光伏产能严重过剩

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股价10元，市值700多亿，不低了！想想3年前锂盐股亏损市值从超千亿跌到市值低于300亿！

本来需求增长很大，市场很好，可新增能力是需求增加的2倍以上，出现了严重的过剩！酿成这个苦果，只能它们自己吃！今年底TOPCON能力增加到530GW， 明年中期达到740GW，2023年各厂家把PERC装置升级改造成TOPCON，能力直奔1000GW，再加HTJ和BC能力大增，能力过剩多少？这是建设装置赚钱，还是钱多想烧钱？

一.产能严重过剩，且能力仍然在大增中，过剩会越来越严重，竞争越来越激烈，价格连续大幅下降，组件价格直奔1元，4季度单瓦净利润继续大降，明年1季度进入亏损的可能大

11月N型占比有望超过40%，P型厚度为150微米，N型主流为130微米（可能明年到110微米），N型182/210功率比P型高10%。相同的装置N型能力比P型高20%多，如P型能力10GW的硅片装置，N型能力为12GW，11月硅片设计能力超900GW，实际能力已达到1000GW，硅料和硅片实际能力均高于设计能力。电池今年新增能力540GW， 去年底能力530GW，11月差不多能力达到了1000GW。 

11月硅料产能达到1000GW，硅片产能达到1000GW，电池产能达到1000GW，组件产能达到900GW。正好过剩1倍。

从9月开始开始，硅料、硅片、电池和组件各环节新增产能连续大增，产能过剩越来越严重，竞争变的越来越激烈，导致价格连续大跌，TOPCON做为新产品，10月价格也下跌25%，P型组件直奔1元/W， N型组件比P性多几分（10月上旬N型组件龙头开标价已经1.1元/W），同样单瓦净利润大降。

4季度出货最多应该是晶科能源，为23GW， 比3季度增加2GW，其它龙头差不多也增加2GW。

3季度龙头们垂直一体化的单瓦净利润（扣除汇益和减值）为10-14分，4季度垂直一体化单瓦净利润估计达到3分都很难！这样，龙头们4季度净利润很难10亿。隆基绿能4季度TOPCON和HPBC等进入爬坡，会拉低它单瓦净利润，净利润也难超过10亿。

明年1季度光伏产业链能力比现在仍然增加很大，但出货会低于今年4季度，行业平均开工率会到50%，垂直一体化开工率50%时成本比开工率100%高1毛多，尤其开工率越低，成本提升约大（开工率100%，下降10%，固定成本提升10%，开工率50%下降开工率下降10%，固定成本提升20%），血拼价格成了唯一选择，垂直一体化装置出现亏损的可能大，其它仅生产硅片、电池或组件的厂家，亏损是稳稳当当的。

二. 目前垂直一体化单瓦净利润已经微利，分析如下：

硅料价格75元/公斤，组件硅成本（税后）0.147元/W。

非硅成本0.70-0.71元/W

营业成本：0.847-0.857元/W

组件价格；1.03-1.1元/W

税后价：0.912-0.973元/W

按照成本最低的，价格最高的

毛利：0.126

期间费用0.092-0.11元/W

税金：0.004分/W

按照期间费用最低0.092元/W

利润总额；3分/W

净利润：2.6分/W

1GW净利润2600万

最有竞争力的厂家单瓦净利润2.6分，其它厂家已经进入了亏损或没有盈利。

如果明年竞争到单瓦净利润亏损3分，出货80-90GW，亏损20-30亿。

本来需求增长很快，但能力增加超过需求2倍以上，这个苦果只能它们自己吃！