情急速下跌时,如果收盘高于中点价格,或者接近高点价格,预示行情正在做底。当第二次或者第三次跌到同样的价位,如果当日收在高点价格附近,无意识最好的买入信号。
E. 趋势变化的信号
规则27:在3日图表中,价格穿越前次底部或顶部,预示着趋势的改变。
规则28:在上涨行情中,3日图表上第一次向下运行,经常是走势近尾声的第一个信号。其后,再观察第二次向下运行,如果它比前一次更低,将是趋势反转的强烈信号。
在下跌行情中的分析据此类推。
规则29:在上涨行情中,价格回调3天再创出新高,然后再次回调3天,并再次创出新高,在第三次出现3天回调时,总是走势结束的信号。如果它击穿了3日图表上的前次底部,几乎就是确定的趋势反转信号。
在下跌行情中的分析据此类推。
(3)将趋势指标与三日图表结合起来进行市场分析
三日图,又称为主趋势指标,它记录市场3天或3天以上的波动情况。它的绘制方法是(下文描述均以上涨为例,对下跌行情的分析据其反推):
在价格连续三天创出更高的底部和更高的顶部时,将三日图上的线延伸到第3天的顶部,以后只要价格创出新高,并且期间没有连续三天下跌,就将线延伸到新的高点。如果价格连续三天回调,则将线移动到第三天价格低点。如果价格回调时间少于三天,一般不移动趋势线。在这里,江恩还提到一种例外情况,即在顶部市场非常活跃时,如果价格突破趋势指标所形成的底部时,即使时间少于2天也要将线移动到价格低点。
我在参考《华尔街45年》的中译本和其他版本的《江恩核心期货教程》时,我发现,对于三日图的描述,都是含糊的。特别时,对于三日图中的例外情况,都没有非常准确地表达出来。因为这种例外情况的判断,利用到了趋势指标。
趋势线指标反应的是短期趋势,而三日图表反应的是主要趋势。在主要趋势中,绝不逆势操作。在三日图呈现向上趋势时,等待3天的回调并且买入,比卖空更加适合,除了在急速上涨的情况下。
(4)将趋势指标和周高低点图表结合起来进行市场分析
其方法与前述有类似,差别只是在周高低点图表上,标出趋势指标和主趋势指标。
以上涨行情为例,如果从顶部回调3周,然后创出新高,接着再次穿过前3周回调的底部,这预示着趋势变化。下跌时的分析据此反推。
(5)确定顶部/底部和趋势变化的四项判断规则。
A.时间规则
时间因素是最重要的,当时间到达时,时间或者空间运动将反转。当一次反转出现超越前次时间走势,考虑趋势已经改变,至少是暂时的。
B.市场在上涨时,将创出更高的顶部和更高的底部,如果回调时,第一个波谷被击穿时,无论经历了多长时间,都认为趋势已经改变。
市场下跌时的分析据此类推。
C.空间与价格走势
在上涨行情中,某次回调超过前次或前多次的回调幅度,江恩称这种空间变化为“超越平衡”,这意味着趋势的改变。
在下跌行情中的分析据此类推。
D. 在上涨中,当价格回调到上一波上涨的1/2或者更多时,这是趋势改变的一个迹象。它需要时间规则来确认。
在下跌中的分析据此类推。
虽然总结了这么多内容,但是其中很多内容是重复的,只是换了不同说法而已。比如说:趋势指标穿越前次顶部和底部,预示着短期趋势改变;主趋势指标穿越前次顶部和底部,预示着主趋势改变。这个说法以不同方式,说了N次。
可能有的朋友读过其他版本的《教程》译文,会发现我这里的内容有一些不同。这只是我经过总结之后的内容,和原译文有差别。但是,就我在译对过程中的感觉来说,存在的差异是有一些的,不算太少。我无法评点其他版本的译文正确与否,因为这牵涉到每个人的理解有出入。从我自己的角度来说,凡是译文内容读起来疙疙瘩瘩的地方,理解含糊,又似乎不像是原作者有所保留,多半是翻译有问题。我以前的多篇译文,都或多或少有这种问题。所以,看译文如果能够结合原文,效果会更好。译文帮助加快全文理解,原文在译文读起来不够顺畅时,就能发挥作用。
以上是我对《教程》第2和第9章的简单归纳,其中还有三项内容留待下一帖继续进行,分别是:
(1)阻力位的确定
(2)空间图表和小时图表
(3)趋势指标和主趋势指标的程序源码
下一帖发帖时间是:2月22日晚间。